此區涵蓋以回收紙、工業用紙、紙器及能源系統建立循環製造能力的業者。正隆具備紙容器再生、紙塑分離、智慧產銷與生質能／沼氣綠電布局，且 2025 年工紙回收紙利用率達 97.6%，並已累計推動 30 餘項智能專案，受惠最高；越南百萬噸級工紙基地與紙器擴產，是接單與規模效益催化劑。永豐餘以生質能、自發電、低碳材料與能源管理服務延伸價值鏈，受惠高；榮成則擴充綠色紙箱並推動智慧製造與生質能，受惠高。須追蹤廢紙及能源成本、工紙價格轉嫁、稼動率與海外新產能爬坡，避免低價進口紙或供給過剩壓縮利差。
-
台股 1904正隆受惠最高
- 1. 正隆 2025 年工紙回收紙利用率達 97.6%，紙容器再生處理量能達 17.6 萬公噸、可消化全台逾 50% 資源，有助降低進口紙漿依賴並強化循環工紙成本優勢。
- 2. 公司自 2019 年推動智紙 4.0，累計逾 30 項智能專案，將 AI 導入紙機製程、汽電系統與能源調度；雖尚無單獨揭露節省金額，已形成低碳智慧製造效率護城河。
- 3. 越南平陽第三期工紙線已於 2026 年上半年投產，產能達百萬噸級；濱吉紙器第二線同步啟用，越南紙器總產能未來將突破 10 億平方公尺，帶動區域接單與規模效益。
- 4. 2026 年上半年營收 221.1 億元、年增 5.02%，EPS 1.45 元；越南新線投產前已有訂單且第 4 季高運轉，但廢紙、能源價格上漲及新產能爬坡仍可能壓縮利差。
-
台股 1907永豐餘受惠高
- 1. 工紙紙器事業群占 2025 年合併營收 45%，且工紙原料逾九成使用回收紙；直接承接循環包材需求，低碳材料比例高，有助在減塑與綠色採購趨勢下穩住核心營收。
- 2. 永豐餘台灣廠平均自發電接近六成，部分廠區達 86%，並以木質素、SRF、沼氣替代化石燃料；能源自給與資源循環可降低電價、碳費波動對紙業毛利的侵蝕。
- 3. 公司將智慧製造、AI、智慧能源與循環包裝整合，並把醣經濟延伸至全紙食品容器、生質材料及能源管理服務；有機會拓展高附加價值氣候科技收入，但新商模規模仍待驗證。
- 4. 越南北部擴產及與沈氏印刷合資新廠預計 2026 年第 2 季起逐步貢獻營收；供應鏈移轉與紙箱訂單回籠可推升工紙紙器稼動率，形成循環製造的區域規模效益。
-
台股 1909榮成受惠高
- 1. 榮成工業用紙逾 99% 採廢紙回收再生，生產每噸紙碳排約 0.69 噸，直接契合循環製造與低碳包裝需求，有助提升客戶採用意願及成本韌性。
- 2. 公司在大中華區設有 4 座低碳造紙廠、14 座綠色包裝廠及 29 座回收站，具備年產工紙 420 萬噸、紙箱 15.6 億平方公尺的一貫化規模，可承接綠色包裝訂單並放大整合效益。
- 3. 榮成已建置生質能鍋爐、中水回用及 11 項循環經濟模式，台灣 5 座紙器廠完成自動化升級，未來三年推動 AI 應用，將透過節能、降耗與穩定稼動改善利潤。
- 4. 2026 年前 9 月營收 379.22 億元、年增 16.28%，稅前淨利 5.99 億元並由虧轉盈，顯示旺季與紙價修復具支撐；但約 84% 營收來自中國，仍須留意低價進口紙、廢紙及能源成本壓縮利差。