迪士尼第 3 財季獲利優於預期，全年財測上調
美國華特迪士尼公司（DIS）公布截至 2025 年 6 月 29 日的 2025 財年第三財季業績，經調整後每股盈餘（EPS）為 1.61 美元，優於 Zacks 市場共識預估的 1.46 美元，超出幅度 10.3％，並較去年同期成長 15.8％。期內營收達 236 億美元，年增 2.1％，但略低於市場預期 0.1%。
串流業務轉虧為盈 主因訂閱成長與價格上調
迪士尼媒體與娛樂發行部門營收年增 1.2％至 107 億美元，其中線性電視頻道營收年減 14.7％至 22.7 億美元，直接面向消費者（DTC）業務營收則年增 6.4％ 至 61.7 億美元，並進帳 3.46 億美元營業利益，相較去年同期虧損 1,900 萬美元，業績顯著改善，主要歸功於訂閱數增加與價格調漲。Disney+ 全球付費訂閱戶數為 1.278 億人，較上季增加約 180 萬人，平均每用戶月收入（ARPU）在美國為 8.09 美元，國際市場（不含 Hotstar）為 7.67 美元，均較上季微幅成長。
樂園、郵輪業務皆持續強勁
樂園、體驗與產品部門營收年增 8.3％至 90.8 億美元，營業利益達 35.1 億美元，年增 13.2％。美國本土樂園與度假村、迪士尼郵輪業務表現亮眼，帶動國內營業利益成長 22.5％至 16.5 億美元。
全年獲利預測上調 訂閱用戶預計再增千萬
公司預期 2025 財年第 4 財季 Disney+ 與 Hulu 總訂閱數將較上季增加逾 1,000 萬戶，主要增幅來自 Hulu。全年調整後每股盈餘預估為 5.85 美元，較 2024 財年成長 18％。分部業績展望方面，DTC 業務全年營業利益預計達 13 億美元，娛樂部門營業利益可望雙位數成長，體育部門及體驗部門分別預計成長 18％ 及 8％。
現金流穩健 負債小幅下降
截至 6 月 28 日，現金及約當現金為 53.6 億美元，低於上一季的 58.5 億美元；總負債為 422 億美元，略低於上一季的 429 億美元。當季自由現金流為 18.8 億美元。
迪士尼目前在 Zacks 評級中為#2（買入），預期短期內股價表現將優於大盤。
提到的股票
概念股
參考資料
- Walt Disney (DIS) Tops Q3 Earnings Estimates
- Disney Q3 Earnings Surpass Estimates, Revenues Increase Y/Y
- 迪士尼 (DIS) 2025 Q3 法說會逐字稿
