iPhone 16 助攻銷售成長，蘋果營收、獲利雙雙超預期

發佈時間：2025/08/04

蘋果公司（Apple Inc.，NASDAQ: AAPL）公佈 2025 會計年度第三季財報，總營收達 940.4 億美元，年增 9.6％，超出市場預期 5.5％；每股盈餘（EPS）為 1.57 美元，優於分析師預估值 10％，年增 12.1％；淨利達 234 億美元，淨利率維持 25％，與上季持平。

iPhone、Mac 帶頭衝，iPad 與穿戴裝置表現下滑

蘋果主要產品線中，iPhone 銷售成長 13.5％，達 445.8 億美元，佔總營收 47.4％。Mac 銷售亦年增 14.8％，達 80.5 億美元，皆大幅超越預期。相較之下，iPad 銷售下降 8.1％，穿戴與家庭配件則減少 8.6％。

服務事業部門表現亮眼，營收達 274.2 億美元，年增 13.3％，佔總營收 29.2％。Apple TV+ 的收視率與訂閱數皆呈雙位數年增，整體付費用戶數已突破 10 億。

各地區銷售表現穩健，美洲營收年增 9.3％至 412 億美元，歐洲成長 9.7％至 240 億美元，中國市場營收年增 4.4％至 153.7 億美元，日本與亞洲其他地區則分別年增 13.4％、20.1％，顯示新興市場需求強勁。

毛利率微增但受關稅影響，總支出上升

本季整體毛利率為 46.5％，年增 20 個基點；不過受到關稅衝擊，與上季相比下滑 60 個基點，成本增加 8 億美元。產品毛利率為 34.5％，服務毛利率則為 75.6％。營運費用上升至 155.2 億美元，年增 8.3％，主要來自研發與行政支出增加。

截至 2025 年 6 月 28 日，蘋果持有現金與可變現證券總額為 1,329.9 億美元，長期債務為 917.8 億美元。公司於本季回饋股東近 270 億美元，其中 39 億美元為股息、210 億美元為庫藏股回購。

展望第四季，預期營收中至高個位數成長

蘋果預估 2025 會計年度第四季營收將年增中至高個位數，毛利率將介於 46％～47％，其中包括 11 億美元的關稅影響。營運費用預估為 156 至 158 億美元。分析師共識預測第四季營收將達 964.3 億美元，年增 1.58％；每股盈餘預估為 1.61 美元，年減 1.83％。

美國科技產業預計未來三年平均營收成長率為 6％，蘋果的成長預估略低於產業平均，約為 5.5％。

目前蘋果被 Zacks Investment Research 評為「持有」（Rank #3）。其他表現突出的科技股包括 Arista Networks（ANET）、Bumble（BMBL）與 DoorDash（DASH），三者皆為「強力買入」評等（Rank #1）。

提到的股票

AAPL 蘋果

概念股

穿戴裝置

參考資料

編輯整理：Celine