Touch Panel 產業：


Touch Panel 為 user friendly 的人機介面，以技術來分有紅外線式，超音波式，四線電阻式，五線電阻式，電容式……主要原理為透過紅外線，超音波的阻斷，或者電阻值及電容值等變化來判斷手指的點到的 X,Y 座標。


Touch Panel 的運用很廣，但掀起第一次的產業風潮是在 Palm 推出的 PDA (個人數位助理)的時代，據說一個小小的台灣，當時就有 30 多家電阻式 Touch Panel 廠商，之後 Apple 於 2007 年~2008 年時推出搭載電容式 Touch Panel 的 iPhone，更是將 Touch Panel 產業推到另一個高峰。


由於 iPhone 的易使用介面，智慧型手機受到大眾歡迎，每年呈現令人驚訝的成長率。也吸引了許多手機及 Touch Panel 的新廠商加入此產業。


iPhone 最初所使用的電容式 Touch Panel 為 G/G type，之後為了降低厚度，iPhone 改為使用自家專利的 in cell LCD module。


除了 G/G type 的 touch panel 之外，尚有以 Film 為 sensor 的 GFF G1F……。另外，G/G type 的touch panel maker 為了降低 touch panel module 的厚度，又開發出只有一片 glass 的 OGS ( One Glass Solution )，另為了彌補 OGS 先天的不良，又有了第二代 OGS 的產品：OGS2 (或者稱為 TOL/SOL ……。)。


在透明導電材料上以 ITO 為主流，為了降低成本及降低電阻以適合大尺寸的 需求，導電材料又出現奈米銀，Metal Mesh，石墨烯，奈米碳管……。而 LCD maker 則將 技術開發朝向整合 touch 功能到 LCD 內的 in cell/on cell 技術。


  1. 由於 touch panel 需求數量的高成率，吸引眾多廠商加入，造就了日後的供應過剩及競爭。
  2. 過多的技術(包含構造及導電材料)，造成 touch panel 廠商的不當投資(壓寶各種技術) 。
  3. NB 市場的需求未如期望出現，造成廠商不當的大額投資(大基板的 touch panel 產線)，拖累廠商的財務狀況。
  4. Touch Panel 的主要用途為 smart phone 及平板，此終端產品價格下跌 快速，亦造成 touch panel 產品的快速跌價。
  5. 中國大陸政府對於中國廠商的補貼，使得中國 touch panel maker 以低於成本的價格來衝刺銷售數量以換取補貼，加速 touch panel 價格崩跌。
  6. LCD maker 開發 in cell 及 on cell 技術，雖有其缺點，但在成本上有競爭 優勢，對touch panel 廠商造成很大的壓力。


 「Touch」這項功能是很好的人機介面，但由於上述不利因素，造成 touch panel maker 的獲利大降甚至近年的大幅赤字，而這些負面的影響也造成上市的 touch panel 廠商股價大跌甚至經營不善進入重整。


在如此的環境之下，我們來看看在台灣上市的一些 touch panel 廠商的經營變化。


資料來源：財報狗


從 ROE 的杜邦分析可以看到，TPK 的 ROE 在2011 年達到頂點之後,就以很大的斜率下滑，分析主要的原因為資產週轉率及稅後淨利率的下滑。



由於手機市場的飽和及平板的需求下降，造成終端產品及 Touch Panel ASP 的下降及銷售數量的降低，反應到 TPK 2015Q2 的財報上可以看到營業額 YOY 下降 22.7%，GP 則 YOY 下降 81.7%。


根據 TPK 第二季的法人說明會，2015 年 Q2 TPK 有取得中國政府的 3.4 億台幣補助，若無此補助，想必 TPK 2015 年Q2 的赤字會更大。


另為對應 NB 等大尺寸而投資的平潭廠，2015 年 Q3 將開始提列折舊，依據 TPK 第二季法說會的說明，平潭廠每季將提列 2 億台幣的折舊，若以 2015 年 Q2 的毛利 2.1% 來計算，則需要有 100 億台幣的營收增加才可以 Cover 此增加的折舊，在此營收增加困難的經營環境下，無異是雪上加霜。


資料來源：財報狗


另外一家 Touch Panel 上市公司的介面，除了 2010 的 ROE 為正值之外，之後連年呈現赤字狀況。主要原因為淨利率一直呈現負值，同時權益乘數則年年增高，經營風險大增。


資料來源：財報狗


進入 2015 年之後，月營收除了 1 月及 3 月的 YOY 為正成長之外，其他月份的 YOY 均為近 -50% 的負成長。


資料來源：財報狗


資料來源：財報狗



結論：


Touch Panel 的主要用途為手機及平板，手機及平板的需求減緩，單價下滑快速；再加上 LCD maker 的 in cell 及 on cell 在成本及整合上有優勢，身處此供應鏈的 Touch Panel maker 的前景令人擔憂。


而這些不利因素，也反應在上市公司的股價均從高點大幅滑落；建議遠離此產業或者「反向操作」。


(以上為個人之看法，還請盈虧自負，謝謝)