新功能-個股比較,股利,PE/PB區間

大家好！春假過得愉快吧！我們也趁這幾天休假推出並測試新功能，希望大家放假回來後能好好利用財報狗的新功能來幫助自己做投資決策喔！我們這次推出的新功能有：
．個股比較
．股利相關
．PE區間評價法
．PB區間評價法

個股比較
以前使用財報分析功能時，雖然能同時看到個股的很多資訊，如毛利率、營益率、淨利率等，但缺憾則是不能一次比較多檔個股資訊。不過現在使用「個股比較」功能就可以做到了。使用方式如下：

(1)切換到「個股比較」頁面
(2)在右邊欄位輸入兩檔以上股票
(3)若覺得圖太小，可以把圖隱藏起來

示意圖如下：

什麼樣的公司適合拿來做比較呢？那就要看你比較的目的是什麼。以我自己來講，我的使用方式是看好某一產業的中長期發展，並篩選出相關個股後，再比較這些個股的獲利能力、經營能力、安全性等，並找出最強的個股。

實際看個例子，我們來比較「中美晶」「合晶」這兩家矽晶圓製造公司。這兩家公司的產品線很類似，都是同時跨入半導體矽晶圓與太陽能矽晶圓，所以當然適合拿來做比較囉！(對矽晶圓產業有興趣的人可以參考我在電子產業研究所的文章)

(1)獲利能力(獲利品質分析→利潤比率)

大家可以在毛利率、營業利益率、淨利率間做切換。我們可以發現，中美晶在這幾項數值都領先合晶，並且在2010第二和第三季逐漸拉開差距。如此我們可判斷，中美晶的獲利能力應是優於合晶的。

(2)經營能力(獲利品質分析→經營能力)

再來看經營能力，中美晶在應收帳款週轉率和存貨週轉率都大幅領先合晶，至於固定資產週轉率則差距不大。總體來看，總資產週轉率中美晶在這兩年大幅領先合晶，顯見中美晶的管理能力是優於合晶的。

(3)安全性(安全性分析→資本結構比率)

可以發現，中美晶的負債比率比合晶要高得多。在景氣好時，負債比率高者反而能利用槓桿而獲利更大，所以我們判斷中短期內中美晶的高負債不會造成什麼影響(但需注意整體景氣和太陽能產業的長期變化)

綜合以上各點，我們在2010Q3財報公佈後(也就是2010的10月31)，決定投資綜合表現較好的中美晶，那麼我們在2011年初太陽能漲上來的這一波，是可以得到較大的利潤的！(中美晶從底部上漲1.5倍，合晶漲1.3倍)

股利相關
這是最多鄉民寫信給我們，希望我們可以增加的功能，於是在這個版本中我們就先加入了這個功能。現金股利是長期投資者很關心的數值，它關係到了我們投資的殖利率與每年可獲得的現金流。使用方式如下：

(1)   切換到財報分析頁面
(2)   切換到財報資訊→股利

大家最常戰的話題，就是長期投資到底是要買2002中鋼，還是買2412中華電？我們來看看兩者的發的股利：

可以發現，若站在獲取穩定現金流的角度來看，2412中華電是較好的選擇，他每年發放的現金股利都差不多，4塊左右；反觀2002中鋼，他的現金股利起伏較大。

為什麼會有這差異呢？因為中鋼和中華電其實是屬於兩種不同的產業。中鋼是屬於景氣循環產業，景氣好時，各種建設多，獲利自然棒，股價也衝高，發的現金股利也多；但景氣不好時則沒人敢投資新建設，獲利下降，股價也腰斬(中鋼這幾年的高點和低點相差一倍)，這時候要時還能發現金股利就要偷笑了！

反觀中華電，是屬於防禦型產業，同屬防禦型產業的還有食品股。所謂防禦型產業就是指公司的營收、獲利和景氣的相關性較小。為什麼電信、食品產業是屬於禦型產業呢？理由很簡單，因為景氣不好時，大家可以不建設、不買奢侈品，但還是要打電話，吃東西吧？這點，我們可以從中華電信的獲利和股價得到驗證(股價高點和低點相差只有0.5倍)。

如果是我操作的話，我會在景氣很差的時候買中鋼。除了景氣外，也可參考鋼鐵的報價，在鋼鐵報價從谷底反轉時進場。除了可賺現金股息外，也可等景氣回升時賺價差。至於在景氣已趨近高峰時，我會選擇買中華電信。(景氣所在位置可去經建會查詢)

PE區間評價法(PB區間評價法)
這個功能我們自己也很常用，可以觀察個股的PE(本益比)是不是只在某個區間內移動。若是的話，當股價走到PE區間的下緣時，顯示股價被低估的可能性很大！這時就是長期投資非常好的買點囉！使用方式如下：

(1)   切換到「財報分析」頁面
(2)   切換到評價分析→本益比評價
(3)   切換到PE區間評價法sheet

由上圖可發現，台積電的PE幾乎都是在10倍~15倍間振盪，每次股價碰到10倍PE後都會往上修正。所以對投資台積電的長期投資者而言，股價碰到10倍PE後是好的加碼點，碰到15倍本益比就是好的減碼獲利瞭解的時間點囉！

什麼個股適合用PE區間評價法操作呢？必須具備下列條件
(1)   產業獲利穩定
(2)   在產業中有競爭優勢(獲利為同產業前兩名)
(3)   PE總是在同一區間中振盪

其實(1)(2)就是(3)的必要條件，不信的話大家可以試試看用PE區間評價法分析一些新興產業(如LED，太陽能等)的個股，就會發現它們的股價不會在一定的區間振盪囉！來看個例子：

可以發現，LED磊晶、晶粒廠3061璨圓的獲利並不穩定，有兩段是屬於虧損的狀態，那麼看他的PE區間自然意義就不大囉！

以上就是我們推出的新功能。

這些日子以來真得很謝謝大家的幫忙，協助我們修正了很多錯誤，也給了我們非常多寶貴的建議！有一些建議我們已經實做出來了，有一些則正在開發中。希望大家能繼續支持財報狗喔！