6996 力領科技 10/28 收盤價：161 元-0.5 (-0.31%)

追蹤

力領科技（6996）是一家車用顯示器驅動晶片設計公司。它不製造晶圓，而是負責晶片的研發、設計與銷售，再交由晶圓代工與封測廠生產。

其核心產品是讓車內各種螢幕能正確顯示影像、資訊與觸控操作的晶片，車用相關營收占比約八成，屬於智慧座艙供應鏈中較專注的上游IC設計業者。

主要業務包括：

• 車用顯示器驅動晶片（DDIC）

  • 將車載系統輸出的影像訊號轉換為面板可顯示的畫面，是車用螢幕的關鍵元件。
  • 應用於數位儀表板、中控資訊娛樂螢幕、乘客與後座娛樂螢幕、二輪車儀表等。

• 觸控整合顯示驅動晶片（TDDI）

  • 將「顯示驅動」與「觸控感測」整合於同一顆晶片，主要用於車用中控觸控螢幕。
  • 整合後有助於降低模組複雜度、縮小空間並改善操作體驗。

• 抬頭顯示器與電子後視鏡晶片

  • HUD會將導航、車速、駕駛輔助等資訊投影至駕駛視線前方。
  • 電子後視鏡則以鏡頭與顯示器取代或輔助傳統後照鏡；兩者都需高可靠度、低延遲的顯示驅動技術。

• 特殊車用顯示解決方案

  • 包括圓形控制旋鈕顯示、具獨立備援控制電路的數位儀表、高亮度與低功耗顯示技術等。
  • 這類產品多屬客製化規格，能提高產品差異化與客戶導入門檻。

• 非車用利基型顯示IC

  • 亦提供工控設備、智慧家居、智慧醫療、智慧零售、安全監控、AIoT與客製化ASIC等應用所需的顯示驅動IC，以及部分電源倍壓IC。

簡單說，力領科技做的是智慧座艙裡各種螢幕的「顯示控制核心」。隨著汽車從傳統儀表走向中控大螢幕、HUD、電子後視鏡、後座娛樂與多螢幕整合，每輛車需要的顯示晶片數量與規格都有提升空間，這也是公司聚焦車用市場的主要邏輯。

市場看力領科技的核心，是它作為高純度車用顯示驅動 IC 廠，能否持續受惠智慧座艙的多螢幕化、顯示規格升級與車用產品價格／毛利率改善。

1. 車用顯示驅動 IC：最主要題材

   • 車用營收占比已接近九成，是台股中車用顯示 IC 純度相對高的公司。
   • 產品涵蓋數位儀表板、中控顯示、HUD、電子後視鏡、後座與乘客螢幕、二輪數位儀表等，直接受惠車內顯示器數量增加。
   • 車用產品需要較長驗證期，且須符合 AEC-Q100、IATF 16949 等規範；一旦進入量產，產品生命週期較長、客戶切換成本也較高。

2. 智慧座艙多螢幕化

   • 汽車座艙設計已從傳統儀表與單一中控螢幕，轉向數位儀表、HUD、電子後視鏡、副駕與後座娛樂螢幕、空調控制顯示等功能分化。
   • 公司資料顯示，一輛高度智慧化座艙的潛在顯示裝置可達約 14 個；即使單一顯示器尺寸或成本變動有限，螢幕數量增加仍能帶動單車 DDIC 用量與內容價值上升。
   • 這也是力領能在整體汽車銷量成長有限的情況下，仍有機會依靠「單車半導體含量提高」維持成長的主要邏輯。

3. HUD、乘客螢幕與電子後視鏡

   • 這三類是目前成長最快的車用顯示應用。市場預估 2026 年 HUD、乘客螢幕與電子後視鏡的數量年增率分別約為 21.1%、20.1%與 15.0%。
   • 力領已持續交付新規格 HUD 與電子後視鏡產品，這些應用通常較傳統儀表板具備更高規格、客製化與附加價值。
   • HUD 長線尤其值得注意：車內資訊量增加、ADAS 警示與導航資訊更複雜，讓「小儀表＋大 HUD＋大中控」成為可能的座艙設計方向。

4. TDDI 觸控顯示整合

   • TDDI 是將觸控與顯示驅動功能整合的晶片，適用於中控觸控螢幕，可協助降低模組複雜度並提升整合度。
   • 力領目前已從後裝市場切入，並開始拓展至前裝市場。前裝市場的驗證時間較長，但一旦導入車廠平台，訂單穩定性與產品週期通常更佳。
   • 現階段 TDDI 營收比重仍低，較偏向未來幾年的成長選擇權；是否能提升至雙位數營收貢獻，是市場會追蹤的重點。

5. 車用高階產品帶動毛利率

   • 車用 HUD、中控 TDDI、電子後視鏡及高亮度、獨立控制等新規格產品，通常毛利結構優於一般工控或消費性顯示驅動 IC。
   • 近期車用客戶對價格調整的接受度相對較高，加上產品組合往高階車用應用移動，有助於支撐毛利率。
   • 2026 年第二季營收年增 39.7%，毛利率約 43%；雖然第三、四季營收可能受到非車用客戶庫存調整干擾，但高階車用產品出貨與價格調整仍是獲利的重要支撐。

6. 中國車廠與全球客戶布局

   • 客戶結構約為中系車廠 50%、歐韓系 30%、美系 20%。中系車廠積極導入 HUD、電子後視鏡與數位儀表，是近期車用業務成長的重要來源。
   • 優點是可直接受惠中國智慧電動車與座艙規格快速升級；風險則是中國車市競爭激烈，可能透過面板、模組或整車端向上游 IC 供應商施加降價壓力。

整體而言，力領的題材不是 AI 伺服器，而是「智慧座艙的高純度車用顯示 IC」：短期看 HUD、電子後視鏡與中控 TDDI 出貨；中期看前裝 TDDI、新車平台導入與單車螢幕數增加；長期則看車用產品占比提高後，是否持續支撐毛利率與 ROE。

以目前近四季 EPS 15.05 元、本益比約 11.36 倍、殖利率約 5.85%、ROE 約 24.75%觀察，市場並未給予過高的成長型評價。後續最關鍵的驗證指標是：車用營收占比、HUD／TDDI 的前裝量產進度、毛利率能否維持高檔，以及中系車廠需求是否持續成長。

目前已找到力領科技的最新營運動能與部分年度預估，但尚缺可交叉驗證的 2027 年 EPS 共識，以及最新已實現獲利基準；因此補查財報數字與市場預估，以避免把單一推估當成結論。

力領科技（6996）目前可取得的未來兩年 EPS 預估為：

這組預估隱含公司獲利在 2026 年明顯回升、2027 年則延續穩健成長；營收估計分別為 31.29 億元與 34.61 億元，年增 16.3% 與 10.6%。毛利率預估可由 2026 年的 42.7% 升至 2027 年的 43.4%，是 EPS 成長略快於營收的重要原因。

獲利成長的主要假設

• 車用高階顯示驅動 IC 放量：HUD、電子後視鏡、新規格儀表板及中控 TDDI 是核心成長來源；其中 HUD 與電子後視鏡在 2026 年底開始放量，預期 2027 年可貢獻全年營收。
• 車用 TDDI 從後裝市場走向前裝客戶，產品單價與附加價值較高，有利提升產品組合。
• 車用產品占比已高，帶來相對穩定的毛利結構；2Q26 實際 EPS 為 4.54 元，優於先前預期，毛利率達 43.0%，顯示漲價與高階產品組合已有初步效益。
• 2027 年預估車用產線營收可成長逾 20%，即使非車用業務因競爭而小幅衰退，整體營收仍可維持雙位數成長。

需留意的變數

• 2026 年下半年非車用客戶仍在進行庫存調整，會使季度營收出現波動；預估 3Q26 EPS 為 3.79 元，低於 2Q26 的 4.54 元，但 4Q26 可回升至 4.12 元。
• 預估高度依賴車用新品如 HUD、TDDI 的量產與前裝導入進度；車廠拉貨遞延、車市需求轉弱或價格競爭加劇，都可能壓縮營收與毛利率。
• 非車用產品約占營收低雙位數至約四分之一，競爭激烈下 ASP 下滑，仍是抵銷車用成長的風險。

整體而言，15.69 元與 17.88 元屬於目前可查到的單一預估口徑，較適合用作「營運情境」而非市場一致預期；後續最關鍵是 3Q、4Q 的實際毛利率能否維持在 43%附近，以及 HUD、前裝 TDDI 是否如期擴大量產。

車用顯示驅動 IC 產業的中長期前景偏正向，核心不是全球汽車銷量一定高速成長，而是每台車搭載的螢幕數量、解析度、觸控功能與安全顯示需求持續增加。對力領而言，這是比整車銷量更直接的成長來源。

產業成長主軸：從「一大螢幕」走向「多螢幕、功能分化」

傳統車內以中控與儀表板為主；智慧座艙則逐步加入 HUD、電子後視鏡、乘客螢幕、後座娛樂螢幕、空調觸控旋鈕與二輪數位儀表等。部分新世代座艙中，顯示裝置數量可增加至十多個。

這會讓車用顯示驅動 IC 的需求同時增加在兩個層面：

1. 晶片顆數增加：每新增一個顯示器、儀表或投影模組，就可能需要額外的驅動 IC。
   
2. 單顆晶片價值提高：高解析、大尺寸、高亮度、觸控整合與安全備援功能，通常需要更高規格的晶片。

智慧座艙與車聯網相關顯示應用在 2023 至 2030 年的年複合成長率估計約 12%。這是力領以車用 DDIC 為主力的長期產業基礎。

對力領最重要的四項趨勢

1. HUD 從高階選配走向中階車款普及

HUD 將導航、ADAS 警示與車況資訊投影到駕駛視野前方，可降低駕駛視線離開道路的時間。隨著智慧駕駛與座艙資訊量增加，HUD 正從高階車款逐漸往中價位車款滲透，AR-HUD 的顯示範圍與資訊量也持續提升。

對力領而言，HUD 是最具槓桿的產品之一。HUD 面積擴大、解析度提升後，單一模組可能需要 2 至 3 顆驅動 IC，而不再只是過去的單顆配置；因此成長不只來自裝機率，也來自每套系統的晶片用量增加。

2. 電子後視鏡與安全備援顯示提升滲透率

電子後視鏡以攝影機與車內螢幕取代或輔助傳統後視鏡，可改善夜間視野、死角警示與空氣阻力，也能整合 ADAS 資訊。另一方面，數位儀表若加入獨立備援控制、警示燈號與故障資訊顯示，對顯示可靠度與安全性要求更高。

力領已布局電子後視鏡與 OSD 獨立備援控制儀表。這類產品不像一般消費性 DDIC 只比價格，而更重視車規可靠度、客製能力與長期供貨，因此有利維持進入門檻與客戶黏著度。

3. 中控觸控整合帶動 TDDI 升級

TDDI 是將觸控與顯示驅動功能整合在同一顆晶片，可協助模組降低零件數、減少邊框、降低功耗並提高設計彈性，尤其適合車用中控、大尺寸螢幕與多螢幕座艙。

力領的車用 TDDI 已先從後裝市場出貨，前裝市場仍在推進。短期內 TDDI 對營收貢獻仍偏低，但若順利進入前裝車型，未來一到兩年有機會成為新的成長來源。這也是產業前景中最值得關注的「規格升級」題材之一。

4. 中國車廠加速智慧座艙導入

中國車市競爭激烈，但也促使車廠以大螢幕、HUD、乘客顯示與電子後視鏡作為差異化賣點，產品導入與新車上市速度通常較快。力領終端客戶中，中國車廠約占 50%，因此可較直接受惠這波規格升級。

2026 年車用顯示成長較快的品項，包括：

技術演進：LTPS、TDDI、OLED、Mini LED 與 Micro LED

車用顯示器正由傳統 LCD，逐步升級到 LTPS LCD、觸控整合、Mini LED 背光與 OLED；更長期則有 Micro LED、透明顯示與 AR-HUD 等應用。

不過，技術演進對不同業者的意義不同：

• 近中期主流：LTPS LCD、TDDI、高亮度 LCD、HUD、數位儀表與電子後視鏡，已有量產基礎，對力領最直接。
• 中長期成長：OLED 車載顯示、local dimming、Mini LED、AR-HUD，有助提高單車顯示價值，但需看成本與車廠採用速度。
• 更長期技術：Micro LED 與透明顯示仍受成本、良率與量產時程限制，短期較偏技術儲備，未必是力領近期營收主軸。

產業的結構性優勢

車用顯示驅動 IC 與手機、電視等消費性 DDIC 相比，具有幾項較好的產業特性：

• 車規認證期長，通常需符合 AEC-Q100 等可靠度要求。
• 導入車型後供貨週期長，往往可隨車款生命週期延續多年。
• 客製化程度高，供應商替換成本較高。
• 車廠更重視品質、穩定供貨與技術支援，不完全以最低價格決定供應商。

這使得已通過驗證、具量產紀錄的業者，較有機會建立穩定訂單與較佳毛利結構。力領車用營收占比近九成，正是這類產業特性的高純度受惠者。

必須留意的風險

產業前景雖佳，但短期營運不會呈現直線成長，主要風險有四項：

• 整車需求與客戶庫存調整：車用供應鏈仍會受全球車市、利率、消費力與車廠去庫存影響。2026 年下半年拉貨節奏仍需觀察。
• 中國車市價格競爭：中國車廠降價競爭激烈，可能向模組與零組件供應商要求降價，壓縮 DDIC 毛利。
• 成熟製程與封測成本上升：車用 DDIC 多採成熟製程，晶圓、封測、金凸塊等成本上升後，能否成功轉嫁將影響毛利率。
• 競爭者規模較大：大型業者在面板廠合作、TDDI、OLED 與全球客戶基礎上仍具優勢；力領必須持續透過 HUD、電子後視鏡、客製儀表與前裝 TDDI 建立差異化。

整體來看，車用顯示 IC 是一個結構成長但帶有車市循環與價格競爭的產業。對力領最有利的條件，是 HUD、電子後視鏡與多螢幕座艙持續擴張，並且 TDDI 能從後裝逐步進入前裝量產；反之，若中國車市價格壓力升高、客戶延後新車專案或成本轉嫁不順，成長與毛利改善就可能放緩。