XYZ Block, Inc. 美東 11/13 收盤價：84.58 元+2.32 (+2.82%)

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為何受惠：Cash App是Block面向消費者的核心金融平台，從P2P支付延伸至主要銀行、Cash App Card、Borrow、BNPL與投資服務，負責提升每位用戶的金融產品滲透率。2026年第二季Cash App毛利年增31.4%至19.7億美元，約占公司總毛利62%；月交易活躍用戶達5,900萬，金融解決方案與消費貸款是主要增長來源。風險在於Borrow高成長能否維持，以及景氣轉弱時信用損失可能同步上升。 - 2026年第二季Cash App毛利年增31.4%至19.7億美元，月交易活躍用戶增3%至5,900萬，每位活躍用戶流入金額增9.2%；消費貸款發放額大增58.8%至189億美元，推動金融解決方案成為獲利成長主力，但管理層預期活躍用戶全年僅低個位數成長。（2026-08-06） - Block宣布與Nova Credit合作，首次將以Cash App現金流資料建立的Cash App Score開放給外部貸款機構，嵌入多種消費金融的授信流程。此舉可擴大資料資產變現範圍，但實際採用率、定價與信用風險控管仍待後續揭露。（2026-09-15）

為何受惠：Square支付是Block的商家端成長引擎，透過POS硬體、收單、訂閱軟體、商家貸款與AI工具服務餐飲、零售及中型企業，並以GPV擴張帶動軟體與金融服務交叉銷售。2026年第二季GPV年增約13.4%至728.5億美元，美國增9.8%、國際固定匯率增25%，餐飲GPV增20%。若定價、軟體滲透及通路投資成功，毛利成長可望逐步追上GPV，但仍面臨PayPal、Toast、Stripe與Clover競爭。 - 2026年第二季Square GPV年增13.4%至728.5億美元，美國成長9.8%，為2023年第二季以來最強；餐飲、零售與服務業GPV分別增20%、13%與7%，Square毛利增12.9%至11.6億美元，顯示支付量與軟體採用同步改善。（2026-08-06） - 管理層表示，Square新增交易量受自助註冊、現場銷售與ISO通路擴張帶動，活躍ISO夥伴已超過200家；國際固定匯率GPV增25%，並預期下半年毛利增速大致趨近GPV，市場將檢驗通路投資的回收效率。（2026-08-06）

為何受惠：AI提效是Block重組後重新評價公司的核心題材，涵蓋工程開發、內部流程及面向商家的Managerbot與消費者的Moneybot。公司希望以更小團隊加快產品出貨、降低單位營運成本，並把即時交易資料轉化為主動式金融建議。2026年第二季調整後營業利益率創高至27%，全年調整後營業利益指引上修至34.7億美元、EPS預估增70%；但AI帶來的獨立節省金額與產品收入尚未量化，裁員後的執行與資安風險仍是估值重評關鍵。 - Block在第二季表示，2026年初以來每位工程師的程式碼變更量增加150%，2026年上半年Square出貨130項功能、超過前一年同期三倍；Managerbot已觸及逾百萬賣家，Moneybot則在Cash App推動主動式理財功能，顯示AI已由內部工具延伸至產品層。（2026-08-06） - 管理層稱AI預算雖增加，但採用模型無關架構、工作負載路由與開源模型控制運算成本，並暫不急於決定Managerbot的訂閱、直接收費或用量計價模式，優先觀察產品品質、使用率與分銷效果。（2026-08-06）