愛地雅(8933) 的利潤比率
最新毛利率為 3.43%，連續 2 季成長，創 6 季新高；營業利益率為 -12.75%；淨利率為 -12.1%。
利潤比率：衡量營收，扣掉成本、費用、稅後，剩下盈餘佔營收的比重。
建議：在同產業中利潤比率越高，表示公司產品越有競爭力。而根據歷史統計：
毛利率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了2.72%；
營業利益率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了 3.46%。
| 季度 |
20253 |
20254 |
20261 |
20262 |
| 毛利率 |
-7.71 |
-13.59 |
0.06 |
3.43 |
| 營業利益率 |
-33.90 |
-42.51 |
-19.01 |
-12.75 |
| 稅前淨利率 |
-26.99 |
-28.32 |
-19.14 |
-11.36 |
| 稅後淨利率 |
-27.72 |
-32.74 |
-20.08 |
-12.10 |
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近期毛利率變動原因？
近期毛利率回升，主因是接單回溫帶動稼動率改善，並非已完成結構性翻轉；自有品牌與較高單價產品則是次要支撐。
回升先反映出貨與成本吸收改善
第二季毛利率轉正，核心在於歐美自行車庫存去化後，代工訂單回補，使產能利用率較低谷改善、固定製造成本能分攤到更多出貨。
自有品牌在美國通路銷售增加，也有助提高單車附加價值。
這代表毛利率脫離前幾季的極端低點，但仍是復甦初段。
規模仍不足以支撐營業獲利
整車代工的毛利對產量相當敏感；當營收未達經濟規模，人工、廠房與管理成本即使不大幅增加，也會壓低利潤。
目前營業利益率仍為負值，顯示毛利改善尚未足以覆蓋營業費用與財務成本。
這代表後續能否擴大出貨，比單季毛利回升更關鍵。
短期回補與長期轉型同時存在
訂單補庫存、匯率及原料成本波動偏短期，可能讓毛利率季度間起伏明顯；自行車終端需求是否持續，仍會決定回補力道。
較具延續性的部分，則是自有品牌直售、E-Bike及高單價車款占比提高，理論上可改善價格掌控與產品組合。
這代表改善方向存在，但仍需連續數季驗證。
獲利彈性已出現，但容錯空間有限
目前約3%的毛利率，距離過去雙位數水準仍有明顯落差，EPS對營收成長、稼動率與成本變動都很敏感。
若訂單延續並推升毛利，固定成本槓桿可使虧損收斂加快；反之，若回補中斷，低毛利結構的下行風險仍高。
這代表愛地雅正處於獲利修復的早期階段，而非穩定獲利軌道。
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歷史毛利率變化關鍵？
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下一步該看什麼資訊？