6516 勤崴國際 11/13 收盤價：58 元+2.4 (+4.32%)

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勤崴目前可取得的最新完整年度產品營收結構為 2025 年；全年營收約 5.47 億元。其中，真正直接對應自駕題材的「自駕營運」約占 10%，仍屬成長中的業務，而非最大收入來源。

從近期季度看變化

2026 年上半年，各產品線絕對金額如下；依兩季合計約 2.78 億元自行換算，導航及車載系統占比仍最大，但自駕營運在第二季明顯增加。

註：各分類加總與合計的細微差異，可能來自資料庫分類、四捨五入或認列口徑；因此占比適合用來看方向，不宜視為公司正式分部財報。

對投資判讀的意義

• 基本盤仍是導航與車載系統：2025 年占比過半，代表勤崴短期營運主要仍靠既有導航、車機及車聯網服務，而非完全依賴自駕題材。
• 自駕營運已具實質營收，但規模尚小：2025 年約一成；2026 年上半年依季度資料估算提高到約 16%，主因園區接駁、觀光微型車與相關服務案推進。若此趨勢能延續，自駕對整體營收與估值的影響才會逐步提高。
• 電子地圖占比不高，但戰略價值高：它是導航、ADAS 車道級地圖、高精地圖、海外採圖及自駕決策服務的共同資料底座；公司已切入歐系 OEM 供應鏈，2026 至 2028 年是 ADAS 地圖量產商轉的關鍵觀察期。
• 訂閱與平台化是獲利品質改善重點：導航訂閱服務年增約 67.3%，車聯網、車隊平台與自駕維運若提高占比，通常比一次性圖資或系統專案更有利於收入穩定性與毛利結構。

抱歉，我找到的資訊不足，無法給予預測。

目前可確認的是，勤崴 2025 年 EPS 為 1.52 元，2026 年第一季 EPS 為 0.66 元；前四月營收年增 27.4%，顯示導航／車載、訂閱與平台服務的成長動能延續。

未來兩年獲利方向偏正向，主要成長來源包括：

• 導航訂閱與車聯網服務：導航訂閱年增約 67%，具較高經常性收入特性。
• ADAS 車道級地圖：已進入歐系車廠供應鏈，2026 至 2028 年被視為量產與商轉窗口。
• 商用車隊管理平台：擴大貨運、環保車隊等企業應用，若提高續約與每車服務收入，有助毛利結構。
• 自駕營運與物流車：園區接駁持續驗證，L4 物流車仍在實際路線驗證階段，屬中期成長選項。

不過，公開資料並未找到足以交叉驗證的 2026、2027 年 EPS 預估共識；而且自駕、ADAS 地圖與海外採圖案的認列時間，會受車廠量產、合約規模、專案驗收及台灣法規進度影響，獲利波動可能高於成熟軟體訂閱業務。公司年報也明確指出，國內高精地圖與自駕上路規範尚未完備，會影響商業營運拓展。

勤崴的客戶型態相當分散，涵蓋大型企業園區、車廠／車聯網業者、國際地圖平台、政府與交通單位、物流與商用車隊。不過，公司未公開揭露各客戶的營收占比與前十大客戶排序，因此較適合從已公開的合作或商轉案例辨識核心客戶，而不能直接判定單一最大客戶。

已公開的主要客戶／合作對象

最值得關注的三條客戶線

1. 台積電：自駕營運最具指標性的企業客戶

南科廠區自駕巴士是勤崴第一個具商轉意義的代表性場域。現有資料顯示，該服務已累積超過 8.35 萬公里、服務逾 9.24 萬人次，自駕率達 96.7%；實際價值在於替大型園區處理輪班、缺工與固定路線接駁問題。

這類客戶對勤崴的重要性，不只是單一案收入，更是未來複製到科技園區、工業區、廠區人貨運輸的示範模板。公開報導也指出，南科案已成為其自駕商轉里程碑。

2. 和泰汽車／Toyota／Lexus：車聯網與訂閱服務的重要客戶群

勤崴與和泰合作推出 TOYOTA Drive+ Link 3.0，並提供智慧導航、車況防護、行車報告等服務；另有 LEXUS Link 車聯網服務。官方資料也提及，車聯網平台已導入 Toyota 印尼市場。

這條線的投資意義在於，若服務隨新車搭載或既有車主訂閱持續擴大，收入模式會較接近長期的軟體服務，而非一次性的地圖專案；目前導航訂閱服務年增約 67.3%，是較值得追蹤的成長指標。

3. 中華汽車、新竹物流：自駕物流的潛在商轉客戶

勤崴與中華汽車合作開發具線控底盤、L4 技術的 3.5 噸國產自駕物流車，規劃導入實際物流路線驗證，目標是形成能複製到園區與工業區的物流解決方案。

此外，勤崴亦已與新竹物流進行自駕物流車測試。這一類合作目前較適合視為中期客戶開發與技術驗證，尚不能等同於已出現大規模物流車隊採購或穩定營運收入。

其他具代表性的客戶關係

• Google、Apple：勤崴早期提供台灣地圖、店家與大眾轉乘資訊；此類合作凸顯其本土地圖資料庫與採集能力。
• BMW、Nissan：過往車載導航與車聯網合作對象；現階段更值得留意的是未具名歐系 OEM 的 ADAS 車道級地圖導入與後續量產範圍。
• 中興保全：共同切入國內大型企業車隊，勤崴提供調度、監控與安全管理的平台服務。
• 政府與地方交通單位：淡海自駕接駁、桃園機場、桃園虎頭山、高雄港、觀光展會等場域，雖未必是長期高毛利客戶，但對取得路側設備、混合車流、C-V2X 與營運資料經驗很重要。

客戶結構的判讀

勤崴目前不是依賴單一產品或單一客戶，而是以不同客戶帶動不同收入來源：

• 地圖／導航：國際平台、車廠、一般訂閱用戶。
• 車聯網：汽車品牌與車主。
• 商用車隊：保全、物流、企業車隊。
• 自駕服務：大型園區、地方政府、觀光與公共運輸場域。
• 高精圖／ADAS：海外採圖案與歐系車廠供應鏈。

較正面的地方是客戶類型多元，單一產業景氣波動的風險較低；需要保守看待的是，公開資訊尚未揭露客戶別營收、合約年限與各項服務毛利率。因此，台積電、Toyota／Lexus、中華汽車等案例可確認為重要合作對象，但不能直接推論其已構成勤崴絕大部分營收。

勤崴的競爭不是只面對單一公司，而是橫跨「圖資／導航、ADAS 地圖、自駕系統、車路雲與車隊平台」五個層次。它的定位比較像台灣在地智慧移動整合商：以地圖為底座，再向車聯網、場域自駕營運與商用車隊服務延伸。

主要競爭對手與競爭位置

勤崴的優勢

1. 在地圖資與本地交通場景是核心護城河

勤崴從電子地圖、導航延伸至 ADAS 車道級地圖與高精地圖，已建立台灣在地圖資基礎。台灣道路狹窄、機車密度高、施工與路況變動快，海外平台不一定能快速完成在地資料更新、現場驗證與跨單位協調；這正是勤崴相對國際業者的差異化。

公司並非只銷售地圖，而是把地圖延伸到導航、車聯網、車隊管理與自駕服務；若能提高訂閱與維運收入占比，商業模式會從一次性專案更接近可累積的服務收入。現有資料指出，導航訂閱服務年增約 67.3%，且已切入國際車廠的車道級地圖供應鏈與海外採圖案。

2. 有實際自駕營運成績，不只是技術展示

自駕題材中，勤崴較具說服力之處，在於已完成逾 30 個場域部署，累積里程超過 38 萬公里、服務超過 80 萬人次；南科園區接駁也累積超過 8.35 萬公里與 9.24 萬人次，接駁率達 96.7%。這些營運數據能協助公司建立路況資料、調度經驗、維運流程與客戶案例。

尤其封閉園區的交通路網、責任邊界與行駛路徑較清楚，較容易先建立可收費的商業模式。勤崴在廠區情境下已把自駕率由初期約九成提高至約 96%，顯示其不是只提供圖資，也累積了車端控制、車路協同與長時間營運經驗。

3. 「圖資＋車路雲＋自駕載具」整合能力

若只賣高精地圖，容易面臨地圖價格與無圖化方案競爭；勤崴的策略是把圖資連接到 C-V2X、即時號誌、路側設備、車隊調度與自駕載具。這種整合方式可提升客戶切換成本，也使其更適合承接園區、智慧城市或特定路線的整案需求。

以物流為例，公司正與中華汽車推動具線控底盤與 L4 系統的國產自駕物流載具，並將在實際物流路線驗證；若能由示範案進入園區或工業區複製，將比單純地圖授權帶來更大的單案價值。

4. 先避開最難的開放道路 Robotaxi 戰場

相較全球 L4 業者需要燒大量資本來搶公開道路 Robotaxi，勤崴先鎖定園區接駁、工廠人貨運輸、觀光微型接駁與物流等相對可控的應用。這種策略的優點是安全驗證與法規複雜度較低、客戶需求較明確，也更能對應缺工痛點。

勤崴的劣勢與風險

1. 規模與資本實力不及國際地圖與自駕平台

TomTom、Dynamic Map Platform、四維圖新等業者已具跨國道路覆蓋、較多 OEM 量產案與全球資料更新能力。以 Dynamic Map Platform 為例，其高精度 3D 地圖已覆蓋 26 國、超過 180 萬公里，並已導入多家車廠與數十款車型。勤崴雖有台灣市場深度與海外採圖進展，但在全球資料資產、車廠量產規模與研發資本上仍居劣勢。

這代表勤崴海外成長是否能放大，關鍵不只在取得採圖專案，而是能否轉換成可持續的 OEM 授權、地圖更新與訂閱收入。

2. 高精地圖面臨「無圖化／輕地圖」技術替代

部分自駕系統正提高即時感知、端到端模型與多感測器融合的比重，以降低對傳統高精地圖的依賴。高精地圖仍有助於定位、先驗道路資訊、模擬驗證及車路協同，但若車廠改採較輕量的地圖架構，可能壓低圖資單價或延後高精地圖需求。

因此，勤崴的防禦力不應只看地圖覆蓋率，更要看它能否將圖資變成 AI 訓練、定位、即時更新、車隊調度與車路雲服務。高精地圖產業本身也面臨無圖或輕地圖方案的替代壓力。

3. 自駕案多為驗證或專案型，長約營運規模仍待驗證

勤崴有不少場域實績，這是優勢；但從投資角度，更關鍵的是能否把單點示範轉為多年度、可複製、可擴張的營運合約。自駕車在台灣的公開道路法規、責任歸屬、保險、安全員配置及跨單位協調，仍可能拉長商轉時間。

換言之，「里程與載客人次」證明技術可行，「長約數量、單案毛利、續約率與自駕服務營收占比」才決定獲利是否可規模化。目前公開資訊也點出，台灣規範成熟度及場域長約拓展速度，仍會影響高精地圖與自駕業務的商轉節奏。

4. 需要跨越軟硬體整合與供應鏈協調

勤崴原本強項在軟體、圖資與服務，但自駕商用化還必須處理線控底盤、感測器、車規資安、車端運算、維修、保險與營運調度。這使其必須與整車、物流、保全或園區客戶共同合作，專案複雜度高，毛利率也可能受硬體成本與客製需求影響。

與中華汽車合作 L4 物流車是正面進展，但也反映勤崴需依靠夥伴補足整車與量產能力；能否建立標準化模組、降低每個新場域的導入成本，是後續競爭力重點。

5. 營收基期較小，題材對財報的實際貢獻需分開看

目前頁面顯示自駕營運約占營收 11%，意味自駕確實已是實質業務，但仍不是絕對主力。公司短期獲利仍可能受到導航、圖資專案、車聯網服務與業外項目影響；因此，不能只以自駕題材推估整體獲利會同步大幅成長。

綜合判斷

勤崴的競爭優勢在於：台灣在地高精圖資、已運轉的自駕場域、車路雲整合，以及從導航到車隊平台的資料閉環。它最適合的戰場不是全球 Robotaxi，而是台灣與亞洲特定場域的園區接駁、工廠物流、觀光微型接駁與智慧交通整合。

相對弱點則是：全球規模不足、仍須驗證長約化與可複製性、受到無圖化技術與法規進度制約。因此，勤崴自駕題材是否由「概念」走向「估值重估」，要觀察的不是新增展示場域數，而是自駕服務與平台訂閱收入是否持續提高、南科模式能否複製到更多企業園區，以及 L4 物流車是否取得實際付費營運訂單。