彩晶這五年的損益表，核心不是單純「2025 年虧損縮小」，而是公司仍處在面板景氣低檔後的修復期：營收已有回升，但本業毛利尚未轉正，因此距離穩定獲利仍有一段差距。
1. 五年趨勢：從高獲利快速轉為連續虧損
| 年度 |
營收 |
毛利率 |
營業利益率 |
稅後淨利 |
| 2021 |
273.4 億元 |
34.2% |
25.1% |
82.9 億元 |
| 2022 |
170.5 億元 |
2.4% |
-10.6% |
-25.2 億元 |
| 2023 |
123.5 億元 |
-20.6% |
-39.3% |
-46.8 億元 |
| 2024 |
99.6 億元 |
-36.1% |
-55.8% |
-53.3 億元 |
| 2025 |
114.4 億元 |
-15.4% |
-29.7% |
-21.4 億元 |
2021 年是高點，當年營收 273 億元、稅後淨利 83 億元；但 2022 年起面板價格與需求轉弱，營收下滑且毛利率跌破零，造成營業端連四年虧損。2025 年營收回升至 114 億元、年增約 14.8%，稅後虧損也由 2024 年的 53.3 億元大幅縮小至 21.4 億元，代表最差的階段可能已經過去，但尚不能解讀為本業已完成轉強。
2. 2025 年改善在哪裡？
營收止跌反彈
2021 至 2024 年，營收由 273 億元一路降至約 100 億元；2025 年回升至 114 億元，是近四年首次正成長。這表示出貨或產品組合已有改善，至少需求面不再持續惡化。
毛損與營業虧損明顯收斂
2024 年毛損為 36.0 億元、毛利率 -36.1%；2025 年毛損縮至 17.6 億元、毛利率回升至 -15.4%。營業損失也由 55.6 億元降為 34.0 億元。
這個改善很重要，因為它主要反映：
- 營收規模回升，使固定成本分攤改善。
- 公司營業費用從 2024 年的 19.6 億元降至 2025 年的 16.3 億元，費用控管有貢獻。
- 但毛利仍是負數，代表產品售價或產品組合，尚未足以覆蓋直接製造成本；本業仍在賣得越多、但每單位仍可能有損失的階段。
換句話說，2025 年屬於「虧損收斂」，不是「獲利復甦」。
3. 本業仍是最需留意的弱點
彩晶 2025 年營業損失 34.0 億元，但稅後損失為 21.4 億元，兩者差約 12.6 億元，表示業外項目對最終損益有一定緩衝。然而，投資判斷應以營業利益為主：
- 毛利率 -15.4%：產品本身仍未能創造毛利。
- 營業利益率 -29.7%：即使已削減銷售、管理與研發費用，本業仍無法負擔固定支出。
- 連續四年虧損：顯示這不是單一年份的短期波動，而是產業供需、折舊負擔與產品競爭力共同造成的結構性壓力。
因此，不能只因 2025 年淨損減半，就忽略其本業尚未轉盈的事實。
4. 轉型方向合理，但仍需要時間驗證
公司目前將重心轉向車載、工控、穿戴、特殊車輛及節能顯示等利基型應用，並透過觸控整合、防窺、低功耗、超薄玻璃等技術提高附加價值。這類市場雖然量體通常低於傳統消費性面板，但價格與規格門檻較佳，有機會降低標準化面板價格戰的衝擊。
2026 年第一季營收約 30.2 億元、年增約 4%，營業虧損約 3.3 億元，較去年同期收斂；上半年累計毛損約 2.0 億元、毛損率縮小至約 -3.2%，營業損失約 9.3 億元，也低於去年同期約 14.3 億元。這表示改善趨勢仍在延續，尤其毛利率距離損平已比 2024、2025 年大幅接近。
不過，第二季雖然單季轉為小幅獲利，主要來自業外收益，營業利益仍為虧損。因此，單季稅後轉盈不宜直接視為本業轉盈。
5. 未來判讀：要看「毛利轉正」，而非只看淨利
未來損益能否真正改善，主要取決於三項條件：
毛利率能否持續接近並跨越 0%
- 2026 年上半年已改善至約 -3.2%，這是最值得追蹤的變化。
- 若營收維持成長、毛利率轉正，固定費用槓桿才會帶動營業虧損明顯縮小。
車載與工控等利基產品比重能否提高
- 車載產品認證期長，但訂單穩定度通常較佳；公司規劃提高車載、工控等產品比重，以降低消費性面板的景氣波動。
- 真正的觀察重點不是產品題材，而是轉型後能否反映在毛利率與營業利益率。
一次性業外收益不能取代本業改善
- 公司預計認列部分資產處分利益，可能使個別季度或年度淨利改善；但這類收益不具重複性，不能視為常態獲利能力。
結論
彩晶的損益表已從 2024 年的谷底出現修復：2025 年營收回升、毛損與淨損大幅收斂，2026 年上半年毛利率也進一步接近損平。這是正面訊號。
但目前更貼切的定位是：營運正在改善、但本業尚未轉盈的轉型公司。 後續最有說服力的訊號，會是毛利率由負轉正、營業虧損持續縮小，以及車載與工控產品占比提升後能帶來穩定的本業獲利，而不只是依賴資產處分或其他業外項目讓稅後數字短暫變好。