3530 晶相光 11/12 收盤價：45.5 元-1.25 (-2.67%)

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為何受惠：晶相光為專業CIS設計商，營收約九成來自安防、車載及消費型監控，安防影像是最核心應用。公司長期與中國及海外安防體系合作，並以2K、400萬至800萬畫素BSI產品強攻高階監控市場；低階則提供720P/1080P與可能回流的VGA規格，搭配低功耗與Always‑on Vision功能，在記憶體漲價、產能吃緊下，以產品組合與技術差異化維持市占與毛利。 - 上半年合併營收11.4億元，年增41.6%，Q2營收5.98億元、年增30.37%，主要受工業及安防監控需求回溫，加上AI影像應用擴大；安防、車載及消費性影像合計近九成營收，顯示安防仍是主成長引擎。（2026-07-03） - 法說會指出記憶體缺貨與漲價造成中低階消費監控需求受壓，市場走向高階800萬畫素BSI與極低階VGA兩端；公司鎖定高階安防、無人載具與機器人視覺，調整產品組合以提高附加價值並改善毛利。（2026-08-24） - IEK報導公司將擴大大光學尺寸BSI布局，因應安防及無人載具對低照度、低雜訊成像需求，同時看好美國NDAA規範帶來政府監控、標案對非中國供應鏈的轉單機會，提升台灣安防CIS廠切入空間。（2026-08-25）

為何受惠：晶相光營收約98%來自CMOS影像感測器，是台灣安防CIS重要供應商之一，也切入車載、工業視覺與生物晶片等多元應用。技術布局包含BSI、近紅外增強、Global Shutter、高動態範圍及低功耗Always‑on Vision等，搭配AEC‑Q100車規認證，支援DMS及工業高速辨識。CIS市場長期CAGR約4–10%，在高畫素與利基應用帶動下，公司透過產品升級與市場擴張改善ASP與獲利。 - 年報顯示2025年營收1,845百萬元，年增6.6%，CIS產品占比約98%；營業毛利495百萬元、年增298%，營業利益與稅後淨利由虧轉盈，EPS 1.74元。公司強調透過產品組合優化與成本改善，已從谷底回升，CIS技術開發包括第二代Global Shutter及低功耗AOV持續推進。（2026-03-31刊印年報） - MoneyDJ與IEK報導指出，公司持續強化BSI與近紅外技術，第二代Global Shutter完成開發，準備拓展高速影像識別與工業視覺市場；同時將低功耗設計結合AI趨勢，提供Always‑on Vision並提升利基CIS產品比重，支撐中長期成長。（2026-07-03, 2026-08-25） - 法說會中管理層表示2026年度重點在多元供應鏈合作與中長期技術路線延伸，持續投入背照式、近紅外、Global Shutter及低功耗設計，因應安防、車用及工業等CIS應用市場，並預期2026年銷售數量仍將較2025年成長。（2026-08-19法人說明會紀要）

為何受惠：晶相光過去晶圓主要由力積電供應，最近一年度向力積電進貨金額占比約58%。2026年初力積電宣布自第二季起停止承接公司部分主要產品訂單，反映成熟製程產能轉向記憶體等高毛利產品。晶相光啟動多元供應商策略，尋找替代代工廠並加速製程轉移與重新驗證。短期此變化帶來產能與交期風險，但若轉移順利，可提升供應韌性並爭取非中國供應鏈客戶。 - 1月29日重大訊息公告指出，力積電將自115年第2季起停止接單生產公司部分主要產品，最近一年度該供應商進貨占比達58%。公司因應對策為尋找替代晶圓代工廠商，並表示目前掌握的供應產能仍足以支應既有營運需求與2026年度銷售目標。（2026-01-29） - 7月營收新聞中，公司再度說明力積電自今年4月起縮減或停止部分CIS製程支援，現階段將以滿足客戶2026及2027年第一季備貨需求為優先，同步推動供應鏈調整及產能轉移，顯示轉單進程已展開且短期營收未受重大影響。（2026-07-03） - IEK產業報導指出成熟製程產能逐步吃緊，晶圓代工與原物料、水電成本上升，部分供應商將產能轉向記憶體產品，使CIS產能受限。晶相光以多元晶圓供應商與不同產地組合，提出符合客戶非中國供應鏈需求的方案，鎖定NDAA與政府監控標案機會。（2026-08-25）