蔚華科(3055) 的每月營收

營收自高點回落，波動仍大

近期營收呈現單月跳升後回落的型態，尚未形成連續走高趨勢。
- 4 月營收明顯衝高，之後數月回落。
- 7、8 月曾回升，但 9 月再度下滑。
這顯示營收仍較受個別專案出貨時點影響。

年增率受到低基期放大

年增率在 7、8 月明顯轉強，但不宜只看百分比判斷需求全面復甦。
- 8 月年增超過一倍，主要也反映去年同期基期偏低。
- 9 月轉為明顯年減，反映去年同期基期提高。
因此，年增率的大幅擺動較多來自基期與單月認列差異。

月均動能仍待更長時間確認

近月營收雖較上半年低點改善，但連續性不足，月均線修復力道仍有限。
- 4 月高營收拉高短期平均值。
- 5、6 月回落後，7、8 月回升未能延續至 9 月。
營收動能目前較接近築底整理，而非穩定擴張。

自製設備出貨是主要變數

近期變化的核心，可能與代理設備及客製化設備的出貨節奏有關。
- 4 月高峰包含自製 TSV 檢測設備出貨認列。
- 5 月營收下滑，公司指出主因為客製化設備銷售減少。
- TGV、TSV 檢測設備仍在客戶驗證與商務洽談階段。
這使營收短期容易受到少數設備案的交期與驗收影響。

觀察重點在於出貨能否持續

這樣的營收型態代表公司轉型題材已有進展，但基本面仍需以實際訂單驗證。
- 若自製設備由單筆出貨轉為重複接單，營收穩定度才有機會提升。
- 若營收持續落在低檔區間，則代表新產品貢獻尚未足以抵銷既有業務波動。
後續較值得留意的是月營收能否連續改善，以及高毛利設備的認列是否擴大。