今明兩年預估 EPS？
目前已找到公司對 2026 年營收、展店與毛利率的展望，以及市場對獲利的不同推估；仍需補上最新年度 EPS 與近期季度獲利，才能區分今年已實現表現與明年推估的基期。
今、明兩年 EPS 主流看法偏向2026 年低至中雙位數成長、約 6～7 元；2027 年若展店與高毛利品牌延續，仍有成長空間，主要動能來自加盟店擴張、涮金鍋占比提升與規模經濟。
2026 年先看獲利能否回升
2026 年 EPS 的合理觀察區間約 6～7 元，重點在下半年旺季是否擴大獲利彈性。
- 上半年單季 EPS 為 1.65、1.58 元，合計 3.23 元，低於去年同期。
- 但 Q2 營收年增約 17.6%，毛利率升至 27.81%、營益率達 10.01%。
- 去年全年 EPS 已達 6.44 元，形成今年的比較基期。
因此，全年能否優於去年，取決於下半年營益率能否持續站穩 10% 以上。
營收與產品組合是兩大槓桿
EPS 成長不只靠開店，更要靠較高毛利業務放大。
- 麥味登已跨過千店，持續以加盟展店與複數店策略擴大商品銷售、加盟金及權利金收入。
- 涮金鍋預定今年新增 6 店，且上半年營收年增 63%，已成為第二大品牌。
- 直營火鍋的客單價與毛利較高，有助整體毛利率及營益率改善。
若展店帶來營收規模、但總部費用增幅較慢，EPS 成長會快於營收。
市場預估仍有落差
目前可見預估對 2026 年 EPS 約落在 6 元至 7 元出頭，反映假設差異。
- 公司先前對今年營收成長的基調約為 15%，並預期毛利率優於 2025 年的 27.4%。
- 部分市場預估約 7 元，主要建立在千店效益、展店及高毛利品牌擴張。
- 2027 年尚缺乏足夠一致的公開 EPS 共識，較適合以營收與營益率延續性判斷。
這使 2027 年更適合視為「成長方向明確、數字仍待驗證」的一年。
偏離預期的關鍵變數
上修或下修 EPS，將由展店速度、同店表現與成本控制共同決定。
- 上行因素：涮金鍋新店順利開出、麥味登同店成長、數位訂餐提升會員消費與物流效率。
- 下行因素：人力、食材與租金上漲，加盟店閉店率增加，或海外展店、直營店開幕遞延。
- 匯率影響相對有限，因公司內銷與本地採購占比高；成本與門市營運效率更重要。
因此，觀察重點應放在季度營益率、涮金鍋營收占比及淨增加店數，而不只是營收年增率。