2456 奇力新 12/28 收盤價：94.6 元-0.6 (-0.63%)

追蹤

奇力新已是國巨旗下磁性元件平台，因此看它的產業前景，核心應轉為觀察國巨在電感、磁性元件與整合型被動元件市場的成長性，而非將奇力新當成獨立上市公司評價。

產業前景：偏正向，但呈現「高階強、通用品分化」

1. AI 資料中心是近期最強成長動能

AI 伺服器的 GPU 功耗與電力密度提高，電源架構逐漸朝 48V、TLVR 與未來 800V HVDC 演進，會增加高電流、低損耗功率電感、磁珠、變壓器與 EMI 濾波元件的使用量與規格要求。

奇力新在國巨集團內的價值，正是補上功率電感、磁性元件與磁珠的產品線；國巨亦透過此平台切入 AI 伺服器的 VRM、PSU 與高密度供電需求。2026 年產業焦點已從一般通用電感，移往高電流功率電感、TLVR、車規磁性元件及高速通訊磁性元件，產品單價與技術門檻同步提高。

國巨第一季 AI 相關營收已約占 15%，高階產品稼動率約 85%～90%、接單出貨比約 1.3；磁性元件是受 AI 帶動的重要品項之一。這代表 AI 題材不僅是概念，而已有訂單與產能利用率的佐證。

2. 車用、工控提供較穩定的中長期需求

電動車的 OBC、DC-DC、BMS、充電樁、儲能系統與工業電源，都需要耐高溫、高電流、高可靠度的電感與磁性元件。這類產品驗證期長，客戶一旦導入，供應關係通常較穩定，與消費電子通用料相比，價格競爭也相對較低。

對國巨集團而言，整合磁性元件、電阻、MLCC、鉭質電容與感測器後，可向車用與工業客戶提供一站式供應；這有利於交叉銷售、共同設計與提高客戶黏著度。國巨第一季終端應用中，工業占 29%、車用占 17.1%，顯示這兩個市場已是重要的營運底盤。

3. 整合效益的重點在「平台化」，不是單純併購題材

奇力新納入國巨後，投資邏輯並不是短期的併購重估，而是國巨能否利用全球客戶、通路、製造基地與研發資源，將電感與磁性元件併入整體解決方案。

AI 系統客戶不只需要單一電感，而是同時需要電容、電阻、磁性元件、保護元件與熱管理感測器。國巨的產品平台若能在設計初期參與客戶的電源、散熱與高速傳輸方案，便能提高設計導入門檻與單一客戶的產品滲透率。這是奇力新融入集團後最具意義的長線效益。

4. 漲價有助營收，但須分辨「需求型」與「成本型」

近期磁珠與部分電感的報價調整，除了 AI 高階需求升溫，也與銀、銅、磁性粉體等原材料成本有關。若漲價可順利轉嫁，將有助於磁性元件毛利率；但若只是成本被動上升、下游客戶不完全接受，獲利改善未必會與營收同步。

國巨已表示，部分產品的價格調整自 2026 年第二季起逐步反映，且高階產品需求與稼動率同步上升；相較純成本推動，這種「需求、產品組合、價格」三者共同改善的情境較健康。

需留意的風險

• 通用型電感競爭激烈：中國供應商在標準品價格競爭仍強，若終端需求轉弱，通用品容易面臨降價與庫存壓力。
• AI 拉貨集中度：高階磁性元件需求與 AI 資料中心資本支出高度相關；若雲端業者調整建置節奏，短期訂單與稼動率可能波動。
• 原物料成本：銀、銅與磁性材料上漲可帶動報價，但成本轉嫁存在時間差，將影響短期毛利率。
• 車用與工控復甦速度：這兩個市場長期結構佳，但短期仍受景氣、利率、汽車銷售與企業資本支出影響。

整體判斷

奇力新所屬的電感與磁性元件產業，正由消費電子通用品，轉向 AI 伺服器供電、車用電動化、工業自動化與高速網通等高附加價值應用。AI 是近兩年的主要成長引擎，車用與工控則是提升長期營運韌性的底盤。

不過，奇力新已下市，無法單獨反映這些成長；整合題材的實際成果，將主要體現在國巨的磁性元件營收、高階產品稼動率、毛利率、接單出貨比，以及 AI／車用／工業應用占比的變化上。