伸興(1558) 的利潤比率
最新毛利率為 26.26%；營業利益率為 10.13%；淨利率為 12.17%。
利潤比率：衡量營收，扣掉成本、費用、稅後，剩下盈餘佔營收的比重。
建議：在同產業中利潤比率越高，表示公司產品越有競爭力。而根據歷史統計：
毛利率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了2.72%；
營業利益率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了 3.46%。
| 季度 |
20253 |
20254 |
20261 |
20262 |
| 毛利率 |
27.40 |
28.36 |
24.20 |
26.26 |
| 營業利益率 |
10.99 |
6.50 |
6.00 |
10.13 |
| 稅前淨利率 |
13.30 |
12.29 |
9.91 |
16.25 |
| 稅後淨利率 |
9.62 |
9.10 |
7.97 |
12.17 |
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近期毛利率變動原因？
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歷史毛利率變化關鍵？
2009 年後的毛利率擴張，奠定較高的獲利基準
- 2009 至 2010 年毛利率由十多％快速升至三成附近，是最明顯的結構上移。
- 規模放大、產品組合改善與成本效率提升，應是主要推力。
- 2012 至 2020 年大多維持在二成中後段，顯示高於早期的水準並非短暫反彈。
這段歷史說明，伸興具備在正常需求與產能利用率下維持中高毛利的能力。
2021 年下半年壓縮屬於劇烈循環衝擊
- 毛利率由疫情期間接近三成，快速降至 2021 年第三季約一成多，跌幅罕見。
- 原物料上漲偏成本面結構壓力；疫後需求降溫、客戶庫存偏高則較屬循環因素。
- 低檔延續至 2022 年上半年，並非單季波動，但後續已逐步反轉。
因此，這次下滑更像需求與成本同時惡化的景氣谷底，而非長期競爭力永久下降。
2022 年下半年起的修復，來自條件逐項改善
- 毛利率自 2022 年低點回升，2023 至 2024 年重新回到二成後段、甚至三成附近。
- 客戶庫存去化、出貨回溫帶動稼動率改善，是修復的前提。
- 原物料趨穩、越南廠效率提升及較佳產品組合，共同放大回升幅度。
修復並非單一事件所致，重點在需求正常化與製造效率能否同步改善。
現在位於正常區間，但仍低於前波高點
- 2026 年第二季毛利率約 26%，已明顯高於 2021 至 2022 年低谷。
- 相較 2024 年數季接近或突破三成，現況較接近修復後的正常循環區間。
- 接下來應觀察出貨與稼動率、金屬與塑料成本、匯率，以及中高階產品占比是否再度轉佳。
歷史定位上，現階段不是極端低檔，但能否重返高檔，仍取決於上述改善條件是否延續。
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下一步該看什麼資訊？