得力(1464) 的每月營收

未來數月營收可望維持9億至11億元區間、下半年較第二季回升，但年增率受去年提前拉貨高基期影響，較可能維持低個位數震盪。

月營收已自淡季回穩

營收短期呈現回升而非快速擴張的節奏。
- 7月營收9.70億元，月增16.4%、年增4.1%；6月低點8.33億元後已有回補。
- 今年3至5月維持9.9億至11.3億元，顯示接單基本盤仍在。
- 2025年第三、四季多落在9.3億至11.3億元，後續可先以此區間觀察。
因此，8、9月若能重回10億元以上，將符合旺季逐步增溫的型態。

第二季落底、下半年出貨轉強

季度節奏上，第二季通常較淡，第三季開始進入品牌拉貨期。
- 今年第二季營收約29.5億元，較首季29.9億元小幅回落，與淡季及工作天數差異相符。
- 公司先前表示，4、5月客戶下單較保守，但6月起需求已有復甦跡象。
- 2025年客戶因關稅不確定性提前拉貨，也使今年首季年減13.7%的比較基期偏高。
下半年營收有望優於上半年，但較適合預期為逐季改善、而非跳躍式成長。

成衣併表與環保布料提供增量

營收動能主要來自垂直整合後的成衣出貨，以及新材料滲透。
- 福發自2026年2月起併表，成衣業務約占整體營收兩成，可分散單純布料景氣波動。
- TPE彈性布結合Air Tape的可回收材料，切合品牌永續採購需求，若放量將提升新產品貢獻。
- 巨龍併購、安徽紗線複合產能與越南胚布代工布局，有助於提高接單彈性。
這些布局較偏中期效益，短期仍要由品牌實際下單與出貨排程驗證。

中期維持平穩擴張，尚無正式指引

公司本業方向偏正向，但未公布2026年營收正式預估，法人看法亦未形成可採用的明確共識。
- 布類月產能約1,180萬碼、成衣月產能約112萬件，現有產能足以支應需求回升。
- 管理階層強調費用率改善，本業體質優化，但也坦言關稅與終端消費仍影響客戶下單。
- 市場預期成衣併表可支撐合併營收成長，本業布料則可能較去年略減。
4至12季的關鍵將是成衣整合是否轉化為新增訂單，而非僅是營收併表。

關稅、匯率與庫存決定斜率

後續營收能否突破11億元月度區間，取決於品牌補庫與供應鏈成本分攤。
- 美國關稅變化可能使客戶延後或拆分下單，影響旺季出貨集中度。
- 美元計價比重高，新台幣升值會壓低新台幣營收表現，也壓縮接單利潤。
- 品牌庫存去化、成衣廠稼動率及新環保材料的採用速度，將是最直接的領先指標。
目前較合理的判斷是營收穩中回升，能否轉為雙位數成長仍需等待第三季接單與出貨數字確認。