此群公司直接運用 ADR 將既有股權或新發行股份連結美國投資人，是主題中受惠最高的核心標的。台積電 ADR 已是國際法人配置台灣半導體龍頭的重要交易管道；保瑞以 Level 1 ADR 於 OTCQX 交易，在維持台灣上市的同時降低海外投資人的美元交易與跨境操作門檻。SK 海力士的赴美 ADR 計畫則以 AI 記憶體擴產資金與估值重評 為主要訴求。判斷受惠高低須看是否可募資、美元成交量與買賣價差、國際機構持股及英文 IR 品質；Level 1 雖提升可投資性，卻不能直接募資，且 OTC 流動性未必可與交易所掛牌 ADR 相比。
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美股 TSM台積電 ADR受惠最高
- 1. 台積電在紐約證交所掛牌 TSM ADR，且每 1 份 ADS 代表 5 股普通股，讓美國及全球法人可用美元直接交易，降低跨境配置門檻並擴大股東基礎。
- 2. 2026 年台積電 ADR 年初至今上漲 54%，高於台股普通股的 38%，且 ADR 溢價創 2002 年以來高點，反映全球資金追價並支持國際估值重評。
- 3. 台積電 2025 年美元營收達 122.42 億美元，2025 年第 4 季北美客戶營收占 74%；美國市場與 AI 客戶鏈結深，ADR 有助投資人掌握需求成長並提升價格發現效率。
- 4. ADR 溢價與台股價差會受匯率、交易時區、地緣政治及套利限制影響；近期溢價擴大可放大估值重評，但不代表公司基本面或美元報酬必然同步上升。
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美股 BORAY保瑞受惠高
- 1. 保瑞於 2026 年 1 月 7 日成為首家在美國 OTCQX 交易的台灣上市公司，透過美元計價的 Level 1 ADR 降低跨境交易門檻，有利擴大國際投資人與股東流動性。
- 2. 保瑞逾 95% 營收來自台灣以外、產品銷往逾 100 個市場，且在台灣、美國及加拿大設有營運據點；BORAY 可將全球化業務直接連結美元資金，提升海外能見度與估值重評機會。
- 3. 每單位 BORAY 表彰普通股 0.2 股，總表彰單位上限為已發行股數 10%，且維持台灣主要上市地位；公司可在不稀釋既有股東的前提下，服務海外員工及中長期機構投資人。
- 4. Level 1 ADR 僅提供 OTC 交易管道，不能直接在美國募資，且公司已說明需持續培養交易量能；因此短期受惠以可投資性、品牌與流動性改善為主，不能視為立即取得美元資金或保證估值溢價。
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美股 SKHYSK hynix Inc.受惠高
- 1. SK 海力士於 2026 年 7 月在 Nasdaq 掛牌 ADR，發行價 149 美元並募得約 265 億美元；資金將投入龍仁晶圓廠、先進封裝與 EUV 設備，直接支應 AI 記憶體擴產。
- 2. ADR 讓 SK 海力士接軌美元資金、ETF 與美國長線機構，改善原先韓國市場的投資門檻與流動性折價；掛牌後首日收 168 美元，較發行價上漲約 13%。
- 3. 公司 2026 年第一季 HBM 營收市占率達 56.4%，DRAM 市占率 29.1%，具 AI 記憶體領導地位；在 Nasdaq 取得美國同業美光的估值比較窗口，有利市場重評其成長性。
- 4. ADR 目前僅占總股本約 2.5%，且韓股轉換為 ADR 受監管與存託程序限制，供給稀缺可能支撐美元市場溢價；但高溢價、轉換不對稱及記憶體景氣循環也會放大波動。