疫苗需求疲軟，莫德納（Moderna）下調 2025 年財測，股價大跌

為什麼重要

• 莫德納 （Moderna）預測 2025 年銷售額將顯著下降，直接影響生技產業投資人的信心。

• 該公司計劃削減成本，並專注於開發新產品，將影響生技股的長期投資價值。

背景故事

• 莫德納自疫情初期以來，從 COVID-19 疫苗 Spikevax 中獲得了超過 190 億美元的銷售收入，並於去年獲得 RSV 疫苗的批准，不過該疫苗占去年銷售額微乎其微。

• 在 2024 年冬季病毒季節期間，包括 COVID 和 RSV 在內的疫苗需求放緩，對兒童和老年成人的影響最為嚴重。（此前 Pfizer 和 GSK 的 RSV 疫苗已獲批准）

發生了什麼

• 莫德納週一宣佈，由於 COVID-19 疫苗需求疲軟以及其新的 RSV 疫苗推廣速度較慢，2025 年公司銷售預測數字下修 10 億美元。

• 該公司現在預計，2025 年收入在 15 億美元到 25 億美元之間，此前估計為 25 億美元到 35 億美元，低於分析師預期的 29.5 億美元。

• 1 月 13 日，莫德納股價收盤重挫 16.8% 至 35.15 美元

接下來如何

• 莫德納執行長 Stéphane Bancel 表示，公司計劃在 2025 年削減 10 億美元的現金成本，並在 2026 年進一步減少 5 億美元成本；預計 2025 年底時，擁有約 60 億美元的現金和投資。

• 該公司將繼續推進新產品的開發和批准流程，包括結合 COVID-19 和流感的疫苗，以及下一代 COVID-19 疫苗，以期重新回到成長軌道。

• 分析師警告，除了銷售指南外，公司管線中的其他兩種產品短期內看起來也不強勁，這可能不利於 2025 年的成長前景。

他們說什麼

• Leerink Partners 分析師 Mani Foroohar 指出：「鑑於（1）降低的 FY24 銷售指南，（2）對 COVID/ 流感組合缺乏明確性，以及（3）CMV 疫苗中期有效性未達標，我們不驚訝於看到股價下跌超過 20%。所有這些都代表了 2025 年成長前景的阻力——其中 CMV 是三者中風險最大的單一專案——隨著重返盈利能力的可能性越來越遙遠，未來稀釋性股票發行的風險增加，莫德納在 S&P500 中的位置越來越不穩固。」

參考資料

• Moderna Slashes Sales Forecast by $1B, Eyes FDA Approval to Spark a Turnaround
• Moderna surprises the Street by predicting a bigger-than-expected sales drop
• Moderna cuts 2025 sales forecast by $1 billion on weak vaccine demand, shares fall
• Moderna cuts sales forecast on weaker vaccine demand