QBTS 未來兩年市場共識仍是持續虧損，營收預期大幅成長，但尚未預期公司在 2027 年轉為獲利。
| 年度 |
預估 EPS（美元） |
預估 EPS（約新台幣，以 1 美元兌 32 元粗估） |
預估營收 |
| 2026 年 |
-0.31 |
約 -9.9 元 |
約 4,280 萬美元 |
| 2027 年 |
-0.38 至 -0.40 |
約 -12.2 至 -12.8 元 |
約 8,520 萬至 8,580 萬美元 |
市場預估涵蓋約 14 至 15 位分析師；2026 年 EPS 預估區間約 -0.49 至 -0.19 美元，2027 年約 -0.60 至 -0.30 美元，分歧仍然很大，反映大型系統交付、營收認列與研發支出都存在高度不確定性。
為何營收翻倍，EPS 反而可能擴大虧損？
這是 D-Wave 現階段最重要的財務特徵：市場雖預期營收由 2026 年約 4,280 萬美元、2027 年增至約 8,500 萬美元，但公司同時正大量投入：
- 量子退火系統的硬體、軟體與雲端服務商業化。
- 閘模型量子電腦的研發與量產路線圖。
- 年初完成收購後的整合、研發與人員成本。
- 擴大企業客戶與政府市場的銷售布局。
因此，營收成長未必能立刻覆蓋研發、銷售與管理費用。以 2026 年 Q2 為例，營收僅 310 萬美元，但營業費用達 5,500 萬美元；調整後 EBITDA 虧損 3,710 萬美元。公司短期追求的是技術與客戶基礎擴張，而不是壓低費用以快速獲利。
預估與目前實績的落差
目前頁面顯示近四季 EPS 為 -1.15 元；以美元口徑看，2026 年 Q1 實際 EPS 為 -0.05 美元，Q2 已公布的 GAAP EPS 為 -0.13 美元。
若要達到全年約 -0.31 美元的市場共識，代表下半年雖仍會虧損，但大型系統交付、較高營收認列與毛利率表現需帶來一定改善。管理層先前也表示，營收主要會在下半年、尤其第四季認列。
不過 EPS 預估在過去數月已出現下修：2026 年共識一度約為 -0.30 美元，目前約為 -0.31 美元；2027 年則由約 -0.37 至 -0.38 美元下修至 -0.38 至 -0.40 美元。這表示市場認為商業化會推進，但也預期技術投資與擴張期會比原先估計更久。
判讀重點
QBTS 現階段不適合以本益比評價，因為未來兩年預估 EPS 均為負值。較關鍵的追蹤指標是：
- RPO 轉營收效率：截至 2026 年 Q2，RPO 為 4,070 萬美元，約 57% 預期在 12 個月內認列。
- 第四季系統交付：公司預期兩套量子退火系統於第四季交付，將直接影響全年營收與毛利。
- 量子雲端服務的生產型收入占比：若持續提升，代表營收品質可從一次性硬體銷售，逐步轉向較具延續性的服務收入。
- 營業費用增幅與現金消耗：即使營收倍增，若研發與銷售費用無法逐步被規模經濟吸收，EPS 改善仍可能延後。
整體而言，市場目前定價的核心並不是近兩年 EPS 轉正，而是 D-Wave 能否把手上訂單、量子退火的實際應用與長期閘模型技術路線，逐步轉換為可重複、可擴張的營收。