宇瞻(8271) 的總資產

目前頁面僅標示宇瞻，未指出要解讀哪一項數據；先補查近期營運變化與記憶體產業背景，才能判斷營收、毛利與 EPS 跳升是短期價格循環，還是結構性改善。

宇瞻這組數據的重點是：營收成長與獲利率同步大幅跳升，顯示不只是賣得更多，而是記憶體價格上漲、庫存與產品組合共同放大了獲利。

1. 第二季財報：獲利爆發的核心數字

宇瞻 2026 年上半年 EPS 已達 35.51 元；而近期四季 EPS 合計為 40.21 元。以目前股價 232.5 元計算，本益比約 5.78 倍。這個評價看起來不高，但市場是否願意給更高倍數，取決於這輪獲利能維持多久。

2. 最關鍵的不是營收，而是毛利率

宇瞻的營收從 2025 年第四季 31.37 億元，升至 2026 年第一季 70.42 億元、第二季再升至 96.76 億元；但真正使 EPS 跳升的，是毛利率從低檔的約 13%～30%，一路拉到：

• 2025 Q4：30.56%
• 2026 Q1：49.27%
• 2026 Q2：51.25%

同期間營業利益率也從 2025 Q4 的 16.95%，升至 2026 Q2 的 36.11%。

這代表每 100 元營收，第二季約有 51 元是毛利、36 元是營業利益；相較 2024 年下半年毛利率僅約 13%～15%、營益率不到 2%，獲利結構已完全不同。

3. 為何能出現這種跳升？

主要是記憶體模組產業處於價格上行與供給緊張的階段：

• DRAM、NAND Flash 供給受限，記憶體報價大幅走高。
• 宇瞻提前備貨，當市場價格上漲時，既有庫存的成本相對較低，能帶來較高的出貨毛利。
• 工控、企業級、伺服器與 Edge AI 等高規格應用需求較強，產品組合改善。
• 公司上半年營收結構中，DRAM 模組約占 64%、NAND Flash 約占 35%，因此兩類產品漲價都能直接反映在營收與獲利。

換句話說，這是一段「量增 + 價漲 + 庫存利益 + 組合優化」同時發生的獲利擴張。

4. 這些數據也反映出循環股特性

ROE 單季從 2025 Q4 的 8.61%，跳升到 2026 Q2 的 34.44%，近四季 ROE 高達 74.9%。這是很亮眼的資本報酬率，但不能直接視為常態。

記憶體模組業的獲利高度受報價與存貨成本影響：

• 價格持續上漲時：先前較低成本的庫存出貨，毛利率與 EPS 容易快速擴張。
• 價格轉為持平或下跌時：新進貨成本、存貨評價與售價競爭都可能讓毛利率迅速回落。

因此，51.25% 的毛利率是目前景氣高峰下的優異表現，不宜直接以此推估長期常態獲利。

5. 後續要看什麼，才能判斷高獲利能否延續？

最重要是三個指標：

1. 第三季營收是否持續成長
   若營收仍能維持高檔或季增，代表供貨能力與客戶拉貨尚未明顯轉弱。

2. 毛利率能否守住 45% 以上
   第二季毛利率達 51.25%，若後續仍能維持高檔，表示售價調整速度沒有落後上游成本上漲；若明顯回落，則可能反映價格漲勢鈍化或低成本庫存逐漸消化。

3. 存貨與負債變化
   宇瞻上半年存貨已提高至約 124 億元，提前備貨有利於缺貨環境下的供貨與毛利，但也提高報價反轉時的存貨風險。公司另規劃中期資金安排，應一併觀察營運資金與負債結構是否隨庫存擴張而增加壓力。

結論

這份數據呈現的是宇瞻罕見的高成長、高毛利、高資本效率階段，第二季 EPS 20.93 元與毛利率 51.25%都非常強勢。現階段低本益比反映市場仍把部分獲利視為記憶體上行循環的成果，而非完全可長期複製的常態水準。

投資判斷的核心不在於第二季有多好，而在於記憶體報價漲勢、庫存利益與工控／企業級需求，能否讓宇瞻在下半年維持接近目前的營收規模與高毛利率。