中華資安(7765) 的本益比評價
最新本益比為 20.18 倍，比 36.76% 公司低。
本益比：股價相對於 EPS 的高低
越低表示股價越便宜。但如果產業或個股獲利成長性越高，市場願意給予的本益比也越高，因此本益比應配合產業、獲利成長性做觀察
| 月份 |
202607 |
202608 |
202609 |
202610 |
| 本益比 |
19.55 |
19.57 |
20.10 |
20.10 |
-
目前本益比是高是低？
-
目前價位的風險在哪？
-
和同業相比是高是低？
中華資安目前本益比 20.93 倍，和頁面列示同業相比屬於偏低水準。
| 公司 |
本益比 |
與中華資安比較 |
| 中華資安（7765） |
20.93 倍 |
- |
| 埃森哲（ACN） |
15.32 倍 |
中華資安較高 |
| 智邦（2345） |
28.91 倍 |
中華資安較低 |
| 思科（CSCO） |
32.76 倍 |
中華資安較低 |
| Fortinet（FTNT） |
60.27 倍 |
中華資安明顯較低 |
| Palo Alto Networks（PANW） |
812.91 倍 |
表面上遠低，但此數值受近四季 EPS 偏低影響，參考性有限 |
中華資安在「資安」與「網路安全」分類的平均本益比分別約 75.74 倍、74.01 倍，但平均值被高評價的海外純資安成長股明顯拉高；若單看較成熟、獲利穩定的同業，20.93 倍並不算特別便宜，但也沒有反映成長型資安股常見的高估值。
較合理的解讀是：
- 相對傳統 IT 服務商：中華資安高於埃森哲的 15.32 倍，市場願意給它一些 AI 資安、台灣資安服務與上市初期成長溢價。
- 相對成熟網通／資安平台商：低於思科、Fortinet 與智邦，顯示市場尚未完全把它視為可高度複製、全球化的平台型資安公司。
- 相對國際高成長資安股：折價明顯，主要原因是中華資安目前營收仍以台灣市場、專業服務與專案收入為主；自研產品與海外營收雖成長快，但占比仍小。
這個折價是否合理，關鍵要看後續三件事：
- 經常性收入占比是否提升：SOC／MDR 續約率逾九成是優勢，但 2026 年上半年持續性營收占比約 47%，仍會受到一次性商品與專案認列影響。
- 自研產品能否放大：自有產品營收上半年年增 54%，若能提高營收比重，有助提高毛利率與估值彈性。
- 海外能否由專案變長約：海外營收年增 233%，但基期較低；市場會更看重海外客戶的持續服務、續約與規模化能力。
以目前近四季 EPS 11.47 元及股價 240 元計算，20.93 倍本益比反映市場已給予穩健成長的評價，但尚未給到國際高成長資安平台的溢價。中華資安近四季 ROE 為 33.84%，高於埃森哲與思科，獲利效率具有支撐；不過其營收年增速目前低於部分海外資安同業，因此估值折價也有其基本面脈絡。