最近趨勢怎麼看？
公準的每股淨值趨勢可概括為：2021～2023 年穩步累積，2024 年起進入下滑與橫向整理，2026 年第 2 季出現小幅回升，但尚不足以確認已重回成長軌道。
淨值趨勢拆解
| 階段 |
每股淨值變化 |
解讀 |
| 2021 Q4 → 2023 Q4 |
21.95 → 28.32 元 |
穩定成長，反映當期獲利能累積至股東權益 |
| 2024 年 |
28.65 → 27.29 元 |
開始下滑，獲利轉弱並出現虧損季度 |
| 2025 年 |
27.67 → 26.40 元 |
淨值續降後趨於持平，全年轉虧使保留盈餘承壓 |
| 2026 Q1 → Q2 |
26.41 → 26.84 元 |
小幅回升 0.43 元，初步修復但幅度有限 |
目前的 26.84 元，比 2024 年第 1 季高點 28.65 元低約 6.3%，也較 2023 年底 28.32 元低約 5.2%。因此，這不是長期淨值持續增厚的型態，而是經歷營運低潮後，嘗試築底與修復的過程。
2026 Q2 是正向轉折，但仍屬初步訊號
2026 年第 2 季單季 EPS 為 0.43 元，稅後淨利約 1,930 萬元，相較第 1 季幾乎損益兩平，已明顯改善；累計上半年 EPS 回到 0.43 元。同時，上半年營業利益率由第 1 季的負值改善到 2.9%，毛利率升至 17.36%，顯示營運效率較去年低點好轉。
不過，不能因單季轉盈就直接判定反轉完成：
- 近四季 ROE 仍只有 1.24%，雖從 2026 Q1 的 -3.03% 回升，但離過去能有效累積淨值的水準還有距離。
- 近四季包含 2025 Q2 的虧損 EPS -0.73 元與 2025 Q4 的 -0.12 元，反映獲利波動很大。
- 2026 年上半年營收僅年增約 2.5%，改善主要來自利潤率修復，而非明顯的營收擴張。
所以，現階段較合適的描述是：本業有改善跡象，但仍在驗證獲利是否能常態化。
為什麼淨值停滯？
每股淨值主要受「保留盈餘」影響。公準 2024 年後淨值難以成長，核心原因是獲利能力明顯弱化：
- 2024 年仍有部分季度獲利，但第 3 季 EPS 為 -0.15 元。
- 2025 年第 2 季虧損最明顯，EPS -0.73 元，使全年 EPS 為負。
- 2026 年第 1 季 EPS 幾乎為零，第 2 季才回升至 0.43 元。
換句話說，淨值從 28 元附近回落到 26 元附近，並非突然的資產減損，而是公司近兩年賺錢能力不足、無法持續累積保留盈餘的結果。
財務結構：尚可支撐修復，但槓桿不低
公準 2026 Q2 負債比為 56.11%，大致與近兩年約 54%～58%的區間相近，沒有顯著惡化；流動比率約 146.94%、速動比率約 92.92%，短期償債能力尚可。
不過，負債比超過五成，加上目前獲利仍偏低，代表財務結構雖未失衡，但對景氣與訂單波動的承受度不像淨現金公司那麼高。第 2 季帳上現金約 2.93 億元、應收帳款約 3.36 億元、存貨約 3.73 億元；若未來營收沒有加速，便要留意存貨與應收帳款是否持續高於營收增速。
後續最重要的三個驗證點
單季 EPS能否連續維持正數並放大
第 2 季的 0.43 元若能在第 3、4 季延續，才有機會讓近四季 ROE由目前約 1%逐步回到合理的中個位數水準。
毛利率能否站穩 17%附近或更高
毛利率由第 1 季 13.72%回升至上半年 17.36%，是這波修復的主要亮點。若毛利率再度跌回 14%上下，獲利改善就可能只是短暫現象。
營收是否恢復成長、營業利益是否轉正
公準服務高科技製程設備與精密零組件需求，訂單受半導體設備投資循環影響大。2026 年上半年營收仍僅小幅成長，真正健康的復甦應同時看到營收擴張與利潤率提升，而非只靠成本控制。
整體判斷：公準的每股淨值已經從過去的上升趨勢，轉為約 26～27 元區間的整理。2026 Q2 的小幅回升是正面訊號，但尚未足以扭轉近兩年的弱勢結構；後續必須由連續獲利、毛利率穩定及訂單回溫來證明，才能讓每股淨值重新進入可持續上升趨勢。