永豐金(2890) 的總資產

這張表是永豐金截至 2026 年第二季的合併資產負債表。最核心的訊息是：公司正處於併購後的規模擴張期，資產快速增加，放款仍是主要生息資產；同時，流動性與交易性金融資產提高，反映銀行與證券業務同步擴張。

一、先看整體：資產規模跨過 4 兆元

總資產從 2025 年第二季的 3.07 兆元、到 2026 年第二季的近 4 兆元，一年增加約 9,231 億元。這並非單純有機成長，而是包含京城銀併入後的規模效果，加上放款與證券業務擴張。

第二季合併總資產為 3.995 兆元、母公司股東權益約 2,650 億元；上半年歸屬母公司淨利約 244.9 億元、EPS 1.66 元。

二、放款增加：資產擴張的主體，對利息收入是正向訊號

貼現及放款自 2025 年第二季的 1.67 兆元，增加至 2.10 兆元，年增約 25.9%；占總資產約 52.6%。這代表永豐金的資產仍以銀行授信為核心，並不是靠短期交易資產堆出規模。

從趨勢看，放款有兩段式上升：

• 2024 年至 2025 年中：放款大致由 1.52 兆元提高到 1.67 兆元，屬穩定有機成長。
• 2025 年下半年至 2026 年：隨京城銀併入與企業放款增加，放款快速跨過 2 兆元。

永豐銀行第二季放款年增 11.7%，以大型企業與外幣放款為主；大型企業放款年初至今增 14.3%、中小企業增 9.2%。這類放款成長有助利息收入，但也需看新增資產的收益率及授信品質。

怎麼解讀： - 放款成長通常有利利息淨收益及 ROA。 - 若成長主要來自利差較佳的外幣、企業與中小企業放款，對 NIM 更有幫助。 - 但放款成長越快，所需的一般準備與資本也會增加，不能只看放款絕對金額。

三、資產配置更偏「可運用資金」：流動性明顯提高

第二季現金及約當現金 584 億元，單季增加約 166 億元；存放央行及拆借金融同業則維持在約 2,840 億元。現金與同業拆放合計約 3,424 億元，占總資產約 8.6%。

這個變化有兩個意義：

1. 流動性緩衝提高
   金融業的資產負債表很大，維持足夠現金與同業拆放，是應付客戶提領、資金調度、證券融資及市場波動的基礎。

2. 可能反映證券業務資金需求增加
   永豐金證券受台股交易活絡帶動，融資、不限用途借貸與自營需求增加；公司規劃以 200 億元現增補強資本，其中 125 億元將投入證券子公司。

因此，現金增加並不必然代表資金閒置，也可能是為支應擴張中的證券與交易業務保留流動性。

四、交易性金融資產上升：受惠行情，也提高市場波動敏感度

「透過損益按公允價值衡量之金融資產」從 2025 年第二季的約 1,205 億元，升至 2026 年第二季的約 2,070 億元，年增約 72%；單季也增加約 131 億元。

這類資產會隨市場價格變動直接反映在損益，因此有雙面性：

• 市場多頭、債券價格上升時：有助自營與交易收益。
• 股債市場修正或波動放大時：可能對單季損益帶來壓力。

永豐金證券上半年受台股價量齊揚帶動，經紀手續費年增 160%、泛財管手續費年增 70%，資本利得年增幅度更高，帶動證券子公司獲利年增 249%。因此，交易性金融資產的擴張，與證券業務成長高度相關。

投資上要注意：
這部分能推升獲利爆發力，但不像放款利息收入那樣穩定。後續應搭配觀察台股日均成交值、券商自營收益與金融資產評價變動，而不是只看資產餘額增加。

五、應收款項快速增加：是這張表最需要追蹤的項目

應收款項由 2025 年第二季的 1,509 億元，提高至 2026 年第二季的 2,835 億元，年增約 88%，也是表中成長幅度最顯著的科目之一。

單從資產負債表無法直接判斷應收款品質，因為在金控架構下，應收款可能包含：

• 證券交割款及應收帳款
• 買賣金融商品的應收交割款
• 利息、手續費與其他金融應收款
• 與高交易量、融資活動有關的短期往來款

考量永豐金證券上半年經紀業務與市場交投大幅成長，應收款增加很可能有一部分來自證券交易與交割規模擴張，而非傳統企業應收帳款惡化。永豐金證券第二季手續費收入年增 167%、交易收入年增 242%，可作為此一推論的背景。

但這仍是下一季最值得確認的數字之一。重點要看：

• 應收款增加是否與交易量同步；
• 是否出現帳齡拉長、減損提列增加；
• 證券融資與不限用途借貸的擔保維持率是否穩定；
• 應收款在台股量能下滑時是否能迅速回落。

六、資產擴張也伴隨負債與資本壓力

金融業本來就高度使用負債，永豐金第二季合併負債約 3.73 兆元，約占總資產 93.3%；母公司權益約 2,650 億元，約占總資產 6.6%。

需要特別留意的是，資產成長比權益累積更快，因此資本效率與資本適足率就很重要。目前金控資本適足率 127%、雙重槓桿比率約 119%；公司規劃現增 200 億元，目的正是補強證券資本、降低金控負債壓力與支撐後續成長。

這件事可分兩面解讀：

• 正面：業務成長快，需要提早補足資本；增資完成後，可提高證券業務擴張能力，並改善槓桿結構。
• 需留意：新股發行會稀釋每股獲利，且若市場轉弱、證券業務降溫，新增資本的報酬率可能不如預期。

七、資產品質：仍穩健，但提存趨勢比逾放比更值得注意

永豐銀行第二季逾放比為 0.23%、備抵呆帳覆蓋率約 618%，整體仍屬穩健水準。

不過，信用成本已經上升。上半年信用成本約 25 個基點，較去年同期明顯提高，原因包括放款成長帶來的一般準備需求，以及部分中國房地產、風電授信個案的提存。

所以這份表的訊號是：

資產快速擴張本身不是問題；真正要驗證的是，未來幾季能否維持低逾放、足夠覆蓋率，並將信用成本控制在合理範圍。

綜合結論

永豐金這份資產負債表呈現的是高成長、但更需要資本與風險管理配合的樣貌：

• 規模面偏正向：總資產近 4 兆元、放款突破 2 兆元，併購後規模效益已落地。
• 獲利面偏正向：放款擴張有利利息收入，證券與交易性資產增加則支撐非利息收入。
• 流動性面尚穩：現金與同業拆放增加，為銀行與證券業務擴張提供資金緩衝。
• 風險面需追蹤：應收款大幅增加、交易性金融資產提高、信用成本上升，反映公司對資本市場與外部景氣的敏感度正在提高。
• 資本面是關鍵變數：現增能提高長期承作能力，但也會帶來短期籌碼與每股獲利稀釋的拉鋸。

因此，這不是一張「資產越大越好」的報表，而是一張顯示永豐金正從中型銀行型金控，轉向銀行放款、證券資本市場與併購整合並行的成長型金控的報表。後續最重要的驗證將是：放款收益率是否維持、證券高獲利能否延續、應收款是否隨交易循環正常收回，以及信用成本能否避免持續走高。