資通(2471) 的現金股利殖利率

殖利率反映的是「預估可領到的現金股利相對股價」；要判斷這次走高是股價回落帶動，或獲利與配息能力同步提升，還需要補齊公司近期營運與配息政策的脈絡。

這張表的核心訊息是：資通（2471）的現金股利殖利率已回到相對偏高區間，但目前的高殖利率主要反映股價較高點修正後的價格條件；能否維持，仍要看後續獲利與配息是否持續成長。

1. 殖利率趨勢：目前屬近年偏高水準

目前殖利率為 6.79%，較 2026 年 6 月的 6.20%、5 月的 6.48%略升，也高於：

• 2025 年多數月份約 5%～6.1%
• 2024 年上半年約 5%～5.8%
• 2023 年股價大漲期間低點 4.42%

但仍低於 2022 年約 8%～8.75% 的高殖利率區間。

換句話說，現階段的殖利率有吸引力，但還不是歷史上最便宜的位置。2022 年殖利率很高，主要搭配當時較低的股價；而 2023 年股價從年初約 28 元快速漲至 60 元以上，殖利率隨之壓低至約 4%～5%。

2. 為何殖利率上升？主要是股價修正，不完全是股利變高

殖利率的簡化公式是：

現金殖利率 = 每股現金股利 ÷ 股價

資通 2025 年 EPS 為 3.63 元，公司決議配發每股現金股利約 3.31 元，配發率約 85%。以目前股價 48.8 元粗估，對應殖利率約 6.8%，與頁面顯示數字一致。

這代表目前殖利率走高的主因，是股價由：

• 2025 年 5 月月均價約 60.94 元
• 回落至 2026 年 7 月月均價約 51.12 元
• 目前股價約 48.8 元

在股利金額維持相對穩定的情況下，股價下來會自然推升殖利率。因此，這是「價格提供收益率保護」的訊號，但不能直接等同於公司基本面大幅變強。

3. 目前評價：收益率有支撐，獲利動能正在改善

目前幾個重要數字如下：

若用近四季 EPS 4.84 元與現價 48.8 元估算，本益比約 10 倍。這表示市場目前並未以高成長軟體股的高倍數定價資通，而比較接近「有穩定配息、具金融與企業客戶基礎，並附帶 AI／資安成長選項」的評價模式。

4. 獲利趨勢：2026 年上半年改善明確，但季節性不能忽略

單季 EPS 顯示資通獲利具一定專案認列與季節性：

可觀察到兩個重點：

1. 2026 Q1、Q2 都優於去年同期

   • Q1：0.49 元，高於去年同期 0.29 元。
   • Q2：1.11 元，遠高於去年同期 0.10 元。
   • 上半年 EPS 合計 1.60 元，已接近 2025 年前三季的 1.71 元。

2. 第四季通常是重要獲利認列期

   • 2024 Q4 EPS 1.52 元、2025 Q4 EPS 1.93 元。
   • 系統整合、金融法遵與政府專案常受驗收進度影響，因此不能只用上半年數字直接年化推估全年。

營收面也仍維持成長。2026 Q1 營收年增 14.13%、Q2 年增 3.22%，上半年累計仍有正成長，但增速從第一季回落，表示後續需要確認接單與驗收能否支撐下半年。

5. 基本面支撐來自哪裡？

資通的業務不是單一 AI 題材，而是以既有企業軟體、金融法遵與系統整合為基礎，再疊加 AI、資安需求：

• 工商系統整合是最大營收來源，2026 Q1 約占營收 53%。
• 金融產品約占 29%，包含反洗錢、認識客戶、核心系統、外匯與法遵等服務；金融客戶導入門檻高、轉換成本也較高。
• 政府與企業專案可提供營收規模，但收入認列容易受標案、建置與驗收時點影響。
• 公司正推動 AI 導入金融、MES、人資等既有產品，並強化 PKI、身分治理與資安服務。

因此，資通的投資邏輯較適合看成：

既有系統整合與金融法遵業務提供底盤；若 AI、資安與訂閱／維護服務提高占比，才有機會帶來估值與獲利的進一步上修。

6. 這個高殖利率要注意的兩項風險

配息率偏高，股利成長要靠獲利延續

去年每股配發約 3.31 元，配發率約 85%。高配發有利於現金回饋，但也代表若未來獲利下滑，股利的調整壓力可能較大。殖利率不是固定利息，而是會隨股價與下一年度股利決策改變。

自有產品占比下滑，毛利率升級仍待驗證

2026 Q1 自有產品授權收入占比約 2.14%，低於前一年同期。現階段營收仍較仰賴人力服務、系統整合與專案型業務；這類模式的營收可見度不錯，但擴張時常受到人力成本與專案認列影響。

真正能提高長期獲利品質的，會是：

• AML／KYC 等可複製的法遵產品
• AI 功能是否能轉為加價銷售
• 資安維運、顧問與授權服務占比提升
• 維護、訂閱等經常性收入增加

7. 這張表最值得持續追蹤的資訊

• 月營收年增率：目前仍正成長，但要觀察是否維持中高個位數以上，或重新回到雙位數。
• 第三、四季 EPS：資通後半年常是專案驗收與獲利認列重點，尤其第四季對全年 EPS 與後續配息能力影響很大。
• 毛利率與營業利益率：若 AI、資安、自有產品與維運服務確實提高比重，應反映在毛利率改善，而非只看到營收增加。
• 金融法遵、AI 與資安的實際營收占比：題材能否轉為可重複收入，是判斷估值能否提升的關鍵。
• 2026 年全年 EPS 與配息率：這決定目前約 6.8% 的殖利率，未來是否仍具可持續性。

整體而言，資通目前呈現「殖利率偏高、評價不昂貴、獲利較去年同期改善」的組合；不過股價能否突破過去約 50～60 元的整理區，仍取決於下半年營收加速、專案驗收，以及 AI／資安服務是否實際帶動毛利與經常性收入提升。