泰山(1218) 的每月營收

營收在暑期出現明顯轉弱

近期營收由年初相對穩定，轉為 6 月後連續下滑，7、8 月的降幅尤其明顯。
- 1 至 4 月單月營收仍維持年增約 6%。
- 6 月起年增轉負，7、8 月年減幅度擴大至約 37%與 48%。
- 8 月營收續低於 7 月，顯示短期壓力尚未解除。

這使原本的溫和成長趨勢，在第三季明顯反轉。

年增轉弱不只是基期因素

年初的正年增有部分來自去年同期基期較低，但後續的大幅衰退，已不容易僅用基期解釋。
- 2025 年 7、8 月營收基期並不特別低，且本來是相對較高的月份。
- 今年 7、8 月不僅年減，也連續月減，反映實際出貨與銷售規模縮小。
- 累計營收年增率也在 8 月轉為負數。

因此，年增率惡化較接近營運量縮，而非單純比較基準變動。

短期均線趨勢持續下彎

從連續月份的營收水準觀察，短期平均值應已受 6 至 8 月的低營收拖累而下滑。
- 營收從 5 月約 8.2 億元，降至 6 月約 7.1 億元。
- 7 月再降至約 5.6 億元，8 月約 5.3 億元。
- 原先夏季常見的營收走升，今年並未出現。

在營收尚未出現月增回升前，動能仍偏弱。

食安事件可能放大銷售壓力

這波下滑除一般需求與產品組合變化外，油品相關產品的下架與停售，是目前可確認的重要影響因素。
- 公司於 7 月通知通路預防性下架相關油脂製品，庫存亦停止出貨。
- 後續說明中，部分大豆沙拉油相關產品持續停止上市銷售。
- 這類措施可能影響通路供貨、消費者購買意願及部分品項銷售。

因此，近期營收急降較可能是事件性因素與原有營運調整共同作用。

觀察重點在回補速度與核心品項

對投資人而言，關鍵不只是營收是否止跌，而是核心食品、飲料品項能否填補受影響產品的缺口。
- 過去營收通常在 7 至 9 月相對較高，這次旺季表現偏弱，需留意是否延續至後續月份。
- 若年減幅逐步收斂，代表通路與產品供應可能正在恢復。
- 若營收雖低但獲利率改善，則也要一併評估產品組合調整的效果。

目前較適合以「營收修復速度」與「獲利品質是否同步改善」作為判讀主軸。