摩洛哥已形成以雷諾丹吉爾、Stellantis 肯尼特拉廠為核心、逾 250 家供應商聚集的歐洲汽車近岸製造基地；當地逾八成汽車出口流向歐洲，歐洲車市與兩大車廠採購量是最直接的需求變數。雷諾與 Stellantis 掌握整車產能與供應鏈導入，屬受惠最高；Gestamp、CIE Automotive 受惠高，關鍵在新增車型、零組件在地化率與歐洲 OEM 排產。森麒麟摩洛哥廠已轉盈並規劃供應歐洲及新能源車原配市場，需追蹤滿產進度、輪胎原料成本、匯率及歐盟雙反或反規避措施。
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FR RNO雷諾受惠最高
- 1. 雷諾在摩洛哥 2025 年生產逾 394,000 輛，為集團全球第二大生產平台、約占全球銷量六分之一；可直接承接歐洲整車需求並放大產能利用率。
- 2. 丹吉爾廠鄰近 Tanger Med 港，結合鐵路、港口與自由貿易區，且當地有 87 家 Tier 1 供應商；整合物流與在地採購可降低零件及出口成本、縮短交期。
- 3. 摩洛哥丹吉爾與卡薩布蘭卡產量的 82% 出口至 63 個目的地，直接連結法國、義大利、西班牙及德國等歐洲市場；但歐洲需求疲弱仍可能拖累出口量與產能稼動。
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美股 STLAStellantis N.v受惠最高
- 1. Stellantis 於肯尼特拉擴建投資約 12 億歐元，年產能將提高至 535,000 輛，並把微型電動車產能由 20,000 輛增至 70,000 輛，直接擴大摩洛哥製造與出口規模。
- 2. 肯尼特拉擴產目標在 2030 年達 75% 在地採購，摩洛哥汽車供應商採購額預計超過每年 60 億歐元；在逾 250 家供應商集群支援下，可降低零件與物流成本、提升供應鏈韌性。
- 3. 2026 年 7 月肯尼特拉已啟動 Smart Car 平台，生產 Fiat Fastback 與 Grizzly；搭配歐盟—摩洛哥工業品自由貿易架構，有利以近岸基地服務歐洲與非洲市場，但仍受歐洲車市需求及原產地規則影響。
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ES GESTGestamp受惠高
- 1. Gestamp 透過與 Tuyauto 各持股 50% 的合資公司進入肯尼特拉，設立車身白車身組裝與小型沖壓廠，直接承接 PSA 與 Renault-Nissan 在摩洛哥的零件需求。
- 2. 肯尼特拉廠鄰近 Stellantis 前身 PSA 整車基地，且摩洛哥已有逾 250 家汽車供應商；就近生產可縮短物流鏈，提升 Gestamp 爭取新車型與在地化零件訂單的能力。
- 3. Gestamp 將摩洛哥納入西歐區域統計，2026 年第 1 季該區營收達 €1,021.0 百萬、EBITDA 年增 5.9%；但未單獨揭露摩洛哥營收，且歐洲車輛產量下滑仍限制短期成長。
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ES CIECIE Automotive受惠高
- 1. CIE Automotive 在摩洛哥設有製造據點，可利用當地逾 250 家汽車供應商集群、丹吉爾港及歐摩工業品自由貿易，降低供應歐洲 OEM 的物流與關稅成本。
- 2. 雷諾丹吉爾與 Stellantis 肯尼特拉廠帶動摩洛哥汽車在地化，且逾八成汽車出口流向歐洲；CIE 的金屬、鍛造、鋁與塑膠等多元零組件能力，可承接近岸供應鏈深化需求。
- 3. CIE 2026 年上半年歐洲業務成長 14%，明顯優於當地汽車市場下滑 1%；若歐洲 OEM 持續提高摩洛哥及周邊在地採購，公司既有歐洲製造網絡與財務實力有利爭取新專案。
- 4. CIE 未披露摩洛哥據點營收占比、專屬產能或雷諾／Stellantis 訂單，因此摩洛哥題材目前應視為歐洲供應鏈布局的加分項，仍須追蹤當地產能與新案落地。
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陸股 002984森麒麟受惠高
- 1. 森麒麟摩洛哥廠 2026 年上半年營收 7.3 億元、淨利 0.12 億元並扭虧，研究預期第 3 季滿產；產能利用率提升可攤薄折舊，成為歐洲業務的新增獲利引擎。
- 2. 摩洛哥逾八成汽車出口流向歐洲，且具雷諾、Stellantis 主導的汽車供應鏈集群；當地輪胎生產可縮短交付距離，降低森麒麟直接由中國出口歐洲的貿易壁壘曝險。
- 3. 公司已成為雷諾、Stellantis、大眾及奧迪等車廠合格供應商，摩洛哥廠規劃供應歐洲與中國新能源車企高端原配訂單；若定點放量，產品組合與單胎毛利有望提升。
- 4. 森麒麟 2025 年海外收入占比達 91.58%，摩洛哥新增產能對歐洲需求與政策高度敏感；仍須追蹤歐盟反規避、原材料成本、匯率及滿產後的產能消化。