諾華 250 億美元分拆 Sandoz，開創藥業新趨勢
為什么重要
諾華的此舉反映出藥品製造業的一種趨勢，即將業務重心放在更高價值的創新治療上，而非更便宜的過期專利藥。
背景故事
諾華藥業集團正跟隨許多競爭對手的步伐，將業務重心放在更高價值的創新治療上，而非由 Sandoz 生產的更便宜的過期專利藥，包括生物製劑輸液藥的通用版本，即生物相似性藥品。
2020 年，輝瑞將其通用藥業務 Upjohn 分拆出來，與 Mylan 合併形成 Viatris，而強生、葛蘭素史克、輝瑞和諾華都在近年來拆分了他們的消費者健康業務，這些業務銷售非處方藥。
根據熟悉情況的人士透露，今年早些時候，包括黑石、卡萊爾和 EQT 在內的幾家私募股權公司正在考慮對 Sandoz 出價。
發生了什麼
諾華計劃在 10 月將其通用藥業務 Sandoz 上市，這將是瑞士交易所最大的一次分拆，估值可能高達 250 億美元。
諾華在週五的聲明中表示，他們「確信分拆對股東的最佳利益，創造一個歐洲冠軍和全球通用藥和生物相似性藥品的領導者，以及一個更專注的諾華」。
每個諾華的投資者將獲得他們持有的每五股諾華股票的一股 Sandoz 股票。分拆預計將在 10 月 4 日或其前後進行，待股東在 9 月 15 日的特別會議上批准。諾華董事會一致支持這項提議。
接下來如何
Sandoz 預測 2023 年的淨銷售增長將在中單位數字範圍內，並在中期內，因為它預期在美國回歸增長並推出包括對炎症藥 Humira 的生物類似藥版本。
通用藥業務預測 2023 年的核心 EBITDA 利潤率為 18-19%，原因是通膨和分拆成本，但預期這將在中期內上升到 24-26%。
他們說什麼
在週五公布的招股說明書中，Sandoz 表示，2022 年通用藥和生物相似性藥品市場的毛銷售額在折扣和回扣前約為 2080 億美元，預計在未來十年內將以約 8% 的速度增長。
Sandoz 表示，該市場在現代醫療系統中起著「關鍵作用」，佔處方量的約 80%，藥物總成本的四分之一。它補充說「因此，它大大增加了對治療的獲取，同時實現節省，有助於醫療系統的財務可持續性，以及個人和社會的整體經濟福祉」。
