Par Pacific Holdings, Inc. (PARR) 的股價淨值比評價

頁面可確認股價淨值比已從 2025 年低點回升至 1.91 倍，但要判斷這是股價推動、淨值變動，或兩者共同造成，仍需對照近期股價與財務數據。

近期趨勢可解讀為：評價已由低檔回升，但仍未回到過去高估值區；股價則進入高檔震盪，後續更依賴煉油獲利能否延續。

• 股價淨值比呈現先升、後整理。2026 年 1 月為 1.47 倍，3～4 月升至 1.99～2.28 倍，7 月一度達 2.62 倍；8 月回落至 1.99 倍，目前約 1.91 倍。這代表市場先大幅上修對公司資產與獲利能力的評價，近兩個月則開始消化漲幅。

• 目前仍高於 2024 年至 2025 年初的低檔區。當時股價淨值比多在 0.7～1.3 倍，現在約 1.9 倍，顯示市場已不再用低迷景氣的角度定價；不過相較 2021～2022 年的極端數值，現階段並非歷史高檔評價。

• 股價動能在第三季明顯加速，但波動也放大。股價自 6 月底約 56 元上行，7 月底一度升至約 86 元，9 月中仍在 80 元以上；近期回到 76.77 元，反映高檔追價力道有所降溫。

• 評價回升有基本面支撐。第二季 ROE 回升至 26.47%，煉油利差、成品油庫存偏緊與需求穩定，帶動獲利改善；7 月煉油指標仍處相對高檔，短期營運環境尚未明顯轉弱。

接下來趨勢能否延續，關鍵不在股價淨值比是否再上升，而在高檔裂解價差、煉油廠開工率與現金流能否持續支撐目前較高的獲利水準。若這些指標轉弱，股價淨值比可能先反映市場對獲利正常化的預期而回落。