8102 傑霖科技 11/12 收盤價：44.4 元+0.15 (+0.34%)

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8102 傑霖科技是一家利基型影像處理 IC 設計公司，核心是自行設計用於相機與影像裝置的系統單晶片（SoC），並提供軟硬體整合方案；本身不以晶圓製造為主。

主要業務可分兩塊：

1. 影像處理系統單晶片

   • 負責數位影像的色彩與訊號處理、視訊壓縮、傳輸與儲存，並整合 CPU、影像演算法、AI 運算與各類介面。
   • 終端應用包括數位相機、運動攝影機、行車記錄器、生態追蹤相機、戶外／居家安防攝影機，以及警用設備等。
   • 公司也布局 AI 平行運算平台，可用於神經網路、深度學習與智慧辨識，讓產品往高階智慧影像設備延伸。

2. 通信系統模組

   • 設計與製造高速數位訊號處理、射頻相關模組與控制板。
   • 應用在無線通訊設備及其測試設備，部分產品切入軍規等較高門檻市場。

以產品組合看，影像處理 IC 是營運主體；2024 年約占營收 84%，通信系統模組約占 16%。因此，傑霖的營運重點可簡化為：以影像 SoC 為核心，從消費性攝影一路延伸至智慧安防、車載記錄、生態監測及具 AI 功能的影像應用。

目前可取得的資料中，只有一份明確的年度 EPS 預估，未形成足夠的多方共識；依此不宜給出單一數字式的未來兩年預測。

可確認的基本面基準是：傑霖 2026 年上半年 EPS 為 1.39 元，其中第二季 EPS 0.99 元；公司預期下半年新品與產品組合改善將推升毛利率，且第四季獲利有機會優於第三季。

先前預估資料認為，受 JL2580、JL6580 等高單價新品放量、下半年切入安防應用與營運槓桿帶動，2026 年 EPS 可達 5.87 元；但該預估發布於 2025 年 12 月，與目前已公布的 2026 上半年實績及後續供應鏈成本變化已有時間差，較適合作為「樂觀情境」參考，而非當前共識。

以 10 月 7 日收盤價 60.8 元與近四季 EPS 2.52 元計算，目前本益比約 24.16 倍。若未來獲利能隨高階影像 IC 滲透而明顯上升，評價壓力可望降低；反之，記憶體、晶圓與封測成本上升，或終端相機／安防產品漲價壓抑需求，都可能使 EPS 成長低於預期。

傑霖科技目前未公開揭露具名的主要客戶名單，因此不宜直接推定特定國際相機或安防品牌就是其客戶。不過，從公開資訊可辨識其客戶輪廓與下游市場：

• 影像處理 SoC 客戶：以數位相機、生態追蹤攝影機的設備品牌商、方案商與製造商為主；未來正擴展到高階數位相機、運動攝影機、行車記錄器、戶外安防與智慧影像設備。影像處理 SoC 約占其營收 八成以上，是主要客群所在。
• 通信系統模組客戶：主要是無線通訊、雷達與國防／專業嵌入式系統相關廠商。公司已表示高速通訊模組獲國內廠商採用，並持續投入國防自主與軍民合作專案；此產品線營收占比約 15%，但因規格與認證門檻較高，客戶關係通常較具黏著性。
• 海外客戶比重高：公開資料顯示，2024 年外銷約占營收 84%，反映影像晶片客戶主要面向海外終端市場；公司也曾提到產品獲國際主要生態攝影機品牌採用，但未披露品牌名稱。

投資上較值得注意的是，傑霖屬於利基型 IC 設計公司，客戶不一定是直接面對終端消費者的大型品牌，也可能是系統整合商、ODM/OEM 或影像設備方案商。因此，判讀客戶動向時，應更關注生態追蹤相機、運動相機、高階安防與雷達／國防通訊專案的出貨變化，而非只尋找單一品牌客戶。