歷史 EPS 變化關鍵？
已找到年報與近期財報顯示的獲利變動線索；再比對近年 EPS、營收與毛利率，可區分本業規模、產品組合及業外投資收益各自的影響。
EPS 歷史呈現「2024 墊高、2025 回落、2026 上半年復甦」三階段，核心由本業規模與毛利結構推動，並受轉投資收益波動放大。
2024 獲利墊高後進入修正
2024 年 EPS 達 5.93 元，2025 年降至 4.50 元，形成高點後回落。
- 主因：2024 年營收與營業利益表現較強，支撐 EPS 位於相對高檔。
- 次因：2025 年營收仍微增，但營業利益率下滑，代表營收成長未完全轉化為獲利。
- 2025 年毛利率仍約四成，EPS 下滑並非毛利結構大幅惡化。
因此，這一段較像獲利率與業外貢獻的修正，而非營運規模明顯衰退。
2025 下滑的主因是投資收益減少
2025 年 EPS 下滑的主因＞次因，排序為轉投資收益減少＞營業利益率下降＞營收成長有限。
- 大陸子公司投資收益年減約 3,245 萬元，是稅後淨利減少的重要來源。
- 營收年增 3.5%，但營業利益年減約 15%，反映費用與產品組合對獲利的壓力。
- 毛利僅小幅成長，表示代理與設備案的組合變化，較營收規模更影響 EPS。
這使 2025 年 EPS 的回落帶有業外與區域營運波動色彩。
自製設備與先進封裝是結構性支撐
長期而言，自製設備比重提升是 EPS 改善較具延續性的來源。
- 公司同時經營代理與自製設備；自製設備毛利率相對較高，若出貨占比提升，有助毛利率與營益率。
- 先進封裝、CoWoS、測試與自動化設備需求，提供高附加價值專案的成長空間。
- 2026 上半年毛利率升至約 42%，營收與獲利均較去年同期改善。
重點不只在接單增加，更在高毛利自製產品能否持續放量。
訂單與投資收益仍會帶來波動
短期 EPS 仍受專案認列、客戶資本支出與轉投資表現影響。
- 代理設備與材料訂單具專案性，認列時點可能造成季度獲利震盪。
- 大陸子公司收益變化曾明顯影響年度淨利，屬周期性或個別營運因素。
- 匯率亦會影響海外交易與轉投資換算，但並非近年 EPS 變動的首要解釋。
未來 EPS 能否超越過去高點，將取決於本業高毛利產品的持續性，而非單次業外收益。