6865 偉康科技 11/06 收盤價：32.7 元-3.6 (-9.92%)

偉康科技(6865) 的負債和股東權益

負債和股東權益：公司和銀行等外部機構借款，紀錄在負債項目；向股東增資，則紀錄在股東權益
建議：需觀察其負債的組成還有負債占資產的比例（負債比）。根據統計，負債比較前季下降 10%，股價平均漲幅大約比其他股票多了 2.23%

季度	20253	20254	20261	20262
短期借款	0	0	0	0
應付短期票券	0	0	0	0
應付帳款及票據	80,130	93,003	49,369	48,345
預收款項	0	0	0	0
一年內到期長期負債	8,524	0	0	0
流動負債	152,379	159,177	128,303	89,980
長期負債	23,677	0	18,715	14,606
總負債	222,178	200,087	182,529	120,232
淨值	397,606	392,138	348,127	340,067

幫我分析這個數據

這張表反映的是偉康科技的財務結構正在去槓桿、但股東權益也因虧損而縮減。整體來說，短期償債壓力明顯改善；不過，營運轉型期間的收入與獲利下滑，才是目前更值得留意的核心。

2026 年第 2 季總負債為 1.20 億元，較前一季的 1.83 億元減少 6,230 萬元、約 34%；相較 2024 年第 1 季高點 3.22 億元，已減少約 2.01 億元、62.6%。

負債比也從 2024 年第 1 季的 47.9%，逐步降至 2026 年第 2 季的 26.1%。這代表公司每 100 元資產中，僅約 26 元由負債支應，資本結構偏保守。

尤其值得注意的是：

解讀：這不是依靠加借款來支撐營運的公司，短期內出現還款壓力或資金鏈緊張的風險相對低。

流動比率由 2026 年第 1 季的 318.8%，升至第 2 季的 399.8%。換言之，每 100 元流動負債，約有 400 元流動資產可因應，短期償債能力相當充足。

這項改善主要來自流動負債下降，而不是短期借款增加。以資安、軟體與專案型服務公司而言，這樣的結構可讓公司在客戶採購決策延後或專案遞延時，仍有一定財務緩衝。

但流動比率高不必然代表營運完全無虞，仍要搭配現金、應收帳款帳齡、營業現金流一起看；因為若流動資產主要是回收期拉長的應收帳款，實際可動用的資金彈性會低於帳面數字。

「應付帳款及票據」從：

一年內幾乎減半。

這通常有兩種可能：

搭配 2026 年上半年累計營收 1.16 億元、年減 49.4%來看，應付帳款下降較可能也反映營運規模收縮，而不只是付款條件改善。

所以，應付帳款降低對財務安全是正面訊號，但對成長性則屬中性偏保守：它不一定代表公司營運轉強，也可能是專案量縮減的結果。

合約負債可理解為客戶已付款、但公司尚未完成履約而不能立刻認列的收入，常可作為部分訂單能見度的觀察指標。

最新合約負債為 1,346 萬元，較前季小增約 2.3%，但較去年同期仍減少約 4.8%；過去幾季大致在 1,300 萬至 1,700 萬元間波動。

這表示：

公司的策略是從勞務與金融專案，逐步轉往自研資安、數據產品授權及訂閱模式；2025 年持續性收入約占營收 51%。若此轉型順利，未來合約負債與經常性收入應是最直接的驗證指標。

最新淨值為 3.40 億元，較：

淨值下降並非負債升高造成，而是公司近兩季出現虧損。2026 年第 1 季稅後虧損 1,757 萬元，第 2 季再虧損 582 萬元，上半年累計稅後虧損 2,339 萬元、EPS 為 -1.50 元。

第 2 季營收雖較第 1 季回升 42.5%，但仍較去年同期下滑 42.7%；當季毛利率達 50.8%，優於去年同期，然而營業費用與業外損失仍使單季虧損 582 萬元。

重點在於： - 毛利率改善，代表自研產品、授權或訂閱型業務的產品組合可能開始發揮效果； - 但營收規模不足以攤提研發、行銷與固定營運費用，因此尚未恢復損益兩平； - 若虧損延續，淨值仍會繼續被侵蝕，即使負債比很低，也不代表投資風險完全下降。

偉康科技於 2025 年底至 2026 年初，以及 2026 年 3 至 5 月兩次買回庫藏股，累計持有 34 萬股、約占發行股數 2.15%；第二次實際買回金額約 549 萬元。庫藏股在會計上會作為股東權益的減項，因此也會壓低帳面淨值。

不過，淨值由 2025 年第 4 季的 3.92 億元降至 2026 年第 2 季的 3.40 億元，幅度遠大於本次買回金額；主因仍是營運虧損與可能的權益其他變動，而非單純庫藏股。