芯測(6786) 的每月營收

營收維持高檔，9 月再度走強

近期營收呈現高檔震盪後回升的走勢，9 月是最新一波較明顯的上揚訊號。

• 9 月營收為 1,357.5 萬元，較 8 月的 948.2 萬元明顯增加。
• 5 月至 7 月營收大致維持在 1,000 萬元上下，8 月回落後，9 月重新站上近期高點。
• 與去年多數月份約 500 至 800 萬元相比，今年營收規模已有提升。

整體來看，營收雖有月度波動，但今年的基礎水位已較過去兩年改善。

年增率仍強，反映營收規模擴大

9 月年增率回升至 79.54%，顯示營收成長不只是單月反彈，也仍有較強的年對年動能。

• 今年 1 至 9 月單月年增率多為正數，且多落在較高水準。
• 8 月年增 33.81%，9 月進一步升高，成長速度再度加快。
• 去年同期營收基期相對較低，會放大今年年增率的表現。

因此，年增率應搭配絕對營收觀察；目前兩者同步改善，訊號相對正面。

月度動能仍有起伏，尚非直線成長

若從連續月份來看，芯測營收已脫離過去偏低水位，但專案型收入特性使月度變化仍然明顯。

• 今年 1 月至 7 月，單月營收大多落在約 1,000 萬至 1,200 萬元。
• 8 月短暫回落，9 月則回升至今年相對高檔。
• 去年 12 月曾出現單月較高營收，也顯示營收認列可能受到個別專案時點影響。

目前較適合以數月趨勢判讀，而非僅用單一月份確認成長是否穩定。

專案認列與產品組合可能是主要推力

從營收型態推估，近期變化較可能來自授權、設計服務或維護案件的認列節奏，而非一般消費產品的固定出貨循環。

• 公司業務以矽智財授權、維護及權利金為主，營收通常會受到簽約、開發里程碑與驗收時點影響。
• 今年營收普遍高於去年，反映客戶導入或專案規模可能有所增加。
• AI、車用與高效能運算帶動晶片設計複雜度提升，也有利記憶體測試與修復服務的長期需求。

這使營收具成長潛力，但短期數字仍可能隨專案進度而上下波動。

重點在成長能否轉成穩定獲利

對投資人而言，近期營收改善是觀察轉機的重要起點，但仍需確認成長品質與持續性。

• 應持續留意營收能否維持在千萬元以上水位，並逐步創下新高。
• 年增率若維持正成長，同時月營收波動縮小，代表客戶基礎與收入能見度可能改善。
• 更重要的是，後續季報能否顯示虧損收斂，甚至轉為獲利。

營收上升已提供較正面的基本面線索，接下來仍須由獲利與現金流表現來驗證成長的實質性。