伊雲谷(6689) 的利潤比率
最新毛利率為 8.12%，連續 3 季衰退；營業利益率為 -0.15%；淨利率為 0.09%。
利潤比率：衡量營收，扣掉成本、費用、稅後，剩下盈餘佔營收的比重。
建議：在同產業中利潤比率越高，表示公司產品越有競爭力。而根據歷史統計：
毛利率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了2.72%；
營業利益率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了 3.46%。
| 季度 |
20254 |
20261 |
20262 |
20263 |
| 毛利率 |
12.24 |
9.88 |
9.24 |
8.12 |
| 營業利益率 |
2.44 |
0.90 |
0.41 |
-0.15 |
| 稅前淨利率 |
3.15 |
1.34 |
0.83 |
0.27 |
| 稅後淨利率 |
2.71 |
1.14 |
0.64 |
0.09 |
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近期毛利率變動原因？
目前可確認高附加價值服務與客戶組合調整是長線方向，但仍需以最近幾季的毛利率、營益率與營收變化交叉確認，才能分辨本波是認列時點波動或實質改善。
近期毛利率下滑，主因是低毛利客戶汰換與高附加價值服務尚未完全放量，屬於轉型中的短期壓力。
客戶組合是主要變因
第二季毛利率降至 9.2%，較前季與去年同期略低；公司主動調整中國低毛利、高風險客戶，使營收規模短暫收縮。
這代表汰弱留強尚未立即反映為毛利擴張。
規模不足放大費用壓力
雲端轉售收入下降時，既有技術與維運人力成本不易同步下修，營收雖在第二季季增，毛利率與營益率仍回落。
因此，毛利率不只取決於服務單價，也取決於營收規模能否回升。
結構改善仍在驗證期
客戶篩選偏結構性，AI、資安及代管服務則是未來改善毛利的核心；但目前這些加值服務的占比尚不足以抵銷轉型期的波動。
第四季曾受特定補助認列推升毛利，也顯示單季高點未必能直接視為常態。
後續獲利的關鍵在轉換速度
現階段接近一成的毛利率，代表 EPS 對營收與產品組合變化仍相當敏感。若AI、資安服務放量並帶動既有客戶擴充，營收回升將有助固定成本攤提，獲利彈性才會真正打開。
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歷史毛利率變化關鍵？
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下一步該看什麼資訊？