立隆電(2472) 的股價淨值比評價

立隆電近期的基本面趨勢偏多，主軸是 AI 伺服器與車用電子兩條成長線逐漸從題材走向實際出貨；不過，股價短線能否延續，仍要看第三季起的漲價效益、毛利率與高階材料供應是否同步改善。

1. 營收動能明顯轉強

• 2026 年上半年營收為 66.25 億元，年增 18.17%，創同期新高。
• 第二季營收 36.82 億元，季增 25.11%、年增 26.43%，同樣創單季新高。
• 6 月營收達 12.76 億元，年增 36.2%，顯示第二季末出貨力道仍在加速。

這代表需求並非只靠單月拉貨，而是已有較清楚的上行軌跡；下半年若維持量增，全年營收成長的可見度相對提高。

2. AI 伺服器開始進入較重要的驗證期

公司布局的 AI 伺服器混合電容預計自第三季起放量出貨，且已參與下一世代平台的前期開發。AI 應用對電容器的要求更高，包括低 ESR、高溫耐受、有限空間內提升容量等，因此產品客製化程度與技術門檻較高。

對立隆電而言，關鍵不只是「有 AI 題材」，而是高階產品若能持續放量，可能帶來兩項改變：

• 拉高平均售價與產品附加價值
• 改善產品組合，支撐毛利率優於傳統標準品

這會是下半年到明年最值得追蹤的成長來源。

3. 車用提供較穩定的第二引擎

即使整體車市成長未必很強，汽車電子化仍持續推升單車電子零組件用量。立隆電的車用應用涵蓋電源、ADAS、儀表板與安全系統等，並持續推進車規認證與客戶導入。

泰國新廠預計第四季進一步量產，地點貼近當地汽車供應鏈，長期有助於承接東南亞車用需求。車用特性是認證期長、導入後黏著度較高，因此短期爆發力或許不如 AI，但對營收與獲利的穩定性較有幫助。

4. 下半年獲利改善，取決於「漲價能否跑贏成本」

近期鋁箔、導針等原料成本上升，先前壓抑毛利率；公司已啟動價格調整，市場資訊顯示漲價效益有機會從第二季末至第三季逐步反映。

目前較正向的是：

• 稼動率接近滿載，需求端具支撐
• 擴產已陸續開出，月產能增加約 3,100 萬顆
• 高階材料雖偏緊，但公司具一定材料整合能力
• AI、車用產品占比提高，有利產品組合

但要留意，第二季毛利率約 31.55%，雖然獲利已大幅成長，仍低於市場對高階產品放量後的期待。因此，第三季毛利率能否隨調價與產品組合改善而回升，會是驗證這波基本面強度的核心。

5. 趨勢判讀：中期偏多、短期看數字驗證

整體可用「營收已轉強、獲利等待加速」來看立隆電：

因此，立隆電的近期趨勢不是單純被動元件景氣反彈，而是逐步轉向高階 AI、車用應用所帶來的結構性改善。若第三季營收續創高、毛利率同步回升，市場對其明年成長的評價有機會再上修；反之，若只有營收增加但毛利率未改善，則要留意成本壓力可能限制獲利彈性。