定存股退休股(以雙中雙台為例)

最近定存利率低，而且台股漲跌的趨勢不明，不少人會找尋一些殖利率高，風險比較低的股票，透過每年可以定期的領些股利，不用緊張每天股價的高低起伏，這也是不錯懶人投資!

買賣股票賺的不是資本利得(價差)，就是獲得每年的配股配息。這就跟買房子一樣，你可以當個投資客，找到一間市場行情低估的房子，經過自己的改造後，等待時機點賣出。你也可以當個包租公、包租婆，把房子隔成很幾間套房雅房，分租賺取租金。以股票的價差來說，比較類似短線市場，希望股價在短期內有上下的波動，而股票股利的方式，就是偏向長期投資，buy & hold，等待每年的配股配息。這兩部份的比例的拿捏，也是要經過自己的資產配置，投資策略去互相搭配，並不是說哪種比較好。不過今天的主題會主要放在以股票股利的投資上！

所謂的定存股、退休股，聽名字就知道這些股票的一些特性，列舉如下
1. 殖利率高：
股票的殖利率是以發放的股利除以當時的股價，而股利包含了現金股利&股票股利。
(Note: 跟平常大家所認知的只有現金股利不同，這邊採用證交所的定義說明)
例如今天有檔個股，股價100元，發放了現金股利3元和股票股利1元，那麼殖利率就為 (3+1) / 100 = 4 %。長期投資當然要先選擇高殖利率的股票。如果殖利率不高，而且甚至沒有高過定存利率，我想以獲取股利的投資人，應該都不會想買這種股票。

2. 股價平穩 & 景氣循環關聯性低：
剛剛提過了，買賣股票獲利就是靠資本利淂和股利。若是能兩者兼備當然最好，若是賺了股利，但賠了股價，那可就得不償失了。因為這邊是要求獲得穩定的股利為主，希望不管投資人在任何一個時間點切入都可以賺到錢，所以股價要求平平穩穩就好。 若一間公司是跟景氣高度的相關，景氣好，賺的多，分的股利就多！景氣差，賺的少，甚至還虧錢的，這樣的公司應該發不出什麼股利來吧！景氣關聯性越低，可以每年穩定獲利為主。

3. 不會倒閉
這個特性好像有講跟沒講一樣，應該不會有人買會倒閉公司的股票吧。但是既然稱之為退休股，對於倒閉這事情我們就要更嚴格的檢視。

這邊站狗拿了四間公司(雙中雙台)，以上面的條件來比較，這四間公司是常常拿來當作所謂的定存股、退休股的選項。當然這四間公司都是權值股、也是非常重要的指標股。

雙中雙台: 2412中華電、2002中鋼、2330台積電、1301台塑

1. 殖利率近五年比較(以除息參考價計算)

單位為%

其中紅色字體顯示的是當年度四股中殖利率最高的。由這個表可以清楚的看出，五年內2412中華電有三年的殖利率是最高的！

2. 股價平穩 & 景氣關聯度性低

站狗列出了四支股票的月線圖，還有相對應月營收。可以從圖中觀察出該股價是否平穩。受到景氣的影像程度，則可以觀察在2008年底金融海嘯開始失控，許多大型金融機構倒閉或被政府接管，這時候的營收變化

2412中華電的股價非常的平穩，算是一個牛皮股，每天的波動幾乎都小於2%，非常的穩定。不過，近來2412中華電會透過增資&減資的方法提高ROE，和發放股利給股東，這時後的股價波動就會比較大，不過大致上波動很小。至於跟景氣的關聯性，2412中華電似乎完全跟景氣沒關係，營收沒啥大變化，畢竟金融海嘯還是要打電話、上網的XD

由上圖可以看出2002中鋼股價的波動趨勢，2006到2008年，股價不斷的提高，之後在2008年後急速的下降，之後慢慢的爬升直到現在。跟2412中華電的差別是，2412中華電似乎一直在區間整理，而2002中鋼有明顯的趨勢。與景氣的關聯性上，2008年底明顯營收大幅下降，因為鋼鐵是許多基礎建設的重要材料，當恐慌造成需求大幅下降時，中鋼的營收也受到波及，所以中鋼是跟景氣循環股，景氣循環相關度高！

2330台積電其實股價也是頗穩定， 幾乎都在50 – 70元的區間作整理，在2008年底金融海嘯時，跌到最低的42元左右，當時是不錯得買點。景氣回升時，又慢慢的漲回原本的水準。因為半導體晶圓是電子業的上游，電腦、通訊、消費電子等產品的市場成長也會同時帶動台積電的營收成長。所以很明顯的台積電也是景氣循環股。

1301台塑的股價就跟2002中鋼比較類似，2006年中到2008走了一段多頭，之後隨著2008金融海嘯營收和股價快速往下，跟景氣循環相關度大，也也是塑化的產業特性之一。2008年金融海嘯，1301台塑也是躲不過，月營收大減。之後景氣回升，營收和股價也慢慢的回升。

3. 不會倒閉
既然是退休股，當然版友不會想要辛苦的一輩子的心血，就因為公司的倒閉再一場空。比較一下這四支股票，其實都是台灣非常重要的權值股，都算是不能倒的公司，否則會影響整個台灣產業的發展。不過站狗想要以董監事持股來看分析。2412中華電和2002中鋼原本都是國營事業，後來轉成民營，當然政府還握有大部分的持股。

2412中華電：交通部持股 35.29%
2002中鋼：經濟部持股 21.24%

而1301台塑和2330台積電就算是私人企業，沒有所謂的官股。假設萬一萬一真的四間公司都出問題了(台灣大概要沉了)，政府應該會比較樂於先救2412中華電吧。

綜合以上三點，2412中華電有不錯的優勢可以當作不錯的退休股、定存股來看。若是想要長期投資每年獲得不錯的股利的話，2412中華電是不錯的選擇。難怪當台股一有什麼風吹草動，中華電就會變成這些資金的避風港。

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