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[更新] 盈再率和股利折現功能

今天站狗又把之前開發的功能上線了,不知道大家有沒有發現呢??
這次的新功能有盈再率股利折現指標。我想許多喜歡長期投資的人都對這兩個指標不會太陌生。也常有版友問站狗類似的問題:”請問盈餘再投資率跟盈再率有麼不同?”。這邊為了不要再讓大家混淆,這次的更新,我們把比較不常見的”盈餘再投資率”和”本業再投資率”拿掉,放上大家熟悉的盈再率。另外在加上也是常用的股利折現評價指標,接下來我們就來看一下這兩個指標吧。

1. 新增盈再率指標
站狗最早接觸盈再率是看了洪瑞泰老師(Mike)的巴菲特選股魔法書這本書,當時就覺得該指標簡單明瞭又好用,後來又上了Mike的課,才決定要把盈再率給實做出來。

盈再率是衡量公司資本支出佔盈餘的比率。 書中的公式如下:

盈再率 = ( 長投4 + 固資4 – 長投0 – 固資0 ) / ( 淨利1 + 淨利2 + 淨利3 + 淨利4)

備註:長投為長期投資,固資為固定資產,後面的數字為第幾期,例如0為當期,1為最近1期,依此類推

其實盈再率的概念很簡單,今天若是公司要花錢去投資,那麼這些錢通常是花在買土地廠房(固定資產),或是投資於子公司(長期投資),由於資產負債表中長期投資和固定資產皆為純量,我們用當年的減去4年前的,就會知道這4年來一共花了多少錢在投資上面。但是每個公司的能力不同,舉例來說,假設今天站狗有100元,花個80元去投資,跟站狗只有80元,也花了80元去投資,很明顯的,兩個情況承受風險的能力不同。也就是花錢的金額還得考慮一下這個公司的賺錢能力。盈再率就是把這4年年來所賺的錢加起來,和4年來花錢投資的項目去比較。

那麼該值到底為多少比較好呢?
1. 盈再率 < 80   即可,沒有越低越好這回事,
2. 盈再率 > 200 有可能是潛在的地雷股,如已經下市的博達、陞技

好!講解完盈再率,讓我們就看一下怎麼使用盈再率。

財報分析的頁面,點選”安全性分析”->”再投資比率”,我們就可以看到該個股的盈再率。

盈再率-1723中碳

這邊我們可以看到,財報狗的盈再率是每季都有一筆資料,這跟以往我們看到的盈再率比較不同,一般的盈再率是一期是一年,而站狗把盈再率公式的分子分母變成季資料。

在財報選股的部份,站狗也有把盈再率加進去,點選”安全性指標”->”再投資比率”,我們就可以依造所需要的時間和盈再率來挑選股票。

盈再率-財報選股

 

 

2. 新增股利折現指標(VIP)
在股票評價上面,有很多種模型來評估公司的價值。最常見的就是本益比(PE),或者是股價淨值比(PB)。而每一種的評價模型其實各有各個使用時機與限制。舉例來說,針對有盈餘的賺錢公司,我們常常會拿本益比來衡量該公司的股價是否偏高或者偏低了。但對於是虧錢的公司,算本益比卻是沒有意義的,針對這種情況,我們反而會改拿股價淨值比來衡量,到底公司的股價相對於公司的本身價值是否合理。

本益比和股價淨值比都只是一種評價的模型,而今天的重點是在股利折現模型(Divident Discount Model)。對於長期投資人而言,今天站狗買了一間公司的股票,站狗就是公司的股東,公司拿站狗的錢去作有效率的運用,在透過發放股利給股東們。這邊著眼的是每年公司發放的現金股利,而不是因為公司股價上漲下跌的價差。
股利折現站狗計算公式如下(假設要求報酬率15%)

股利折現公式

備註:股利1指的是明年的現金股利,股利2指的是後年的現金股利,依此類推

看到這個式子,也許很多人都暈了。站狗這邊用個例子來說明,假設今天某檔股票每年都發3元的現金股利,經過了8年,有一天突然想把這張股票賣掉。那麼我們把這未來的8年價值,全部給折算回來現在的價值,到底今天該股票價值多少呢?
第一年折現 = 3 / (1.15)…….要求15%的報酬率的前提下,這是第一年股利相對於現在的價值
第二年折現 = 3 / (1.15)^2….第二年股利相對於現在的價值
……依此類推……
第八年折現 = 3 / (1.15)^8….第八年股利相對於現在的價值

最後站狗把這張股票賣了,拿回了的錢,同樣也折現回來就是 終值/(1.15)^8

我們把這些全部的折現值加起來,就是預期八年來,每年要有15%報酬率的股利折現值。

當然很多強者版友又要追問,那麼股利跟終值是怎麼決定的??這篇主要是跟大家說財報狗又推出新功能了,所以這邊站狗賣一下關子,有機會再跟大家介紹,讓我們先看一下怎麼使用股利折現吧。

財報分析的頁面,點選”評價分析”->”股利折現評價”,我們就可以看到該個股的股利折現圖形了。

股利折現-1723中碳

在財報選股當然也有,點選”評價指標”->”股利折現評價”,就可以挑選。

股利折現-財報選股

 

以上就是財報狗最近的更新,不知道大家是否滿意?
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作者:財報狗官方

財報狗是由金融人、軟體開發者、網路工程師組成的財經資訊和數據網站,專注於幫助投資人整理、精簡複雜的財務數據。目前除了網站經營,同時也是智富smart 雜誌的專欄作家。