感謝讀者：Renee Christ的重點整理，內容如下：
雖然書名是選對成長股，但整本書側重的重點在於產業分析，透過產業去了解企業成長的動能。可以避免只看財務比率，而忽視掉財務比率背後原因的產業面之弊病。本書歸納出主要的兩大重點:
一、 六大成長動能
- 科技發展趨勢: 新科技
- 生活產業變革 : 傳統產業變身，也有新風貌
- 法規與政策: 國內法規，反傾銷壟斷法規，政策扶植與打壓
- 客戶經營績效: 客戶狀況改善造成的成長，例如客戶本身成長，提高下單比重，打入新客戶，客戶所處國家景氣好轉
- 獲利關鍵因子: 人工成本下降，原物料成本下降，製程的良率效率改善，匯率收益。
- 投資成果: 擴產，發展新事業，子公司獲利，處分子公司虧損。
二、 財報選成長股如何挑?
- 營收
年營收較前一年成長20%
季營收較去年同期 以及前一季成長
月營收較去年同期，上月成長30%
營收連續多期成長: 連續三年成長 連續三季成長 - 毛利率
較前一年成長超過3%
季毛利率較去年同季成長 較上一季成長
年 季 毛利率連續三年成長 - 費用率
年季費用率較前一年下降
連續三年三季下降
年費用率如果增加3%以上，布局前需要注意
同時應該留意財報狗上本書的重點: 獲利、安全、價值、成長，書中針對各種產業面消長原因，做了許多舉例，整理如下:
| 衰退因子 | 成長因子 |
| 塑膠鏡頭落後: 玉晶光，新鉅科、亞光 | 塑膠鏡頭領先: 大立光 |
| 塑膠機殼: 位速 中低階金屬機殼: 濱川，嘉彰、華孚 |
金屬機殼: 可成，鴻準，F 鎧勝 |
| C2C B2B2C : 商店街 零售百貨: 聯強 燦坤 遠百 統領 |
B2C電子商務: 網家、富邦媒 貨運: 中菲行 大榮 陸海 網路服務: 104 數字科技 |
| 自動化設備組裝廠:容易受景氣影響 成功轉型:陽程 盟立 未成功轉型: 東捷 均豪 |
自動化設備: F 亞德 上銀(獲利波動劇烈) 自動化倉儲: 瑞穎 工業控制器: 廣積 樺漢(獲利相對穩定) 投資注意: 日圓匯率 |
| 電信產業:中華電 台灣大 遠傳 | 電信規格轉換得利: PCB 先豐 台光電 3G 4G轉換: 砷化鎵產業得利，如全新(上游磊晶廠)，穩懋，宏捷科(代工廠) 4G手機被動元件: 奇力新 (電感) 台嘉碩 電信檢測: 耕興 宜特 注意: 轉換期的高成長，大多只維持1-2年 |
| 台灣大車隊 晶華 六福 國賓 無人駕駛: 帝寶 堤維西 東陽 昭輝 |
共享經濟: UBER 共享住宿: AIRBNB 大數據: 精誠 物聯網: 成長性高 但是應用領域分散，不可能倍數成長 3D列印: 技術成熟才能正式起飛 - 大塚 實威 行動支付: 普及後大成長 - 力旺 同亨 |
| 機能服飾成衣: 聚陽 銘旺實 機能服飾 織布: 儒鴻 得力 宏遠 紡紗廠: 東隆興 宏益 |
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| 汽車用電子 車載影音: 怡利電 鼎天車用安全: 胎壓偵測: 為升 倒車雷達: 同致 安全氣囊: 劍麟電子零組件: 朋程 胡連 車王電 配播高檔化: 巧新 皇田(車用窗簾) 電動車: 和大(齒輪) 貿聯(連接束)零組件留意未來可能標準化，獲利短多長空 |
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| 結婚人口下降: 新天地 食安風暴: 味全 安心 王品 |
人口高齡化受惠: 葡萄王 天良 超商大店化: 統一超 全家 超商鮮食: 聯華食 食安風暴受惠: 南僑 |
| 美國刪減健保補助: 五鼎 有線電視自由化: 大豐電 商用遊戲機台: 鈊象 雙反法: 輪胎廠正新 建大 太陽能: 茂迪 反托拉斯: 車燈 帝寶 堤維西 面板產業 大陸禁奢令: 新天地 F紅木 |
汽車強制安裝法規受惠: 宇隆 美國保險法規受惠: 汽車AM維修 - 帝寶 昭輝 日本設立隱形眼鏡認證制: 精華 大陸降空汙受惠: 廣隆 大陸發展風電產業: 上緯 大陸鼓勵光纖產業: 華星光 光環 |
| 大客戶倒閉: 旭軟 單一客戶比重超過30%，須特別留意 |
大客戶跟對趨勢: 西柏(影音處理器)(看趨勢持續長短) 客戶市占率提高: 豐泰 (耐吉客戶)(持續久) 客戶發表新產品:川湖 (英特爾客戶)(持續短) 客戶擴廠: 金洲漁網 (持續短) |
| 客戶過度集中: 擎泰 (客戶三星) | 競爭者退出市場: 華亞科 競爭者技術跟不上: 漢微科 客戶分散供應商: 和碩 客戶擴大外包: 朋程 |
| WIMAX計畫終止: 正文 | 打入新客戶: 智崴 F 豐祥 打入產業新星供應鏈: 參與產業巨頭創新計劃: 主力銷售國帶旺供應鏈: |
| 中國人力成本上升：定穎 凡甲 | 東南亞人力成本低 儒鴻 產品人工成本穩 鑽全 |
| 油價大跌 拉低塑化產品報價: 中碳 橡膠價格大跌: 台橡 銅價跌: 第一銅受害 |
油價大跌: 航空股受惠 橡膠下跌: 輪胎股 鑫永銓受惠 銅價跌: 胡連受惠 |
| 製造原料有問題: F 英瑞 天良 製程不順: 和碩 昭輝 大規模遷廠: 飛捷 |
遷廠: 福興 導入自動化: 百容 橋椿 |
| 歐元貶值: 智易 巴西幣貶值: F 龍燈 |
日幣貶值: 旅行社東北亞航線 美元升值: 收美元的電子廠 歐元貶值: 歐洲線旅行社 |
| 擴廠前沒有掌握客戶訂單: 康那香 產業供過於求: 白紗科 擴廠後客戶需求減緩: 精華 |
擴廠前已和大客戶談好訂單: 昭輝 聯亞 擴廠前就已經供不應求: 川湖 橋椿 |
| 跨入新領域失敗: 南璋 布建新通路失敗: 弘帆 神腦 |
發展新事業:核心技術延伸 鑽全 川湖 跨入新領域成功: 單井 |
| 短期投資以公平價值認列: 京城銀
|
備供出售金融資產: 影響淨值 台聯電 權益法投資: 處分股票獲利: 楠梓電 轉投資表現佳: 台半 |
| 關閉虧損工廠: 希華 結束虧損通路經營: 好樂迪 結束虧損事業: 元太 榮化 |
統整以上思考點，在投資時可以就這四大面向去思考，另外需考慮獲利效果可否持續
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作者：財報狗
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