金價今年狂飆 68％　央行買盤撐腰　2026 年上看 4000～5055 美元

發佈時間：2025/12/23

今年以來，黃金的表現相當強勢，累計漲幅已達 68％，成為全球金融市場中最亮眼的資產之一。隨著各國央行持續增持黃金、主要央行進入降息循環，加上地緣政治風險升溫，市場對黃金的中長期走勢維持高度樂觀。

展望 2026 年，大華銀投信表示，基於對美國債務水準與財政赤字的擔憂，全球央行正逐步降低對美國公債的比重，持續增持黃金；再者，地緣政治與通膨風險依舊偏高，黃金被視為對抗不確定性的首選避險工具，加上美國聯準會開始降息，其他 G7 央行也可能跟進。當持有美元的利息優勢降低時，這種情勢通常有利於金價的表現。

還有一點值得關注的是，中國目前正就簡化黃金進出口許可制度的草案徵求公眾意見，擬將許可證有效期限由 6 個月延長至 9 個月，並取消單一許可證的使用次數限制，以促進黃金產品的跨境流通。若政策最終拍板，預期將推升中國消費者對黃金的需求。

降息循環、地緣政治風險推升避險需求　白銀同步創高

不只是黃金，銀價也同步刷新歷史高點。大華銀投信分析指出，白銀的價格驅動因素與黃金略有差異。由於白銀具備良好的導電性，被廣泛應用於多項新興與高科技產品，包括半導體、電動車電池、太陽能板與醫療設備等。

此外，白銀與黃金在珠寶與銀幣市場中皆有高度吸引力，但白銀價格相對親民，尤其近期金價已大漲，白銀更容易被一般零售投資人接受。在多重因素的推動下，白銀需求已超過礦商的供給，過去五年來，白銀價格幾乎上漲了三倍。

大華銀投信：金價 2026 全年均價可望比今年上漲 15％～20％

展望 2026 年，大華銀投信認為，雖然金價仍可能上漲，但不太可能重演像今年如此強勁的表現，均價大致將維持在每盎司 4000 美元，這也代表黃金明年的均價可能比 2025 年高出約 15％至 20％，跌破 3,500 美元的機率相對低；至於白銀，與黃金的情況相近，明年仍將持續受到相似因素影響，預估其價格走勢將與黃金同步走揚。

其他機構也指出，若通膨壓力反覆、實質利率持續走低，黃金作為避險與價值儲存工具的吸引力將持續提升。在此情境下，金價不僅有望守住高檔，部分分析師甚至預測，2026 年有機會上探每盎司 4,900 美元；小摩（摩根大通）近期給出更驚人的目標價，預測明年第四季金價平均將達到每盎司 5,055 美元，且未來還能更高。

參考資料

編輯整理：Celine

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