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光隆 2026 年第 2 季呈現很鮮明的結構：本業營收與毛利率仍承壓，但營業利益已明顯回升；稅後獲利大幅成長，主要由業外收益挹注。
先看本季核心數字
| 項目 |
2026 Q2 |
2025 Q2 |
年增減 |
| 營收 |
22.75 億元 |
24.30 億元 |
-6.4% |
| 毛利率 |
14.38% |
16.90% |
-2.52 個百分點 |
| 營業利益 |
1.26 億元 |
2.39 億元 |
-47.1% |
| 營業利益率 |
5.54% |
9.81% |
-4.27 個百分點 |
| 稅後淨利 |
1.81 億元 |
1.01 億元 |
+79.4% |
| EPS |
1.21 元 |
0.67 元 |
+80.6% |
營收回到季節性高點，但仍未超越去年
第二季營收 22.75 億元，較第一季的 14.46 億元大增約 57%，是近四季較高水準，反映成衣、羽絨與家紡逐步進入旺季出貨節奏。
不過，營收仍較去年同期減少 6.4%，顯示家紡客戶庫存調整與部分訂單出貨時點延後的影響尚未完全消除。上半年累計營收 37.22 億元，年減約 9.2%，本業營收仍在修復階段。
毛利率與營業利益改善，但較去年同期偏弱
毛利率從第一季的 11.78% 回升至 14.38%，營業利益也由第一季幾乎損平的約 100 萬元，改善至 1.26 億元；這代表隨營收規模回升，固定費用分攤與產能利用率已有改善。
但與去年第二季相比，毛利率仍少約 2.5 個百分點，營業利益年減近五成。主要壓力來自羽絨原料成本上升、家紡產能利用率偏低，以及高毛利羽絨服與機能性成衣產品占比下降。因此，本業獲利雖較第一季回穩，尚未回到去年同期水準。
稅後獲利大增，關鍵在業外收益
第二季稅後淨利年增約 79%，EPS 達 1.21 元，表面上優於營收與本業表現；但稅前淨利大增，主要是資產處分與建案銷售收益認列所帶動。
這使得單季淨利率升至約 8%，優於去年同期約 4%，但其改善不能完全視為本業毛利結構轉強。以投資判讀而言，應將「營業利益改善」與「業外收益挹注」拆開看：前者反映核心競爭力，後者則較具一次性或認列時點特性。
上半年獲利優於去年，但品質仍待本業驗證
上半年稅後淨利約 2.08 億元、EPS 1.39 元，分別年增約 36%與 39%，即使營收年減，整體獲利仍優於去年同期。不過，上半年 EPS 中約有 1.21 元來自第二季，且第二季獲利又受到業外挹注，表示獲利集中度偏高。
7 月營收回升至 9.03 億元，羽絨與家紡年增強勁，顯示客戶補貨開始發生；但成衣仍因去年高基期與部分遞延出貨而年減。後續若成衣旺季交付回升、家紡稼動率改善，並帶動毛利率逐步回到較正常區間，獲利成長的本業基礎才會更扎實。
最新損益有什麼變化？
光隆最新公布的 2026 年第 2 季損益，呈現「本業較第一季明顯回溫，但仍低於去年同期；稅後獲利則受業外收益推升」的結構。
| 項目 |
2026 Q2 |
季增減 |
年增減 |
| 營收 |
22.75 億元 |
+57.3% |
-6.4% |
| 毛利率 |
14.38% |
+2.60 個百分點 |
-2.52 個百分點 |
| 營業利益 |
1.26 億元 |
大幅回升 |
-47.1% |
| 營業利益率 |
5.54% |
+5.47 個百分點 |
-4.27 個百分點 |
| 稅後淨利 |
1.81 億元 |
約 5.9 倍 |
+79.4% |
| EPS |
1.21 元 |
高於 0.17 元 |
高於 0.67 元 |
本業已脫離第一季低點
第一季營業利益僅約 100 萬元、營業利益率接近損平；第二季隨營收季增約 57%，營業利益回升至 1.26 億元。毛利率也由 11.78% 回升到 14.38%，顯示旺季出貨與產能利用率改善，對本業有實質幫助。
但與去年同期相比，毛利結構仍偏弱
第二季營收仍年減 6.4%，毛利率也低於去年同期的 16.9%。主要壓力包括羽絨原料成本上升、家紡產能利用率偏低，以及高毛利的羽絨服與機能性成衣產品占比下降。因此，營業利益雖較第一季明顯改善，年減幅度仍接近五成。
稅後獲利大幅成長，主要不是完全來自本業
第二季稅後淨利年增近八成、EPS 升至 1.21 元，主要受資產處分與建案銷售收益認列帶動。這使稅前與稅後淨利的改善幅度，顯著優於營收與營業利益表現。
換言之，本季財報可分成兩層解讀：
- 正面部分：本業隨旺季出貨已自第一季低點回升。
- 需要區分的部分：稅後獲利大增含有業外收益貢獻，不能完全等同於核心製造業務的獲利能力已回到高檔。
上半年累計 EPS 為 1.39 元，高於去年同期的 1.00 元；後續核心觀察點將是成衣遞延訂單能否交付、家紡補貨是否延續，以及毛利率能否隨產品組合與稼動率改善而持續回升。