微端(3285) 的損益表

微端 2026 年第二季的損益表呈現明顯復甦，核心亮點不只在營收大幅跳升，而是本業獲利同步擴大，代表規模成長已開始帶來營運槓桿。

最新一季：營收、毛利與獲利同步創近年高點

1. 營收強彈，是這次獲利改善的主要動能

2026 年第二季營收達 3.37 億元，不僅較第一季增加約 1.15 億元，也比 2025 年同期的 1.68 億元翻倍。

回看近幾年單季營收，微端多落在約 1.7～2.3 億元區間，2026 年第二季的規模已明顯突破過去常態。對固定成本占一定比重的公司而言，營收跨過規模門檻後，通常更容易反映在營業利益成長，這正是本季所發生的現象。

2. 毛利率維持在較佳水準，成長並非只靠低毛利營收堆出來

• 2026 Q2 毛利率：約 23.9%
• 2026 Q1 毛利率：約 24.2%
• 2025 Q2 毛利率：約 19.8%

第二季毛利率雖較第一季微幅下降，但仍穩定維持在約 24%，且較去年同期改善約 4.1 個百分點。這表示營收翻倍的同時，產品組合、報價或成本結構沒有明顯惡化。

毛利年增幅達 143%，高於營收的 101% 年增，反映毛利率改善對獲利具有正面貢獻。

3. 營業利益率升至 8.2%，本業已從虧損轉為有效獲利

2026 Q2 營業利益為 2,762 萬元，營業利益率約 8.2%，優於：

• 2026 Q1 的 7.1%
• 2025 Q2 的 -1.3%

雖然本季銷售、管理與研發等營業費用合計上升，主要是因營收擴張帶動營運支出增加；但費用增加幅度低於毛利增加幅度，因此營業槓桿效果浮現。

換句話說，公司本季的獲利改善主要來自本業毛利增加後，足以吸收營運費用，而非單靠業外收入。

4. 業外收益仍有貢獻，但不是獲利唯一來源

本季：

• 營業利益：2,762 萬元
• 稅前淨利：3,668 萬元
• 差額約：906 萬元

這代表業外項目對稅前獲利仍有正面幫助；不過，營業利益已占稅前淨利約 75%，與過去部分季度本業獲利偏弱、較依賴業外支撐的情況相比，獲利品質有所提升。

後續仍要留意業外收益的組成。若屬匯兌、投資評價或一次性項目，未必能重複發生；相較之下，營業利益能否持續維持正數，才是較重要的觀察重點。

上半年表現：已明顯扭轉 2025 年的低潮

2026 年上半年累計：

2025 年上半年仍處於虧損，到了 2026 年上半年，營收不僅成長逾八成，稅後淨利也轉為 4,162 萬元。這顯示目前不是單一季度的小幅反彈，而是至少已連續兩季處於獲利改善軌道。

從五年趨勢看：公司特性仍偏波動，重點在確認復甦能否延續

微端過去幾年的單季營收與獲利波動較大：

• 營收通常落在 1.7～2.3 億元，但 2026 Q2 跳升至 3.37 億元。
• 營業利益曾多次在獲利與虧損之間切換。
• 2025 年上半年表現偏弱，但自 2025 Q3 起已連續改善，2026 年更進一步擴大獲利。

因此，現階段較合理的解讀是：公司基本面正處於明顯改善期，但尚需更多季度驗證營收規模與毛利率是否能常態化。

後續最值得追蹤的三個指標

1. 營收能否維持在較高基期
   若單季營收能持續維持在 3 億元左右或以上，本業獲利結構較有機會延續；若迅速回落至過去約 2 億元水準，營業利益率可能再度承壓。

2. 毛利率能否守住約 24%
   第二季毛利率仍屬近年相對佳的水準。若營收成長但毛利率大幅下滑，則代表成長品質需要重新評估。

3. 營業利益率能否持續為正並擴張
   本季 8.2% 的營業利益率是重要改善。未來若可穩定維持中個位數以上，代表本業轉強較具可信度；若獲利又主要由業外項目帶動，則要保守看待獲利延續性。

整體而言，2026 年第二季是微端近年相當有力的一季：營收翻倍、毛利率改善、本業轉強、稅後獲利擴大。不過，微端歷史上獲利波動仍高，投資判斷的關鍵不在單季創高，而在於後續營收規模、毛利率與營業利益率能否連續維持。