中工(2515) 的損益表

目前頁面已列出第二季損益表，數值可看出營收、毛利與營業利益的變化；再補查近期營收與公司對工程、科技廠辦認列時程的說明，才能區分是單季波動或趨勢轉弱。

中工最新已公告的 2026 年第二季損益，呈現「營收、淨利年增，但較第一季降溫；本業毛利率與營益率回落」的組合。

第二季的主要變化

1. 營收年增明顯，但單季高點已過

第二季營收 59.65 億元，年增 28.3%，主要仍受建案交屋與其他營業收入增加帶動；但相較第一季 69.99 億元減少 14.8%，為近三季低點。

上半年合計營收 129.64 億元、年增 32.1%，其中房地產銷售收入約 43 億元、占營收近三成，主要來自「中工碧硯閣」交屋認列；土木工程則約 59 億元，仍是最大單一營收來源。

2. 毛利率與營益率均較第一季回落

第二季毛利率從第一季的 8.72% 降至 7.85%，營益率也從 4.95% 降至 3.83%。毛利金額由 6.11 億元降至 4.68 億元，營業利益則由 3.47 億元降至 2.29 億元。

這表示第二季雖然營收仍高於去年，但營收組合與工程成本壓力，使新增營收沒有等比例轉成獲利。營造業的特性是工程進度、個案成本估算與房地產認列組合，都可能讓毛利率按季波動。

3. 費用上升，壓縮營業利益

第二季營業費用 2.39 億元，較去年同期增加約 30.6%；其中銷售費用達 1.28 億元，較去年同期的 0.45 億元大增，導致雖然毛利年增，營業利益的成長幅度僅約 5.9%。

不過，費用較第一季的 2.64 億元略減，顯示第二季獲利下滑的主因仍偏向營收及毛利下降，而不完全是費用失控。

4. 業外負擔改善，支撐年增淨利

第二季稅後淨利 1.62 億元、年增約 9%，雖然營業利益成長有限，但財務成本由去年同期的 0.68 億元降至 0.42 億元，業外損失也較去年同期改善，因此仍保住獲利年增。

上半年整體仍優於去年

2026 年上半年累計：

• 營收 129.64 億元，年增 32.1%
• 毛利率 8.32%，較去年同期增加 1.07 個百分點
• 營業利益 5.75 億元，年增約 36.6%
• 稅後淨利 4.18 億元，年增約 47.7%
• EPS 0.25 元，高於去年同期 0.18 元

所以，第二季本身較第一季轉弱，但若以半年來看，營運仍在改善軌道；關鍵是第一季受建案認列帶動較強，第二季回到較接近工程本業的獲利水準。

下半年損益結構會改變

下半年的挑戰是，碧硯閣交屋認列已接近尾聲，公司表示 2026 年後續營收將以公共工程為主，剩餘的碧硯閣店面與陶朱隱園銷售，屬於額外潛在挹注。公共工程可提供相對穩定的營收基礎，但通常不會像集中交屋的建案那樣，在單季大幅拉高營收與獲利。

因此，最新損益的重點不是「公司已轉弱」，而是上半年建案認列高峰過後，獲利將回到公共工程主導的較平穩、但毛利率較需控管的型態。中工雲宇宙甲區若按規劃於第四季取得使用執照，並完成正式買賣契約，才可能成為 2026 年底至 2027 年損益重新上修的重要變數。