學財報有用嗎？

你也有和標題同樣的疑惑嗎？這真是個好問題。站狗利用財報選股投資的期間，常會有叔叔伯伯阿姨爸媽同事朋友 + 網友問我：學財報有用嗎？

站狗整理了幾個叔叔伯伯阿姨爸媽同事朋友 + 網友常有的疑惑：

1. 台灣股市是外資的玩具，股價都被法人操縱，財報毫無用武之地。

嗯嗯，的確。台灣的股市常隨著外資法人起舞，法人的一買一賣都會造成巨大的漲跌。但，這和財報有沒有用有什麼關係呢？試著看看下圖：(由MoneyDJ資料庫擷取)

這是台灣大盤指數，相對所有上市公司營收的相對走勢。黑色的線是大盤指數，紅色的線是上市公司整體營收，藍色線段代表著營收年增率。你可以告訴我：有哪段時間，台股大盤指數的走向，和整體營收的的趨勢呈現相反呢？

真剛好，完全沒有。如果台股指數的漲跌完全看法人的臉色，那這張圖也代表著：法人的買賣也是看基本面好壞的臉色。既然這樣，那又何必去擔心法人的買賣呢？一家公司的營運成長或衰退，絕對不會是因為法人買進賣出而造成。法人只會買基本面好的市場和標的，不會憑空炒作一家爛公司的股價。你我與其猜測法人動向，不如專注於關心投資標的的財務數據。

2.  財報分析賺錢太慢，千線萬線不如一條"內線"

這句話說的對極了！一家公司接到訂單，一定是內部人營業部門和主管先知道，接著內部大股東知道，接著法人可能探知一二三四，再來才會放給媒體知道，再來我們這些看新聞的散戶最後才知道。散戶的資訊慢於掌握內線的內部人，買賣時機當然有差。

這樣說來，內線果然很重要！但請問，到底要怎樣，我們才能得到這些"內線"消息呢？聽說第4台的投顧老師都有很多內線消息喔~他們都是上市櫃老闆的好麻吉，跟著走準沒錯錯錯~~~錯個離譜啊！看看這幾則新聞吧：

禿鷹集團炒作吉祥全球、禾昌與佳必琪等3檔股票

股市名嘴結合金主坑殺散戶，向投資人散佈特定股票利多訊息，藉此炒作股價，待股價飆高再出脫持股

http://www.sp3001.com/viewthread.php?tid=15440

日勝生 爆內線交易被查

...日勝生股價從八元飆破四十四元的過程，涉嫌非法炒作及內線放空坑殺散戶 …

http://tw.nextmedia.com/applenews/article/art_id/3898167/IssueID/20071013

類私的新聞用google查一下就一堆，這樣你還敢信內線消息嗎？雖然內線可以賺到錢，不過除非你是公司內部的老闆股東主管員工老婆小孩，不然是內線很難得到的。與其花這麼多時間，尋找不太可能、也不知是真是假的內線，不然拿這些時間來研究財報。更何況，不用內線也可以看出公司的好壞。

舉個有名的例子，2004年有名的博達掏空案，作假帳轟動一時。但假帳做的再厲害，財報的虛假仍然有幾處可看出：

a. 88年至90年，營收有100%成長，應收帳款增加率卻達256%，矛盾

b. 稅後盈餘屢創新高，但營運所產生的現金流量卻是負數，太矛盾

由上面兩個財務數據的背離，投資人可以瞭解博達在盈餘品質和短期周轉上，應該有很大的缺陷，以選股的角度來看，不應該買進。就算買進，88~90兩年的時間足以讓投資人賣掉逃生，為何案子爆發後，還是一堆散戶受害呢？原因不外乎：

a. 不懂財報

b. 喜歡看媒體報導投機，到處尋找內線

如果沒有把握，請你不要隨便相信路邊的內線。用力的評估你在財報上看到的虛與實，才是掌握獲利關鍵的長久之道

3. 財報分析好難好花時間喔...不如學技術分析簡單快上手！

這是最多人和站狗提到的說法(賺錢還嫌花時間...)，事實上站狗也非常認同此點。

技術分析採用統計學的方式，利用過去的資料來推演未來的趨勢，進而確定短期趨勢，找到買進和進出的價位，是非常有內涵的一門學問。但這和學不學財報有什麼關係嗎？

試想，如果今天你想要快速減肥，運動可以減肥，利用控制飲食也可以減肥，請問你會選擇用哪一種方式減肥呢？控制飲食好像比較快...不不...運動比較健康...恩...好猶疑啊...真難選擇....

完全不需要想那麼多！兩個都用不是減更快？完全不需要想那麼多！技術分析和財報分析都學，獲利勝算不是更高？

技術分析在短期的價格變化上有財報比不上的優勢；財報分析在中長期投資選股上，卻又遠勝於技術分析的不精準性。兩者都只是工具，重點是你我投資人該如何正確的使用。

這樣看下來，你還覺得財報沒有用嗎？財報當然有用，還是大大的好用！站狗瞭解你對財報的複雜感到苦惱，財報狗正是為了簡化財報複雜而成立的。站狗們會持續和你分享實用的觀念，開發好上手的分析選股工具，請你務必試試。