庫藏股

最近全球股市都波動很大，就台股而言，8月初5個交易日就可以跌掉1000點，很多股民的錢包也跟著縮水，真的是嚇死人了。政府要穩住大家的信心，會不斷的口水護盤，在丟出一些政策利多(例如: 投保協定之類的)，公司派也不會希望自己公司的股價太難看，就會實施所謂的」庫藏股」。那麼到底什麼是庫藏股呢？？有了這個法寶股價就不會再跌了嗎？讓我們先看一則新聞，再待站狗慢慢說來。

究竟什麼是庫藏股呢。就是公司用自己錢，在股市中，買回自家的股票。這點很有趣，請大家先回想一下股票最原始的用途？股票是股份公司為了籌集資金，而發給投資人的作為資本所有權的憑證。簡單來說，股票是公司要拿來換鈔票的。但是執行庫藏股卻是把手中的鈔票換回自己的股票。怎麼會反其道而行，難道是公司的錢太多嗎，沒地方花嗎？

當然不是，公司跟大部分的人一樣，永遠不會嫌自己的錢多的XD而且最瞭解公司的，往往就是公司內部本身，它可以知道近幾月或近幾季大概的訂單如何，出貨的狀況如何，毛利良率怎麼樣的，現在股票的價格到底有沒有高估或低估公司的價值，應該是公司比較清楚。

聽站狗這樣講，也許有些人就會說，那麼公司就靠買賣自家公司的股票就可以賺錢了阿，幹嘛這麼辛苦作產品弄服務??當然法律上不會允許公司這樣的操作自家股票。(但是暗著來說，一些公司內部人會不會就很難說了)。證券交易法規定，執行庫藏股，買回自家股份，只有以下三種目的：
1. 轉讓股份予員工
2. 配合附認股權公司債、附認股權特別股、可轉換公司債、可轉換特別股或認股權憑證之發行，
作為股權轉換之用
3. 為維護公司信用及股東權益所必要而買回，並辦理消除股份者(6個月內註銷或再發行)

所以一旦公司有公告要買回庫藏股，一定是其中的一個目的。若是轉讓給員工，就是為了激勵員工和提高向心力，當然，這部分員工會希望收到高股價的股票，而不是一直跌的股票。而第三個目的，維護公司信用及股東權益，就是因為股價偏低了，公司覺得有必要買回，可以等以後再發行或註銷。

有執行庫藏股時都會發出類似的公告。執行快結束，也可以看出公司部分買回的成本價。

這邊在提到一個重點，公司買回庫藏股後，這些庫藏股跟普通股有何差異呢？拿2454聯發科來說，首先讓我們看一下2011Q2的資產負債表

(資料來源: 公開資訊觀測站)

看得出來庫藏股票是放在股東權益期它調整項目，而且它在股東權益中還是以負值來表示! 這表示買回庫藏股註銷後可以有助於提升ROE。除此之外，庫藏股的股份不具有股東會表決權，也不能把盈餘配發給庫藏股。

最後，可能大家還是關心到底庫藏股對於股價有沒有正面的作用??站狗是認為心理作用大於實質作用啦。文章的第一則新聞發佈時(8/8)，宏達電股價為796元，過了一個月的今天(9/6)，股價為708元，跌了約11%。聯發科在8/8股價為231元，而9/6股價為274元，漲了約19%，漲跌互見，所以庫藏股跟股價沒有絕對的關係。

不過執行庫藏股的公司的確值得我們多花一點時間去檢視，若股價偏低，執行庫藏股的目的為維護公司信用及股東權益，不管將來是會註銷或再發行，公司做多心態明顯。是否已經被市場低估了，版友可以自行研究，找合適的價位買入。反過來說，若公司股價偏高，執行庫藏股的話，那麼只是讓擁有大量股票的人趁機換手逃命而以。