此類以太陽能、風電與相關資產開發為核心，最直接把 GEA 得標、企業綠電需求與新增併網容量轉成發電或資產收入。ACEN 規劃 2026 年資本支出逾 800 億披索，其中約 75% 投向菲律賓太陽能、風電與儲能，且目標新增約 500 MW 本土容量，對市場擴張的受惠最高。Citicore Renewable Energy 為在地太陽能平台，受惠高，但須驗證開發管線轉為商轉資產的速度；CREIT 則以太陽能案場土地與租賃現金流為主，營運較穩定但對電價、發電量上行的直接彈性較低，屬受惠中等。應追蹤 GEA 標案履約、併網時程、PPA 覆蓋率與低現貨電價下的專案報酬率。
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PH ACENACEN受惠最高
- 1. ACEN 截至 2025 年底在菲律賓累計可歸屬再生能源容量逾 2,400 MW，涵蓋太陽能、風電與儲能，能直接承接菲國 GEA、RPS 及企業綠電需求。
- 2. ACEN 規劃 2026 年資本支出超過 800 億披索，其中約 75% 投向菲律賓太陽能、風電與電池儲能，目標新增約 500 MW 本土容量，成為在地擴張最明確的催化劑。
- 3. 2026 年上半年 ACEN 菲律賓業務營收年增 41% 至 236 億披索、EBITDA 年增 48%；零售售電組合擴至 587 MW，且 160 MW Meralco 合約完整生效，提升長約收入能見度。
- 4. 公司已在菲律賓啟動 775 MW／1,660 MWh 儲能資產建設，可降低太陽能間歇性與電網壅塞影響；但利率、併網延遲及低現貨電價仍是專案報酬率風險。
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PH CRECCiticore Renewable Energy受惠高
- 1. CREC 為菲律賓純再生能源平台，2026 年上半年電力銷售占營收 87%，且 GEA／FiT 收入占比升至 51%；長約覆蓋提高，可把菲律賓綠電需求轉為較穩定的發電現金流。
- 2. 公司 2026 年上半年淨利年增 92% 至 12 億披索，EBITDA 年增 63% 至 15 億披索；新啟用太陽能電廠推升高毛利收入，顯示新增併網容量已開始貢獻獲利。
- 3. CREC 已將太陽能裝置容量擴至 1.2 GW，並以五年 5 GW 為目標；另有 2026 年約 2.56 GW 容量規劃，若 GEA 案場如期完工，將直接擴大菲律賓發電資產與售電規模。
- 4. 公司具 Megawide 支持的整合能力，涵蓋開發、EPC、O&M 與資產管理，近三年電廠平均可用率達 99%；但仍須追蹤土地、併網與融資進度，避免 GEA 得標延遲轉為商轉資產。
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PH CREITCiticore Energy REIT受惠中
- 1. CREIT 是菲律賓首家再生能源 REIT，擁有 14 項綠資產、710 萬平方公尺出租面積，直接提供太陽能業者土地與廠房，承接菲國綠電擴建需求並收取租金。
- 2. 2025 年租賃與太陽能電廠營收達 18.83 億披索、EBITDA 18.46 億披索；基本租金占 1.67 億披索，搭配長約租賃可把綠電成長轉為穩定現金流。
- 3. CREIT 資產 100% 出租，平均租約剩餘年限約 19.7 年；租金另含承租人增量營收的 50%，因此在發電量或電價改善時保有部分上行彈性。
- 4. 母公司 CREC 目標至 2030 年新增約 5 GW 太陽能與陸域風電，CREIT 可承接土地與太陽能資產；但 CREC 專案曾有完工延遲，須追蹤併網、資產注入與融資進度。