健鼎（3044）記憶體、伺服器動能皆強勁 2026 年營運結構將大幅優化
發佈時間：2025/11/21
PCB 全製程大廠健鼎（3044）表示，未來營運將由記憶體與伺服器雙主軸驅動。受到 AI 熱潮推升 HBM 需求，使 DDR4、DDR5 產能被持續排擠，市場供應趨緊，帶動記憶體板需求快速升溫。公司預估，明年記憶體需求可望成長逾 20％，並以穩定供應能力強化接單動能，2026 年記憶體業務占比可望提升至 26％，成為營收關鍵支柱。
記憶體需求升溫、DDR4／DDR5 供應吃緊推動成長
在網通伺服器、DRAM 與 HDI 產品帶動下，健鼎第三季營收達 193.89 億元，毛利率提升至 26.8％，並受惠匯兌挹注，單季 EPS 達 5.62 元，營收、獲利雙創新高。前三季 EPS 累計達 14.75 元。儘管第四季進入消費性產品淡季，營收將略回落，但毛利率仍有望小幅改善，為未來產品組合升級奠定基礎。
在伺服器業務方面，健鼎受惠於歐美客戶 AI ASIC 專案與多個平台同步導入，除了既有副板外，部分案型有望切入主板，產品層級與單價可望提升。一般伺服器需求亦維持強勁，Intel Eagle Stream 出貨穩定、Birch Stream 滲透率提升至 10％～15％，新平台 Oak Stream 也已開始導入。多平台並行將帶動板材用量增加，預期 2026 年伺服器業務占比將提升至 33％。
伺服器平台升級、自研 ASIC 專案推升高階產品比重
除了 AI 相關應用動能強勁外，其他業務也呈現穩健調整。車用 PCB 在歐美價格競爭下成長有限；筆電受到邊緣 AI 與 Windows 10 終止支援帶動換機需求；手機則因非蘋果陣營需求回溫而改善出貨。
隨著記憶體與伺服器占比全面提升，健鼎預期，2026 年營運核心將更聚焦於 AI 與資料中心應用，產品組合將持續向高附加價值方向升級。
提到的股票
概念股
參考資料
編輯整理：Celine
