精實新聞 2012-10-16 12:41:06 記者 王彤勻 報導
https://www.moneydj.com/kmdj/news/NewsViewer.aspx?a=080b0f29-...
近年因環保訴求，電動車市場逐漸受到矚目，對此車用整流二極體大廠朋程(8255)坦言，電動車由於使用的動力是電池，因此用不到二極體，一旦電動車市場真的起飛，對朋程確實是傷害。
PS: 6年前已知道這問題, 基於車用開發與認證期漫長, 電動車近年全球發展快速, 朋程雖為全球第一大，全球市佔率達51%, 但整流二極體佔營收比重不斷拉高至88%, 穩壓調節器IC也跟發動機較相關, 其他新開發產品起步較晚, 我想光寶及朋程決策者應該要正視這問題加快腳步, 別忘了建興電曾經也是全球第一,謙虛面對積極踏實才是!

朋程長期來看應該算不錯的~個人認為啦:
1.公司派自己在今年都有特別提到電動車的發展並不會快，10年內都很難取代燃油車，電動車也有部分是混和動力；而且這3年內公司也有信心讓二極體市占進一步提升(我記得是說到7成以上，但預測這種東西還是聽聽就好...)。
2.銅價其實自2016後就又走升了，油價也沒崩盤，但毛利並沒有下降，顯示公司在原料價格預測上或製程上都有在進步。
3.公司去年投資茂矽(有做IGBT，之前就是朋程的合作廠商)，布局以後電動車用二極體，以朋程的成功經驗來說後續效應可以觀察一下。
4.公司目前多花了不少研發費用在如穩壓IC等等新產品上，這應該說是積極布局相關產業來讓公司更好，但效果怎樣還真的不知道，其中要角的穩壓IC的出貨量一直沒放大，加上提高的所得稅，讓淨利又下滑了。
5.公司去年3月投資了"弘望投資公司"達3億元，成員有中美晶、威連(王雪紅...)，目前不曉得這是要幹嘛的...搞併購嗎??
6.最後，公司產業性質具一定的護城河，但就像前面大大們說的，也不能掉以輕心，到底後市如何?就靜待公司與市場改出解答吧~

盈餘沒成長，ROE更是不斷下滑，雖說產業有前景，但還是做出事實來才是真的，我個人還是以獲利數字為依歸

最大問題應該是矽晶圓漲價缺貨吧..公司自己承認雖然拿的到貨,但價格並沒有優待...

謝謝Young Tseng大分享
磁製冷2009年台達電就有想要切入，可是目前來看似乎沒有啥成果出來！
http://news.cnyes.com/Content/20090827/KAPDSA3X6JU06.shtml

想請教一下，瑞智在九江廠產量為屏東廠的8倍之多，在產能開出後反而存貨天數卻往下走?

To Josh這篇不討論瑞智拉，而且我也不想研究它

哈哈~~原來如此！！！這樣知道了~~
謝謝Young Tseng大

磁製冷原理是靠磁粒子結晶化與非結晶轉換間發生溫度變化. 可是熱流沒有趨勢方向性.你如何導流? 更重要的是冷媒溫差效率. 其實 用一般空氣壓縮也可以造成溫度變化. 可是不能製冰. (想想使用打氣筒經驗) 所以在地球環境中磁製冷是不實用的.

謝謝站狗小鄭用正確完整的資訊協助回覆，讓大家對伸興有更正確的瞭解。

我也有點搞不懂 ,一面現金股利 另一面現金增資的用途在哪 ? 如果是要擴廠 不是直接用保留盈餘擴廠就好嗎 甚至連盈餘轉增資的動作都不用 ......
如果錢不夠 再來現金增資 不是比較可行的辦法?

近幾年(2015 ~ 2018)沒聽說有現金增資

2016年報第48頁股本形成最近一次現金增資是2013年12月｡增資6300萬｡2013年還是發了7塊現金股利，2014發了9塊，金額約4.2億和5.4億.

從關鍵字 "成立30餘年"、"在美洲共有超過6000家據點"、"美國汽車配件零售龍頭"推測，該客戶應該是AutoZone(AZO)。AZO原本的主要水箱供應商應該是SPI，但是SPI型號沒有這麼多，因此也跟英瑞買水箱。所以AZO本來就是英瑞的間接客戶，現在打算繞過SPI直接跟英瑞簽約進貨。想想這還蠻有趣的，呼應我之前留言所說，網路電商不斷去中介壓低成本，傳統供應鏈模式大受影響。除此之外，網路資料顯示，AZO的DIY業務占了近八成；DIY比重越高，受到Amazon削價競爭影響越大，因此成本要想辦法壓低，否則毫無競爭力。因此AZO繞過SPI想想也蠻合情合理的。

汽車零配件三家通路商，我有稍微看2016年的資產負債表，AZO與ORLY相對較好，個人覺得ORLY比較穩健，也比較喜歡。至於砍英瑞大單的AAP相對這兩家就比較弱勢。至於英瑞，2017年變動太大，超出個人預期且能力範圍，對於未來暫時沒有太多想法，謝謝。

公司派這次玩得不錯，很難靠財務資訊判斷狀況

感謝@GakkiSmile精闢解說，綜觀第三季財報，和第二季比，雖然營業成本增加致營業毛利略降1%，但營業費用(管銷,研發)控制得宜比第二季大降8千萬，營業外支出費用也比第二季大減1.5千萬，導致稅後淨利比第二季略微增加，雖然營收減少但公司已積極在掌控管銷費，EPS尚在可接受的數字

MoneyDJ新聞 2018-02-07 13:01:37 記者 林詩茵 報導
北美AM市場汽車水箱廠商英瑞-KY(1592)與北美通路大客戶Advance Auto Parts(AAP.US)，在去(2017)年10月正式結束最後一筆業務往來，拖累11月、12月營收一路滑落，營收連續創了回台上市後的單月新低紀錄，不過，公司表示，新的北美通路大客戶訂單已在1月份開始小量拉貨，單月營收應不致再惡化，並隨著客戶庫存降低增加提貨後，營收有望逐步回升。法人則認為，英瑞-KY今年歐洲市場維持成長，北美則需觀察新客戶的拉貨動能。

英瑞-KY為北美最大AM水箱供應商，客戶為當地大型通路客戶Advance Auto Parts、O`Reilly/Ozark、以及加拿大的Spectra Premium Industries，北美過去佔公司營比重達8、9成。不過，公司營收佔比曾達3成的大客戶--Advance，在去年10月中止往來後，公司營收11、12月摔至谷底，但也談定新通路客戶，今年正式展開交貨。

據了解，英瑞-KY的新客戶為北美最大AM通路商--Auto Zone，每年的需求較Advance更大，未來若新客戶需求轉往英瑞，則有助公司營收重回動能。不過，過去英瑞來自Advance的訂單量約60萬個/年，但今年Auto Zone的第一年下單量尚難達到水準，因此，今年公司的營收需靠歐洲M市場、中國OE的成長來支撐。

英瑞-KY則表示，去年北美汽車零配件通路商即有整體市況不佳的狀況，大客戶拉貨動能已下滑，雖公司去年10月與大客戶的結束合作，但已立即接獲其他更大通路商的供貨機會，該廠商每年水箱的需求量是Advance 的2倍，若長期公司能拿下5成的供貨比重，則出貨量即可回升。

英瑞-KY也看好，新大客戶的供貨條件和價格均佳，供應商需負擔的退貨風險相對低，長期亦有助成本控制和毛利率的提升。

英瑞-KY預期，新客戶的供貨將在今年第1季展開後，初期貢獻不大，但第2、3季進入夏季水箱需求旺季，營收貢獻會轉為明顯。

英瑞-KY較明確的成長動能則為歐洲市場，公司透過併購AVA集團擴大歐洲訂單，已使歐洲的營收佔比由6、7%提升至20%，今年歐洲的成長仍估有2、3成的成長動能。

此外，英瑞-KY的中國OE市場佈局也是法人圈關注的焦點，英瑞則表示，今年度公司以重型水箱為主攻領域，由於相關產品的進入門檻高、單價和毛利相對佳，因此為公司現階段佈局中國的首要市場；惟相關訂單需求量確實沒有一般乘用車高。

法人則估，英瑞-KY去年第4季營收僅8.5億元，為上市以來最差，單季僅在損平邊緣，以前3季EPS 2.28元來看，去年EPS估在2~2.4元，低於前年的4.39元。

法人並估，英瑞-KY今年雖有大客戶加入，但初期效益不高，上半年營運仍將呈現衰退，後續單季表現可漸入佳境，但全年能否重返成長，仍觀察北美新客戶和歐洲、中國市場的拓展。

法說會提到中國市場,雖然中國目前經濟起飛,但是相對老一輩的而言,現在的年輕一輩没有自行"縫紉"的習慣,雖然伸興將中國的工廠(據點)改為服務並配合大陸品牌進行"縫紉"的教育推廣,對於成效,個人抱持懷疑!

回樓上，那是售後服務的概念，本來就占營收約１成，因為現代機器的複雜度，不是黑頭機腳踩時代，沒人教是不會的。

產業前景令人擔憂
獲利減縮 股價也不好

從營收來看目前暫時沒有繼續惡化，毛利率也因為原物料(ABS及鋁)上漲而被壓縮，目前看來應該會維持在24~25%之間，營運層面上看起來偏中性沒那麼負面。今年包括匯損、總部搬遷費用、額外的租賃費用都造成業外損失，不過這也都是一次性的。反而是新建總部要花費約7億多，這筆錢投入是否能帶來相對的營收提升，還要再觀察看看

法規2016年1月1日起就開始實施了喔
（15年屋齡6層樓以上的大樓電梯，每半年安檢1次）
不過似乎看不出來月營收有顯著的成長
股價偏高, 暫時觀望中

11/27雙雄收盤價/近三季EPS
崇友 57.50 / 2.04 0.76 0.82
永大 54.90 / 0.92 0.82 0.64

明年崇友桃園捷運新梯預計明年第一季可一次性認列，遠雄汐科U-Town二期新梯預計明年2018年第2季進場施工，可望再創新高！

謝謝您的分析,看財報滿穩健的公司。自己滿偏好民生股的,謝謝~

維護費占獲利約65%，相對的新梯銷售約占35%
舊梯收益穩定，新梯的部份則可觀察內政部新建物使用執照的發給量
(前兩年因容積獎率將結束的關係，建照申請量創新高，可留意)

都快被4506崇友超車了難道大家還是一直迷失在永大貴去的榮光嗎,股票是看未來而不是看過去的

崇友EPS逐年上升，個人覺得崇友超越永大是遲早的事

永大2017第一季毛利率與崇友相當都是29%左右，但營利率一個11%，一個19%。永大的營業成本太高了!!

崇友今年減資10%，eps上升，但似乎只經營本土，永大營收遠超過崇友，但在大陸逐鹿中原營業費高，且大陸仍是新興電梯使用國，保修往往不用原廠選擇便宜的，這與30年前台灣一樣，以後逐漸進步會回到原廠，到時候永大才可能靠保修大賺，這是永大較有的遠景。

樓上您好
是否可以請您解釋"股價"與"公司債持有帳戶只有五位"之間有什麼利益關係?
感謝回復

我沒說跟股價有關啊，我是說發債但卻只有五人持有，不是很奇怪嗎？ 總之，套句濕老師名言：到底有沒有問題啊？ 另外跟普天有關係的股票真的都要注意，像之前英格爾事件...這都是我夢到的

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/28538

普天炒股reference,據說是這次雙方利益沒喬攏，所以股價才提前崩，好像連董座都套在裡面的樣子，這支股票還是別玩比較好，免得到時候股票都出給你，被套死在這爛公司

路過那位是高手~把股.可轉債.籌碼關係講得很清楚了~簡單說~本案例是股債一起炒~某money網站有解釋到籌碼分析~在下也正在學習~要下的心力~不比本網站的基本分析簡單

營業現金流成長不如稅後淨利，應該單純反應營收持續成長下，現金流積壓在應收帳款和存貨增加，存貨和應收週轉天數都持續上升。這是在擴張期會出現的現象，如果擔心的話就關注營收成長動能是否能如預期持續

發言人回覆如下：目前墨西哥廠只生產一個機種，未來可能會有其他新機種導入量產。

個人解讀為目前墨西哥廠只有一個機種，每年只能貢獻一億元新台幣，但是會持續加入其他機種，進度應該是配合VW在美國的銷售狀況吧。台灣廠的部分，照上次發言人回覆"皇田遷新廠是為了未來5-10年以上的長期廠房空間規劃"來看，應該也是會持續添購設備

不知道是否有回答到小鄭大大的問題

請問大家:
1.皇田2017/H1雖然整體營收成長，但毛利率從40%掉到33%，是因為墨西哥新廠產能未滿，折舊增加的關係嗎?
2.2017/H1的推銷費用也較去年同期增加，是因為有新品要上市送認證的關係嗎?
3.另外7月營收突然跌破4億，是淡季的關係嗎?

應該考慮的是毛利從105.2Q一路下來毛利一直跌，跌了一年，而且沒有季節性的因素。

看看皇田這幾年的營收成長跟獲利成長，除了第一年(2013)從中國接到大訂單外，獲利成長>>營收成長外，之後年年都是營收成長>獲利成長。

所以我猜測是中國營收大增，已經到了佔整體營收的50%了，競爭也增加了，估計不是訂單毛利下滑，不然就是接了低毛利的訂單(這個跟公司以前立場不同)。

我看完了整篇 您分析的很詳盡 但 4527這檔 在前幾年也漲得很兇 那時候主要是看好大陸成長這一塊能帶來不少商機 因為台灣的市佔其實已經不好衝了(市場不大 它又是龍頭) 然後越南是轉虧為盈了 不過我印象中 越南之前有蠻大的進帳是因為越鋼 如果越鋼案子結束它還能維持這種成長力道嗎~? 以這點來看 我會比較傾向於這檔是穩定的收租股 而非成長股

這邊會較涉及"主觀的"市場看法，大陸地區市占率降低，我覺得跟方土霖對該地區的出貨方式有關－"先收款再發貨"，通常這種策略或多或少都會影響到營收，尤其大陸目前又屬於成長型市場，這基本上是不討喜的策略；不過，我個人是蠻看好這種發貨方式，畢竟大陸地區...前幾年GDP暴增的同時，貨幣供給量增加，銀行放貸門檻下降，以近年來陸續爆出的消息來看，大陸企業目前正面臨去槓桿化及緊縮的趨勢，換言之，體質較差的企業會逐漸現形，姑且不論，這個預設立場是不是成立，單就有這樣的潛在風險性來說，我會認為適當的減少大陸營收比率會是近來正確的策略，也因為這樣或許2017Q1才沒有遭受極大的匯損影響！

至於越南地區，我會認為一個新品牌通常都用從承包工程開始打入供應鏈，所以比起預測越南的含金量，我會認為...逐步走出"不賠錢"會是比較有可能的趨勢，至於東元在東南亞的影響力，就是潛在市場了！

最後，我個人對於"成長股"的定義其實很寬鬆，基本上，以該公司近五年來說，我會認為應該是每年EPS穩定成長10%左右，若是爆發性成長，我認為也會受均值回歸的影響，換言之，沒有持續性~~~
所以我在股價計算的部分，很保守的估盈餘成長率"0%"

供參

透過您的資料，我可以安心的買進，接下來只要定期確認公司營運符合上述分析就好，感謝您辛苦整理的資料。

我是前幾天才買進他均價33.6
因為看到凱基經紀，也就是外資，連續每天買進50-80張買超1380張均價在32,結果這兩天停止買進，股價確大跌回來。搞不懂這歪資是誰，天天偷買，希望能賺到，加油。