@Joe: 聽說是一個叫做財報狗的網站有這個功能，也許你可以使用google查詢財報狗找找看...

剛剛看到捷波(6161)，主要業務是製造IPC，然後也少部分的Panel PC，然後公司發展了AiSEMi(AI Multi-person Temperature Screening System)，也就是你走過去會自動量體溫。在這一次的疫情，每間醫院、或者是公司行號，門口都會擺一台，營收一直成長。不過EPS 的貢獻還有一大部分是因為毛利率大幅提升。請教一下各位先進，這是什麼原因呢?

很多行業都是這樣，大魚吃小魚，或是大企業有能力就一直研發，還不就是為了生存

IPC的廠商：國內有研華科技（2395）、凌華科技（6166）、瑞傳科技（6105）值得追蹤看看。另外，還有POS系統的振樺電（8114）、飛捷（6206）以及樺漢（6414），也可關注。

分享給大家一個簡易的評價模型來玩玩，評估華研的真實價值：
https://www.dropbox.com/s/fqsnpt1pn4aeygj/8446 model.xlsx?dl=0

建議版主可以將每季的財報中 華研都有在附註十九拆分營收的組成 實體產品 演藝收入 授權收入各爲多少 再參考過去年報中各項成本 演藝經紀成本 演簽唱會等等 收入跟成本分類再把營業費用攤分 就可以知道三項收入各自的大概淨利 再把過去三年這個淨利走勢做成圖 就可以看出SHE的演藝經紀約沒了 其實對華研不是壞事（相關成本也沒了）
另外後續可以觀察損益表合約負債跟現金流量表合約負債變化可以推測之後授權收入的變化

大家真的對於SHE離開過度反應，那對於每股盈餘根本沒有影響多少，重點是過去的所有歌曲版權都還是掌握在華研手中，唯一比較可惜的是未來田馥甄的歌版權華研賺不到而已。說真的，另外兩個有發單曲嗎？有人聽嗎？還不都是靠上節目的經紀約來撈錢，經紀約的淨利率低得多了，影響不像營收那樣顯著。

現在在中國市場的版權價值只會繼續上漲，公司簽約也刻意採用認列比例逐年提高的方式讓財報數字好看。考慮公司過去配息都相當大方的情況，今年目前殖利率還高達8%左右，價值已經在回歸了。

錯！華研公佈的是稅前淨利，打八折才是稅後淨利。

“根據我的預測，UA 「最慢」會在 2030 年超越 NIKE 成為全球第一大的運動品牌”
可以說明一下您是如何預測的呢？
感謝分享

個人臆測市場給其的成長過於樂觀原因如下:
UA主打的利基市場，其實就涵蓋在Nike之下
如果Nike要轉打UA其實是非常容易的。
UA的目前優勢大概就是TREND的概念
就逛實體店面及綜觀周圍消費者後，其實
可以發現就機能性好似沒有太突出的表現
倒是其外觀可能是吸引年輕消費者的原因之一，
而且單一產品的價格競爭力似乎也不太夠。

不知道F大大對於NIKE未來壓抑UA的成長有沒有想法?

最後只想說，身才不好的去穿UA真的有點慘XDDDDDDD

To 靖堯大大:

以雙方近 5 年的年複合成長率作為推估基準（但其實這部份誰也說不準...）

To Po-Yu Pan 大大:

UA 目前的利基市場確實是涵蓋在 NIKE 的底下，NIKE 的確也有能力切回該市場。但我認為還必須要考慮「動機」的問題（這部分我的思考是以動態競爭為出發）：NIKE 在投入大量休閒市場的行銷成本後，短期間內有動機切回 UA 的市場嗎？尤其在一個和 UA 毛利率相差不多、營業利益率遠勝 UA 的情況下，我的判斷是 NIKE 短期內沒什麼攻擊 UA 的打算。正好前一陣子偷聽到業界相關人士的說法，NIKE 目前也是對 UA 戒慎恐懼、但還沒有打算積極地做些什麼來回應。

回到 UA 的產品上：我自己還沒有買下任何一件 UA 啦，不過身邊很多朋友確實是一試成主顧，還會強迫推薦叫我去買......XD 雖然它的價格競爭力不如 NIKE、品牌知名度遠遜於 NIKE，但看來已經養成了一批（熱情莫名的）早期用戶，而且懂得運用滿不一樣的行銷方式來推廣產品。

綜合 NIKE 的反擊意願、UA 自身的能力，我認為起碼這五年內 UA 的成長是不太會被壓抑啦～

btw, UA 的衣服真的不適合身材不好的人穿...XD

求解释。

1） 为什么说 “約 70:30 的流動資產對固定資產比，我們更能確定這是一個走品牌、走差異化經營的行業”？
2） 如何使用流動資產對固定資產比？

小弟認為黃國華所提供的高殖利率列表裡面絕大多數公司聽都沒聽過,關於高殖利率的迷思網路都有高手分享心得。例如自由現金流要年年為正避開用現金增資或借錢配股公司,所以小弟認為若只是看到高殖利率就投資賠錢應該很正常。

個人也認同莫梅森大大的看法，正常來說，價值投資者不會只看現金殖利率，還得配合其他各種財務數據，甚至更進一步的質化分析，而黃國華高殖利率表中的公司有很多若搭配其他財務數據都能看出地雷股的端倪。另外雖說配息後股價會下降，有點像拿自己的錢配給自己，但只有公司營運健全，獲利穩定成長或持平，公司內在價值也會隨之提升，正常來說在隔年除息之前應該都能填息，當然還是得要定期檢視自己所投資公司的營收、獲利等數據，以上為小弟淺見。

大家好~我覺得所謂的現金殖利率這個名詞的定義是不是需要澄清依下呢?所謂的殖利率8%的前提是要股價不要跌才有這個報酬如果股價一值跌怎麼可能有8%?
所以本人認為這個從債劵殖利率移轉過來原封不動套用在股票上的中文翻譯名詞可能要檢討一下，我認為應該只能叫做"配現金的比率"而以~ 以上

@安泰地政 : 股息殖利率(yield) ＝ 股息/股價*100%，這是在財務領域很明確的定義和名詞，不是作者自創。

另外配現金的比率定義是什麼？一般而言，配息率(dividend payout ratio)定義 =
總發放股息/稅後淨利＊100%
你是這個定義嗎？

感謝小鄭大大提出犀利但引人深思的問題，我的回應如下。

在圖書領域站穩的博客來，的確在非圖書類別上碰到阻礙，近幾年無法如同網家、富邦媒，以及許多未上市的電子商務服務公司享有高成長曲線。然而我個人認為未來博客來還有下列三種成長價值來源：

1. 強化統一集團、統一流通次集團內部品牌的相互連結（Muji 線上購物...等）。
2. 海外市場拓展：去年四月已開通港澳地區 7-11 店取服務，會員數＆訂單數大增。
3. 行動載具＋電子書平台：主要對象為漫畫＆小說的年輕閱讀族群。

第一點是已經實行一段時間的策略，這部分的成果日後可以觀察統一超旗下相關品牌的成長狀況。

第二點則是現在進行式，香港人對於 7-11 的熱衷程度、平均到店人次都是 7-11 家族中最多的，打通取貨服務這一「電商基礎建設」對於加強博客來 O2O 體驗有所助益。

書籍產品的特色在於沒有什麼差異化的空間，這反倒凸顯了 O2O 服務流程的重要性：對出版商降低的採購成本、網站 SEO、針對當地使用者優化 UX、交易安全性、一直到關鍵的物流速度...能在圖書電商勝出的往往是把這一套流程做到最好的廠商。博客來在香港的優勢除了前面提到的 7-11 物流網絡，同為繁體中文這點也降低博客來征服香港市場的障礙、縮短學習曲線。

第三點與其說特別指博客來，不如說針對整個圖書出版產業。雖然美國電子書產業營收增長大約 6%~7%，然而與台灣市場更相像的日本，在電子書產業上呈現蓬勃發展的情況：目前一年可以增長近 25% 左右，而主要都是漫畫居多。未來行動裝置滲透率繼續提高，營收分佈不再集中於小眾的漫畫，這個成長率可望更進一步提高...這也很有可能是台灣及香港地區未來（甚至現在）會遭遇的狀況。

我認為博客來過去、現在＆未來所選擇的，不會是和 PCHOME、Yahoo、momo 一樣的路，即使是 momo 自己也試圖在 TA 的選擇上與其他兩家做區隔（下次有機會再分析）、發展不一樣的商業模式、取得在特定領域的競爭優勢。

博客來開始販售圖書以外的產品，其目的不一定在於「我要賣掉這些產品」，也可能在於運用規模經濟、範疇經濟來降低倉儲成本，來進一步鞏固在圖書業務上的優勢。

綜合以上資訊來看，博客來的策略＆成長機會沒什麼問題，我也認為未來 40% 左右的成長率雖然樂觀，但卻算滿合理的。當然，還要看今年 7-11 財報中，博客來的策略上有沒有確實執行。

再次感謝小鄭大大提出犀利但引人深思的問題！

Facebook 上有人提到「買書籍來說，目前金石堂網站和其他購物平台買書也很方便，超商也都可以付款取貨，有時候這本書這家便宜、有時候那家便宜，競爭滿激烈的，看不太出博客來目前有什麼明顯優勢」

看了一下最上面兩張圖表，發現其實會上網購物的人似乎都不只在單一一個電商網站，而是不同電商都會上去。目前我覺得博客來還有 SEO 上的優勢，以及顧客忠誠度讓大家講到「網路買書」，就想到博客來。

不過隨著 PChome 或金石堂這些業者，主打更快的送貨服務，且價格也一樣便宜的情況下，說不定這種優勢真的會逐漸被侵蝕。前幾天也有看到一個網路名人在推 PChome 買書，折數一樣且早上下單、下午就能到貨。

感謝Freddy Chen很不錯的分析，小弟有一個很簡單的想法，就是博客來有什麼動機要上市？博客來我很少會買，因為拍賣或是二手書或是特價書庫的價格比博客來要更吸引人，逛書店的感覺也比瀏覽網頁要更讓人感覺好，印象中之前金石堂之前發生過與出版商的重大糾紛："參考以下連接"，由此可知從通路的角度來看，當然希望所有存貨的壓力全都給出版商來扛就好，通路商只要負責店租人事等開支，但若是網商通路模式，那店面開銷更可以降低成倉儲成本，這樣高ROE高營利但不需要大量資金投入的經營，那就沒有上市的動機了（反之就是必須相當小心謹慎了，之前工作過的一家私人公司，原本賺代工的錢賺得盆滿缽滿的時候絕對不會想要上市，但是當公司轉經營方向決定要做自有品牌，又賣得很不好庫存堆的跟山一樣高的時候，董事長就開始指示會計財務著手準備上市了）。
http://rexhow.com/works/金石堂事件原由、處理之道，以及台灣出版產業面/

1.對於圖書及影音這種較低單價的東西,使用同集團的物流作業(統一超商取貨),物流成本一定降低許多,消費者比較容易在這裡消費低價且不用額外負擔運費。2.你可以在網拍上找書,但花時間且要加上運費且不一定找得到3.由於博客來網路書店發展早,各出版社在博客來的書目資料完整,要找書,其他網路商店比不上,更別說yahoo奇摩購物不用寄倉模式經營,出版社也降低了合作意願。4.以我們家合作的狀況,博客來在網路銷售的市占率保守估計超過50%以上5.以國內的狀況,若以圖書加上影音來說,博客來一定出現成長的瓶頸了,不然原名稱博客來網路書店的名稱也不會被更改了。國外的市場,中國無法上博客來,香港購書,消費者運費負擔肯定也不低的,所以應該也非常小眾。因此博客來要維持高成長,勢必要在其他的品項著手了。